Когда глобальная неопределенность достигает пика: почему индекс из 143 стран важен для криптовалют

Индекс глобальной неопределенности достиг беспрецедентных уровней, резко взлетев за очень короткий промежуток времени. Этот скачок сейчас значительно превышает пики, зафиксированные во время кризиса 2020 года. Хотя многие классы активов сумели сохранить свои достижения к 2025 году, индекс глобальной неопределенности продолжает стремительно расти и приближается к рекордным значениям. Данные выявляют тревожную тенденцию: уровень неопределенности в США, Европе и в глобальном масштабе превысил показатели, не наблюдавшиеся с весны 2020 года — только на этот раз причины более разнообразны и сложны, чем во время пандемии COVID-19.

Всплеск неопределенности превышает уровни исторических кризисов

По данным за последние два года, предоставленным Федеральным резервным банком Сент-Луиса, индекс неопределенности в США достиг рекордных значений. Этот рост превзошел волатильность, вызванную предыдущими крупными потрясениями — 9/11, кризисом субстандартных ипотек 2008 года, долговым кризисом в еврозоне и самой пандемией. Индекс в США вырос еще более значительно, если учитывать геополитические события и экономические факторы, отслеживаемые с 2024 по 2025 год.

Стоит отметить, что методология расчета индекса достаточно консервативна. Индекс глобальной неопределенности основан на анализе текстов экономических отчетов 143 стран, подготовленных Economist Intelligence Unit. Хотя такие показатели скорее отражают запаздывающие, а не опережающие сигналы, они все равно дают яркую картину: мировые рынки сейчас ищут направление, а поведение активов отклоняется от паттернов предыдущих циклов. Все классы активов одновременно стремятся к стабильности, что свидетельствует о уникальной ситуации коллективного колебания рынка.

Смогут ли криптовалюты пережить шторм? Прошлые примеры и текущая реальность

История показывает смешанные сигналы для криптовалют в периоды глобальной неопределенности. В локальных кризисах криптовалюты выступали в роли защиты — особенно в Венесуэле, где они компенсировали гиперинфляцию, и в Турции, где граждане использовали их для хеджирования от стремительного обесценивания национальной валюты. Однако более широкая картина сложнее: во время крупных глобальных кризисов криптовалюты также резко сокращались, напоминая о себе пандемия 2020 года.

За последние годы сектор криптовалют разработал собственные показатели волатильности и неопределенности, которые постоянно сигнализируют о росте риска — особенно с тех пор, как индустрия стала более заимствованной по сравнению с начальным этапом спотовых торгов. В этот раз снижение кажется поверхностно рутинным, но настроение кардинально изменилось. Энтузиазм, характерный для предыдущих бычьих циклов, заметно угас.

Интересно, что в краткосрочной перспективе криптовалюты превзошли по показателям традиционные фондовые индексы и физическое золото. Исторически бычьи тренды в крипте совпадали с благоприятной экономической ситуацией и сильным рыночным настроением. Годами криптовалюты шли рука об руку с технологическим сектором — хотя появление ИИ немного изменило эту динамику. Однако при последней рыночной коррекции даже ведущие криптовалюты, такие как Биткойн и другие голубые фишки, оказались уязвимы как средства сохранения стоимости. Компании и учреждения, накопившие биткойны в казначейских резервах, теперь оказываются в минусе. Текущая цена BTC отражает эту реальность: при цене $72,67K биткойн снизился примерно на 15,67% за прошедший год, в то время как драгоценные металлы по-прежнему лидируют по относительной доходности. Заметим, что металлы тоже испытывают резкие и непредсказуемые колебания цен — что обычно нехарактерно для защитных активов.

Карта неопределенности: где данные по 143 странам показывают расхождения

Данные Economist Intelligence Unit по 143 странам выявляют важный вывод: региональные различия начинают проявляться. В Европе индекс неопределенности уже начал снижаться после недавних пиков, что говорит о возможной скорой стабилизации на континенте. В будущем ожидается все более явный раскол между регионами. Если неопределенность в США сохранится, это будет иметь значительное влияние на криптовалюты и технологические рынки — поскольку именно американские институты и розничные трейдеры остаются основными поставщиками ликвидности для этих активов.

В то же время, глобальный интерес институциональных инвесторов к американским акциям в последние годы оставался высоким. Как разрешится эта противоречивая ситуация, станет решающим фактором. Постоянная неопределенность в конечном итоге определит как поток капитала, так и общую модель оценки рисков инвесторами на рынках.

Что дальше? Игра в ожидании на крипторынках

Пока что биткойн и более широкий криптоэкосистема остаются в режиме ожидания. Капитал продолжает поступать через каналы с использованием стейблкоинов, что свидетельствует о наличии резервов и готовности к действию. Однако значимых направленных ставок и агрессивных длинных позиций пока нет — участники рынка ждут более ясных сигналов от макроэкономической ситуации. Все вместе наблюдают и взвешивают последствия постоянной глобальной неопределенности — напоминание о том, что эта нестабильность охватывает далеко не одну страну или событие.