Сделка Canaan на сумму $39.75M Cipher укрепляет позиции ASIC-майнинга на рынке энергии США

В рамках значительного расширения производитель майнингового оборудования Canaan Inc. завершил стратегическую инвестицию в портфель проектов ABC Cipher Mining, приобретя 49% долю примерно за 39,75 миллиона долларов. Сделка, осуществленная через 53,7 миллиона американских депозитарных расписок по цене 0,7394 доллара за каждую, является важным шагом в стратегии роста компании в Северной Америке. Обе стороны взяли на себя обязательство соблюдать шестимесячный период блокировки, что свидетельствует о доверии к долгосрочному партнерству.

Стратегическое приобретение активов: создание инфраструктуры ASIC-майнинга в США

Портфель ABC Projects представляет собой значительный операционный актив, включающий три стратегически расположенных дата-центра в Техасе с общей мощностью 120 мегаватт. Эти объекты обладают предполагаемой хешрейтом 4,4 экзахеша в секунду — значительной вычислительной мощностью для операций по майнингу биткоинов. Ключевым конкурентным преимуществом является экономика энергии: средние цены на электроэнергию остаются ниже 0,03 доллара за киловатт-час, что создает благоприятные условия для рентабельности ASIC-майнинга.

Canaan дополнительно расширила свою инфраструктурную базу, приобретя 6840 единиц своей флагманской майнинговой установки Avalon A15Pro, ранее эксплуатировавшейся на объекте Black Pearl. Эти современные майнинговые установки теперь переориентируются в рамках более широкой операционной трансформации: площадка Black Pearl частично переоборудуется для поддержки вычислительных задач в области искусственного интеллекта, при этом сохраняя выделенную майнинговую мощность. Такой гибридный подход отражает отраслевое понимание необходимости использования современных дата-центров как для ASIC-майнинга, так и для AI-вычислений с целью максимизации капитальной эффективности.

Гибридная стратегия майнинга и AI обеспечивает операционный импульс

Стратегическая причина сделки выходит за рамки традиционной доходности майнинга. Создавая прямую долю в энергетических активах США, Canaan получает рычаги влияния на структуру затрат и операционную устойчивость — два критически важных фактора в конкурентной биткоин-майнинговой индустрии. WindHQ сохраняет контроль над большинством акций ABC Projects, обеспечивая операционную преемственность и стратегическую согласованность участников.

Генеральный директор Nangeng Zhang отметил, что Северная Америка является ключевым стратегическим приоритетом для Canaan, поставив амбициозную цель — достичь одного гигаватта операционной энергетической мощности к второй половине 2026 года. Этот график позволяет компании воспользоваться текущим сдвигом сектора в сторону объединения майнинга и AI-инфраструктуры.

Совмещение рыночных ожиданий с операционной мощностью

Достижение инвестиционной вехи совпало с заметным расхождением в оценке рынка. Цена акций Canaan снизилась на 5,71% до 0,43 доллара сразу после объявления, а с начала года показатель снизился почти на 39%. Участники рынка, по-видимому, закладывают в цену либо краткосрочные проблемы с прибылью, либо сомнения в эффективности распределения капитала.

Однако операционные результаты за последний квартал показывают иную картину. Выручка за четвертый квартал достигла 196 миллионов долларов, что на 121% больше по сравнению с прошлым годом — это лучший квартальный результат за три года. Эти показатели подтверждают фундаментальную силу бизнеса по производству ASIC-оборудования и оправдывают стратегический выбор партнерства с Cipher.

Разрыв между динамикой акций и операционной деятельностью указывает на то, что рыночная неопределенность может быть связана либо с краткосрочным давлением на маржу, либо с более широкими циклическими колебаниями сектора, а не с ухудшением бизнес-показателей. Стремление компании к созданию инфраструктуры мощностью один гигаватт и наличие сильных производственных возможностей позиционирует ее как надежного участника в развивающемся секторе инфраструктуры и AI-майнинга.