Доходы Circle выросли на 77% благодаря расширению разрыва между USDC и RLUSD

(MENAFN- Crypto Breaking) Circle сообщил о сильных результатах за четвертый квартал и расширил заметное отставание на рынке регулируемых стейблкоинов. Компания зафиксировала резкий рост доходов, а оборот USDC достиг новых максимумов. В то же время, RLUSD от Ripple работает с гораздо меньшей базой, и этот контраст подчеркивает изменение масштабных динамик в токенах, обеспеченных долларом.

USDC расширяет базу доходов и присутствие в блокчейне

Circle Internet Group увеличила общий доход и резервный доход на 77% по сравнению с прошлым годом в четвертом квартале 2025 года. Компания заработала 770 миллионов долларов, из которых резервный доход составил 733 миллиона долларов. Более того, резервный доход вырос на 69% по сравнению с предыдущим годом, несмотря на снижение доходности.

Средний оборот USDC за период удвоился, что поддержало рост совокупных резервных балансов. Однако доходность резервов снизилась до 3,8%, что отражает падение на 68 базисных пунктов. Тем не менее, увеличение балансов компенсировало снижение доходности, и общий доход продолжил расти.

Расходы на распространение без учета доходов выросли на 136% до 309 миллионов долларов, при этом маржа улучшилась до 40%. Чистая прибыль от продолжающейся деятельности достигла 133 миллиона долларов, а скорректированный EBITDA вырос на 412% до 167 миллионов долларов. В результате Circle укрепила свою операционную позицию и масштабировала распространение.

К концу 2025 года USDC имел в обращении 75,3 миллиарда долларов, что на 72% больше по сравнению с прошлым годом. Кроме того, объем транзакций в блокчейне за четвертый квартал достиг 11,9 триллионов долларов — рост на 247%, что подчеркивает увеличение использования на биржах и платежных каналах.

Circle выпускает USDC как регулируемый стейблкоин, обеспеченный долларом, и держит резервы в наличных и краткосрочных инструментах. Компания позиционирует USDC как альтернативу, ориентированную на соблюдение нормативных требований в секторе стейблкоинов. Следовательно, рост в обращении напрямую расширяет возможности резервного дохода и отчетной прибыли.

RLUSD работает с меньшей капитализацией

Ripple представила RLUSD для расширения присутствия стейблкоинов в глобальных платежах и на биржевых рынках. Однако рыночная капитализация RLUSD составляет 1,56 миллиарда долларов. Ежедневный объем торгов остается около 124 миллионов долларов, и такой масштаб ограничивает потенциал резервного дохода по сравнению с USDC.

В отличие от Circle, Ripple остается частной компанией и не публикует подробную квартальную финансовую отчетность. Поэтому прямое сравнение прибыльности ограничено доступной информацией. Тем не менее, разница в обращающемся объеме создает явный количественный контраст.

Экономика стейблкоинов зависит от резервных балансов и текущих доходностей, и более крупные объемы обычно приносят больший доход. Поскольку RLUSD циркулирует в меньших масштабах, его резервная база остается меньшей. В результате операционный рычаг и отчетные показатели доходности отстают от масштаба USDC.

Ripple интегрирует RLUSD в свою более широкую платежную сеть, используя устоявшиеся отношения с биржами. Компания построила свою репутацию на инфраструктуре трансграничных расчетов, и RLUSD расширяет эту модель за счет долларовой ликвидности. Однако текущие данные показывают, что уровень внедрения значительно ниже, чем у USDC.

Ранее аналитики предполагали возможную консолидацию в сегменте стейблкоинов, включая сообщения о возможных сделках по слиянию. Однако ни одна подтвержденная сделка не изменила конкурентную ситуацию. Вместо этого текущие позиции отражают органический рост и разные стартовые условия.

Доминирование USDC основано на размере обращения, экономике резервов и прозрачных отчетных метриках. В то время как RLUSD работает в рамках глобальной системы Ripple, но с меньшей капитализацией. Следовательно, разрыв в конкуренции отражает измеримые различия в объеме предложения и доходности, а не структурные ограничения возможностей.