#美伊局势影响 Нефтяные танкеры в проливе Хормуз встали, и трейдеры на Уолл-стрит внезапно вздрогнули.

В понедельник на открытии торгов доходность десятилетних американских облигаций взлетела как ракета, поднявшись на 10 базисных пунктов и достигнув 4.03%. Это самый большой однодневный рост с октября прошлого года. Люди на рынке облигаций всегда самые чувствительные — они ощущают не запах пороха, а запах возобновления инфляции.
Цены на нефть взлетели более чем на 6%, а ожидания снижения ставок были отодвинуты на три месяца. Трейдеры сейчас делают ставку: если в сентябре удастся увидеть первое снижение ставки, это уже хорошо, а третье — в 2026 году? Забудьте.
На конференции по судоходству Йеллен прямо сказала: Федеральная резервная система сейчас «предпочитает оставаться на месте». Это переводится как — у них осталось мало политики для маневра, и они экономят её.
Инфляция всё ещё колеблется около 3%, а до целевых 2% — один процентный пункт. Только тарифы времен Трампа внесли в это около 0.5%. Больше всего пугает ФРС психологический настрой: если рынок действительно начнёт считать «3% — это новая норма», то дальше будет трудно.
Деймон из JPMorgan привёл пример: инфляция — как вонючий скунс на вечеринке — не сразу всё взрывает, но запах разносится, и рано или поздно все расходятся. В краткосрочной перспективе влияние на цены на нефть может быть ограниченным, но никто не знает, сколько эта борьба продлится.
Реакция фондового рынка очень интересная. Индекс S&P 500 в течение дня упал более чем на 1%, но к закрытию немного восстановился. Авиакомпании пошли вниз, а энергетика и оборонка остались устойчивыми. Деньги перераспределяются — ростовые акции слишком чувствительны к ставкам, и при высоких ставках их оценки сжимаются всё больше.
Биткоин, наоборот, не падает, а растёт, за день вернувшись к 69 000 долларов. Золото также достигло выше 5300 долларов. Логика защиты активов всё ещё актуальна, и твердые активы остаются надёжными. Но опыт 2022 года показывает, что в условиях сжатия ликвидности вера в активы падает. Сейчас ожидания снижения ставок исчезли, и никто не берётся точно сказать, как долго продлится риск-аппетит в ближайшие месяцы.
Не все настроены пессимистично. Вилсон из Morgan Stanley считает, что если нефть не выйдет из-под контроля, то сам конфликт не обязательно разрушит фундаментальные показатели американского рынка. Трейдинговая команда JPMorgan даже рассматривает коррекцию как возможность для покупки.
Есть и более оптимистичные мнения: вдруг Иран выберет про-западное правительство, и нефть снова начнёт поступать в рынок — это станет приятным сюрпризом.
В конечном итоге все следят за одним переменным: как долго будет закрыт пролив Хормуз. Если всего несколько дней — это просто кратковремочный скачок цен, и всё пройдёт. Но если на несколько недель — беда уже серьёзная — летний спрос на бензин, стойкая базовая инфляция, последствия тарифов — всё это вместе может заставить ФРС оставить жесткую политику до следующего года.
Для крипторынка это означает, что помимо ончейн-данных, нужно следить и за геополитическими свечами. Сегодня биткоин растёт, потому что деньги ищут убежище. Но если Йеллен и Деймон правы — инфляция не так скоро уйдёт, а ставки не так быстро снизятся — то эта волна защиты активов может оказаться лишь более долгой и тяжёлой «перерывом» в игре.