Экономика США теряет динамику: инфляция сша выше ожиданий создает стагфляционный риск

Декабрьский пакет экономических данных США подтвердил главный кошмар инвесторов — инфляция в Америке продолжает расти, а рост экономики при этом резко замедляется. Такая комбинация давит на крипторынок и весь спектр рисковых активов, потому что для ФРС это становится невыносимой дилеммой: бороться с инфляцией или спасать экономику?

Парадокс сша: инфляция ускоряется при падении ВВП

Данные за четвёртый квартал 2025 года развернули противоречивую картину. С одной стороны, рост ВВП сша упал до 1,4% в квартальном выражении — это катастрофический спад по сравнению с 4,4% в предыдущем периоде. Провал такой масштаб буквально в двое ниже прогнозов аналитиков, которые ждали 2,8%.

С другой стороны, именно в этот момент инфляция в сша начала расти. Базовый индекс расходов на личное потребление (PCE) поднялся на 0,4% в месячном выражении при прогнозе 0,3%, а в годовом — достиг 3,0% при ожидаемых 2,9%. Общий дефлятор ВВП вообще подскочил до 3,7% квартального темпа роста.

Потребление домохозяйств технически ещё держится на уровне 0,4% месячного прироста — потребитель в сша пока не “сломался”. Но внутри этих цифр происходит неприятное смещение: расходы на услуги растут, а траты на товары падают. Инфляция в секторе услуг остаётся упрямо высокой, а это самый “липкий” компонент, который сложнее всего опускается.

Почему это угроза стагфляции, а не мягкой посадки

Экономисты и инвесторы часто ссылались на сценарий “мягкой посадки” — когда ФРС удаётся остановить инфляцию в сша без серьёзного падения производства. Но новые данные показывают совсем другое направление. Когда экономика падает, а цены растут одновременно — это классическая стагфляция. А рынку это совсем не нравится.

Потребление остаётся относительно устойчивым, но это может быть последним рывком на уже истощаемом топливе. ВВП сша пробивает нижние границы, инфляция отказывается подчиняться целевому уровню ФРС на 2%, а давление в услугах не ослабевает. Геометрия проблемы становится всё острее.

ФРС в капкане: почему инфляция сша замораживает ставки

Главный вывод для политики: вероятность скорого снижения ставок резко упала. После таких данных по инфляции в сша рынок будет с трудом закладывать близкое снижение процентных ставок ФРС. Риторика центробанка с высокой долей вероятности останется жёсткой как минимум до смены председателя в мае 2026 года.

Логика выступлений главы ФРС Пауэлла будет примерно такой: “Да, рост экономики ослабевает, но инфляция в сша не побеждена окончательно.” ФРС окажется в ловушке собственной борьбы — если она будет активно резать ставки в ответ на слабый ВВП, инфляция может снова разойтись. Если будет ждать, когда инфляция сша упадёт ещё больше, то рискует произвести экономический крах.

Крипторынок на развилке: два сценария после новостей

Для BTC и альткойнов сегодняшний пакет данных создал неопределённость. В моменте это действует медведями — волатильность растёт, а рынок не понимает, что переоценивать сильнее: слабый ВВП сша или ускоряющуюся инфляцию?

Сценарий 1 (краткосрочно давящий): если доходности облигаций и доллар (индекс DXY) продолжат расти, это будет прессовать BTC и криптовалюты дальше. Инфляция в сша перевешивает слабость ВВП в умах трейдеров, и они выбирают защиту в защищённых активах.

Сценарий 2 (отскок после паники): если рынок пересмотрит приоритеты и решит, что слабый ВВП важнее, чем временный всплеск инфляции сша, то после первого шока может прийти отскок. В этом случае ожидания от ФРС о будущих снижениях ставок вернут поддержку рисковым активам.

Текущая картина на чартах

На момент анализа BTC уже отреагировал снижением, причём достаточно резко. Курс провалился в даунтренд на 30-минутном таймфрейме и отработал целевые отметки, отскочив от уровня 66,280 долларов. По последним данным, BTC торгуется около 67,890 долларов с приростом +2,42% за 24 часа.

Однако рано расслабляться медведям — часовой, двухчасовой и 2,5-часовой таймфреймы всё ещё демонстрируют устойчивый восходящий тренд. Текущее снижение можно интерпретировать как ретест выхода из Бычьего клина и проверку ключевого уровня потенциального разворота. Подтверждения дальнейшего падения пока нет.

Инфляция в сша останется главным фактором для крипторынка в ближайшие недели. ФРС уже дала понять, что спешить не будет, и это значит повышенная неопределённость для рисковых активов сохранится.