Критика Bitcoin от Рея Далио встречает отпор, так как индустрия ссылается на "аргументы допериода 2017"

Дебаты о легитимности биткоина как средства хранения стоимости вновь вышли на передний план, когда Рэй Далио, известный основатель Bridgewater Associates, выразил опасения по поводу крупнейшей в мире криптовалюты в популярном подкасте. Его аргументы — оспаривание прозрачности биткоина, поддержки со стороны центральных банков и уязвимости к квантовым вычислениям — вызвали быстрые реакции ведущих фигур в криптоиндустрии, которые считают такие критики устаревшими взглядами, уже преодоленными рыночными развитием.

Повторяющиеся опасения Далио относительно фундаментальных аспектов биткоина

Последние комментарии Далио сосредоточены на трех основных моментах: структура публичного реестра делает транзакции прослеживаемыми, центральные банки еще не приняли его, и квантовые вычисления представляют экзистенциальную угрозу. Основатель Bridgewater, который держит примерно 1% портфеля в биткоинах, утверждает, что эти недостатки делают биткоин менее привлекательным по сравнению с золотом, которое служит надежным средством хранения стоимости веками.

Эти опасения не новы для Далио. Ранее он высказывал аналогичные сомнения относительно прослеживаемости биткоина и его уязвимости к квантовым атакам, позиционируя себя как вдумчивого скептика в рынке, часто характеризующемся экстремальными настроениями. Однако участники индустрии считают, что рамки Далио могут не полностью учитывать, как эволюционировала криптовалютная среда.

Почему лидеры отрасли видят риски как рыночные возможности

По словам главного инвестиционного директора Bitwise Мэтта Хогана, именно уязвимости, на которые указывал Далио, фактически объясняют текущую рыночную оценку биткоина относительно золота. В то время как биткоин торгуется примерно на 4% от оценочной рыночной капитализации золота в 35 трлн долларов — около 1,415 трлн долларов — Хоган утверждает, что институциональные инвесторы делают долгосрочные ставки на то, что существующие ограничения будут устранены.

«Эти критики — буквально возможность», — объяснил Хоган, отметив, что разработчики активно работают над устранением квантовых рисков, а отношение центральных банков к цифровым активам продолжает меняться. Он предположил, что если эти препятствия исчезнут за ночь, цена биткоина может значительно вырасти по сравнению с текущими уровнями.

Эволюция нарратива о биткоине за пределами пред-2017 годов

Руководитель исследовательского отдела Galaxy Алекс Торн прямо оспорил своевременность аргументов Далио, охарактеризовав их как эхо прошлых лет биткоина. Торн подчеркнул, что квантовые риски уже решаются сообществом разработчиков, а сравнение биткоина только с золотом игнорирует фундаментальные различия в их практическом применении.

«Биткоин обладает реальной практической полезностью, которой золото никогда не сможет сравниться», — отметил Торн, указав на почти два десятилетия растущего принятия как розничными, так и институциональными участниками. Исследователь предположил, что рамки Далио упускают из виду, как биткоин функционирует как инфраструктура для транзакций и передачи стоимости в цифровом мире.

От аналогового к цифровому: как меняются центральные банки и участники рынка

Мэттью Сигел, руководитель отдела исследований цифровых активов в VanEck, охарактеризовал разногласия как в первую очередь связанные с монетарными системами, а не отдельными активами. По его мнению, золото решило проблему доверия в эпоху аналоговых финансов через физические резервы и хранительский контроль, тогда как биткоин решает проблему доверия в цифровых системах с помощью криптографической проверки и прозрачных реестров.

Сигел отметил ранние признаки того, что центральные банки пересматривают свою позицию по цифровым активам. Решение Чешского национального банка купить биткоин — значительный сдвиг в институциональном мышлении, а новые решения по приватности — такие как улучшенная архитектура кошельков и сети второго уровня — отвечают на некоторые опасения скептиков.

Что касается квантовых вычислений, Сигел переосмыслил риск как системную проблему, затрагивающую всю финансовую инфраструктуру, а не только биткоин. «Квантовый риск — это более широкая проблема криптографии, затрагивающая всю финансовую систему», — объяснил он, предположив, что решение потребует подходов, применимых к нескольким классам активов и системам.

Рыночная динамика указывает на изменение настроений

Недавняя рыночная активность создает контекст для дебатов. Биткоин поднялся выше 70 000 долларов и удерживал большую часть прибыли после объявления президента США Дональда Трампа о военном паузе по поводу иранской энергетической инфраструктуры. В настоящее время криптовалюта торгуется около 70,76 тысяч долларов с ростом за 24 часа на 3,57%, а его рыночная капитализация составляет 1,415 трлн долларов.

Альткоины, такие как ethereum, solana и dogecoin, выросли примерно на 5% за тот же период, а акции, связанные с майнингом криптовалют, росли вместе с более широкими рынками акций. Индексы S&P 500 и Nasdaq выросли примерно на 1,2%, что говорит о том, что риск-аппетит остается устойчивым во всех классах активов.

Аналитики предполагают, что краткосрочное направление биткоина зависит от геополитической стабильности, особенно от того, стабилизируются ли цены на нефть и судоходство через Ормузский пролив — условия, которые могут поддержать тестирование диапазона в 74 000–76 000 долларов или, наоборот, подтолкнуть цены обратно к средним значениям в 60 000 долларов.