Рауль Пал: восстановление глобальной ликвидности создаёт исторически благоприятные условия для криптовалют

Известный макроэкономист Рауль Пал поделился своим анализом на платформе X, выступив в защиту криптовалютного рынка вопреки распространённому скептицизму. Несмотря на текущее настроение паники, Пал указывает на фундаментальные макроэкономические факторы, которые свидетельствуют о грядущем восстановлении. По его оценке, глобальная ликвидность остаётся ключевым драйвером развития криптовалютного сектора, и сейчас она находится на пути ускоренного восстановления после периода сжатия.

Макроликвидность показывает исторически тесную связь с BTC

Согласно анализу Раула Пала, глобальная ликвидность демонстрирует 90-процентную корреляцию с динамикой биткойна начиная с 2012 года — показатель, который подтверждает центральную роль ликвидности в ценообразовании криптоактивов. Для сравнения, индекс NDX (Nasdaq-100) показывает даже более высокую корреляцию на уровне 97%. Годовой темп прироста глобальной ликвидности составляет около 10%, при этом признаков замедления этого тренда не наблюдается. Текущая цена BTC установлена на уровне $73.55K, что соответствует общей восходящей динамике, предсказанной макроликвидностью.

Финансовые условия, отслеживаемые индексом GMI, обычно опережают фактическое расширение глобальной ликвидности приблизительно на шесть месяцев. В настоящий момент эти условия остаются мягкими, что указывает на дальнейший прирост ликвидности в среднесрочной перспективе. Общая ликвидность в США была значительно ограничена во время периода сжатия, создав медвежий ценовой диапазон. Однако этот показатель традиционно предшествует движениям криптовалютного рынка примерно на три месяца и с минимума квартальной давности начал демонстрировать ускоренное восстановление.

Федеральная резервная система развёртывает комплексную поддержку ликвидности

Деловой цикл выступает ключевым движущим фактором динамики доходности и уровня риска на рынках. В текущий период цикл ускоряется, что создаёт благоприятную среду для роста рисковых активов. Механизм eSLR (коэффициент подпорки кредитования через государственные ценные бумаги) позволяет банкам активно увеличивать объёмы кредитования, расширяя циркулирующую в экономике ликвидность. Эта ликвидность, формируемая через банковскую систему, также растёт и будет продолжать ускоряться.

Поступления от налоговых вычетов стекаются на балансы кредитных учреждений, повышая их склонность к расширению кредитования и, как следствие, увеличивая общий объём монетарной ликвидности в системе. Соединённые Штаты сохраняют курс на постепенное снижение процентных ставок, что повышает располагаемый доход домохозяйств и укрепляет аппетит к риску. Ожидается принятие закона CLARITY, который создаст регуляторный фреймворк для развития криптовалютных технологий. Множество банков и крупных управляющих активами выражают готовность внедрять криптотехнологии, и данный законопроект устранит имеющиеся барьеры.

Стейблкойны как индикатор институционального спроса

Рынок стейблкойнов демонстрирует впечатляющие темпы роста: объём эмиссии за прошлый год увеличился на 50% и продолжает ускоряться. Торговые объёмы достигли нескольких триллионов долларов и растут по экспоненциальной кривой. Поддержка криптовалютных инноваций со стороны американского государства достигла исторических максимумов. По мере постепенного внедрения агентствами криптотехнологий в свои операции произойдёт значительное ускорение развития рынка и формирование совершенно новой категории обслуживаемого сегмента.

Криптовалютный рынок находится в состоянии максимальной перепроданности

Рауль Пал подчёркивает, что криптовалютный рынок по большинству показателей находится в состоянии панического отката, что является самой перепроданной стадией за всю историю наблюдений. Разница между оценками макроликвидности и реальными ценами криптоактивов достигает исторических максимумов, создавая асимметричный риск-награду для инвесторов. Совокупность факторов — восстановление ликвидности, благоприятные финансовые условия, государственная поддержка и рост институционального спроса на стейблкойны — указывает на то, что текущее падение цен может предоставить редкую возможность для переоценки криптоактивов в сторону повышения.