Эта скрытая акция AI уже выросла на 50% в 2026 году

Одна из самых горячих акций в области искусственного интеллекта (ИИ) на начало 2026 года — Micron Technology (MU +2,50%). После роста на 239% в 2025 году, акция уже выросла на 50% в 2026 году.

Несмотря на недавние значительные прибавки, акция в настоящее время не кажется дорогой по традиционным показателям прибыли. Она торгуется по прогнозному соотношению цена-прибыль (P/E) всего 12,5 раза по аналитическим оценкам за финансовый год, заканчивающийся в августе 2026 года, и 9,5 раза по оценкам за 2027 год.

Источник изображения: Getty Images.

Micron — лидер в области памяти

Micron — один из трех крупнейших производителей DRAM (динамической оперативной памяти), наряду с южнокорейскими компаниями SK Hynix и Samsung. Около 80% доходов компании приходится на производство DRAM, остальное — в основном NAND (флеш-память). Оба рынка памяти сейчас испытывают дефицит, вызванный высоким спросом на дата-центры с ИИ.

Рынок DRAM подпитывается спросом на высокопроизводительную память (HBM), которая является специализированной формой DRAM. Для оптимальной работы графических процессоров (GPU) и других ИИ-чипов необходимо использовать HBM, которая размещается рядом с ИИ-чипами, позволяя быстро передавать и получать данные для повышения производительности. В связи с огромным и растущим спросом на ИИ-чипы, рынок HBM также стремительно растет.

Однако есть и дополнительная причина дефицита DRAM. Производство HBM гораздо сложнее и требует в три раза больше мощности для изготовления, чем обычная DRAM, поскольку эти чипы значительно крупнее. Из-за большего размера HBM-чипов на один пластинный круг (wafer) помещается меньше таких чипов. В то же время, высокий спрос и выгодные показатели делают производство HBM приоритетным, вытесняя обычную DRAM. Это вызывает рост цен на всю память DRAM.

Что касается NAND, то и он испытывает дефицит. Рынок флеш-памяти резко рухнул после пандемии, поскольку спрос на электронику снизился, и рынок оказался перенасыщен. Избыточные запасы привели к снижению цен на NAND до уровня, при котором компании продавали память по ценам ниже себестоимости, что привело к отрицательной валовой марже. В результате крупные производители памяти сократили производство NAND и переключились на DRAM.

Однако вскоре после этого ИИ-центры начали нуждаться в больших твердотельных накопителях с флеш-памятью для хранения обучающих данных. Это вызвало рост цен на NAND, поскольку крупные производители не спешат увеличивать производство флеш-памяти, сосредотачиваясь на HBM, которая обладает хорошей экономикой и долгосрочными контрактами.

Расширение

NASDAQ: MU

Micron Technology

Изменение за сегодня

(2,50%) $10,46

Текущая цена

$428,47

Основные показатели

Рыночная капитализация

$470 млрд

Диапазон за день

$423,01 - $436,80

52-недельный диапазон

$61,54 - $455,50

Объем торгов

969K

Средний объем

32M

Валовая маржа

45,53%

Дивидендная доходность

0,11%

Стоит ли покупать акции Micron?

Производители памяти давно подвержены циклам бумов и спадов, и это одна из причин, почему акции Micron все еще торгуются по разумному прогнозному P/E. Однако, поскольку компании по производству памяти могут заключать долгосрочные контракты на HBM, этот рынок начинает больше напоминать структурный тренд, а не очередной циклический подъем DRAM. Инвестиции в инфраструктуру ИИ растут, и сейчас нет никаких признаков, что это замедлится в обозримом будущем.

Micron — один из крупнейших бенефициаров этого тренда. Его доходы растут, а что важнее, увеличиваются валовая прибыль и свободный денежный поток. В прошлом квартале доходы Micron выросли на 57%, а валовая маржа поднялась с 38,4% годом ранее до 56%. Компания получила $3,9 миллиарда свободного денежного потока.

Мощности по производству HBM полностью распроданы на этот год, и компания строит новые мощности, чтобы удовлетворить ожидаемый рост спроса на 40% до 2028 года. Также ведутся переговоры о многолетних контрактах на производство HBM.

Учитывая позитивные тенденции в отрасли и более структурированный характер этого тренда, акции Micron по-прежнему выглядят как одна из лучших инвестиций в ИИ.