Соотношение Bitcoin к золоту достигает новых минимумов: почему аналитики видят в этом редкое окно покупок

Коэффициент биткоина к золоту ухудшился до своих самых слабых уровней с конца 2023 года, однако несколько участников рынка считают, что эта очевидная слабость скрывает значительную долгосрочную возможность. При текущих оценках биткоин торгуется с существенной скидкой по отношению к золоту — состояние, которое стратеги по криптовалютам описывают как «очень редкое» в нынешней рыночной среде.

Понимание динамики биткоина и золота: что вызвало недавний сдвиг

Коэффициент биткоина к золоту измеряет количество золота (в унциях), необходимое для покупки одного биткоина. Этот показатель служит индикатором относительной силы биткоина по сравнению с традиционными активами-убежищами. Недавно коэффициент снизился примерно до 18,5 унций за BTC, что является его минимальным значением с ноября 2023 года. Это снижение отражает ярко выраженное расхождение в динамике: в то время как золото достигло новых рекордных максимумов около $4,888 за унцию, биткоин столкнулся с препятствиями и торгуется примерно по $71,880 в начале 2026 года.

Рыночная динамика: исторический бычий рост золота и его влияние на коэффициент

Чтобы понять недавнюю силу золота, рассмотрим следующую перспективу: за последние 100 лет крупные бычьи рынки золота в среднем приносили прирост более 150%. Если такие паттерны повторятся, золото может значительно превысить текущие уровни — возможно, достигнув $12,000 за унцию в течение 3-10 лет. Эта потенциальная возможность подчеркивает, почему коэффициент биткоина к золоту остается под давлением в краткосрочной перспективе, поскольку капитал массово устремился в твердые активы в то время, когда криптовалюты сталкиваются с скептицизмом.

Технические сигналы указывают на поворот в коэффициенте

Тем не менее, технические аналитики замечают признаки того, что медвежий импульс может ослабевать. Аналитик по криптовалютам Decode применил теорию волн Эллиотта к паре биткоин-золото, выявив, по его мнению, пятую волну коррекционной модели C-волны. На практике эта формация обычно представляет собой последний этап нисходящего тренда, что говорит о том, что коэффициент может приближаться к исчерпанию, а не продолжать ухудшаться. Такой технический сценарий подразумевает, что возвращение к средним значениям может быть ближе.

Почему стратеги рассматривают этот сценарий биткоина и золота как контр-инвестицию

Руководитель европейских исследований Bitwise Андре Драгош подчеркнул, что текущий коэффициент биткоина к золоту является макроэкономическим контр-индикатором. Он отметил, что такие дисбалансированные условия — когда биткоин торгуется с существенной скидкой по сравнению с золотом — встречаются редко в истории и часто предшествуют значительным перераспределениям капитала. Аналитик особо подчеркнул, что к началу 2026 года, особенно в первом квартале, могут произойти такие сдвиги.

Драгош связал структурную силу золота с более широкими преобразованиями в денежной системе. По его словам, по мере того как страны сокращают зависимость от суверенных облигаций и увеличивают долю материальных активов, золото естественным образом привлекает капиталы в первую очередь. В отличие от этого, биткоин «не получил серьезных покупок из-за восприятия более высокого риска» в текущей среде — разрыв, который Драгош считает временным, а не постоянным.

Последовательное перераспределение капитала: путь для следующего этапа биткоина

Основная идея заключается в последовательном движении капитала между классами активов. Когда макроэкономические условия меняются — особенно в отношении доверия к фиатным валютам и политики центральных банков — капитал обычно перераспределяется по этапам через разные активы. Золото доминировало в этой фазе, но Драгош утверждает, что эта сила может в конечном итоге стать движущей силой, а не препятствием для следующего расширения биткоина.

«Главная сделка — это биткоин», — заключил он, предполагая, что после изменения паттернов перераспределения капитала текущая оценка биткоина по сравнению с золотом может резко измениться. Эта точка зрения совпадает с более широкими наблюдениями таких институциональных фигур, как Рэй Далио, которые подчеркивают структурную важность твердых активов в меняющемся глобальном денежном порядке.

Эти «асимметричные сценарии», выявленные несколькими аналитиками, предполагают, что терпение может окупиться для тех, кто готов воспользоваться возможными изменениями потоков капитала в ближайшие кварталы.