Разбор ежегодного письма Stripe: как стабильные монеты становятся ядром B2B-платежей, какой блокчейн нужен для AI-агентов?

В феврале 2026 года ежегодное открытое письмо, опубликованное Джоном и Патриком Коллисонами, соучредителями платёжного гиганта Stripe, предоставило две весьма важные координаты для наблюдения криптоиндустрии. В письме не только были раскрыты ключевые бизнес-данные, но и чётко предсказана будущая форма оплаты.

С одной стороны, платежи по стейблкоинам демонстрируют впечатляющий рост в 2025 году, который основатели описывают как «крипто-зима, лето стейблкоинов». С другой стороны, Stripe ясно дала понять, что «агентная коммерция», реализуемая агентами ИИ, вышла из стадии концепции и перешла в настоящий цикл «строительство и эксперимент». Эти две повествовательные линии не изолированы, а вместе указывают на будущее, в котором доминируют машины, которые накладывают геометрические требования к прогрессии на базовую сеть поселений.

Предыстория события и хронология: от приобретения моста до тестирования темпа

Глубокое расположение Stripe в сфере стейблкоинов началось с ключевого приобретения в 2025 году. Для создания сквозной инфраструктуры стейблкоинов Stripe приобрела платформу для оркестрации стейблкоинов Bridge and Privy, которая поддерживает более 110 миллионов программируемых кошельков. Эти действия быстро приводят к росту бизнеса.

В начале 2026 года стратегический темп Stripe ускорился ещё больше. Компания получила лицензию национального банковского траста от Управления контролёра валюты США (OCC), что устранило препятствия для соответствующего расширения своего бизнеса стейблкоинов. Тем временем блокчейн Tempo, разработанный в сотрудничестве с Paradigm и предназначенный для платежей, вышел на стадию тестнета, в тестировании участвуют такие компании, как Visa, Nubank и Shopify, а запуск основной сети уже близок. Эта хронология ясно показывает эволюцию Stripe от программного сервиса к базовой финансовой инфраструктуре.

Данные и структурный анализ: структурная миграция за 400 миллиардами

Данные, опубликованные в ежегодном письме Stripe, показывают структурные изменения в треке стейблкоинов. Согласно отчёту McKinsey, ссылающемуся в письме и собственных данных Stripe, платежи по стейблкоину удвоятся в 2025 году, достигнув примерно $390–$400 миллиардов. Более примечательным является его состав: около 60% платежей поступают от сделок между предприятиями (B2B), а не от индивидуальных трансграничных переводов.

Эти данные разрушают стереотип о том, что стейблкоины в первую очередь используются для личных «депозитов и выводов» или спекулятивных транзакций. Рост B2B-сцены означает, что стейблкоины проникают в высокочастотные и крупнозначительные основные бизнес-направления, такие как глобальные цепочки поставок и трансграничные сервисные расчеты. Собственная платформа Stripe достигла 1,9 триллиона долларов по общему объёму платежей (TPV) в 2025 году, что на 34% больше по сравнению с прошлым годом, при этом значительным двигателем этого роста стали платежи на стейблкоинах. Приобретение платформы Bridge дополнительно подтверждает эту тенденцию, увеличив объём транзакций более чем в четыре раза.

Разрушение общественного мнения: столкновение оптимизма и технологического реализма

Существует две основные школы интерпретации ежегодного письма Страйпа.

Оптимисты сосредотачиваются на ценности стейблкоинов, которая меняет парадигму. В своей аналитической статье венчурная компания a16z подробно объяснила, почему агентам ИИ нужны стейблкоины: агенты ИИ ведут себя скорее как бизнес, чем туристы, и им нужны долгосрочные, программируемые кредитные отношения с поставщиками, а не мгновенные розничные платежи каждый раз. Программируемость, низкие комиссии и глобальный характер стейблкоинов делают их естественно подходящими для обработки крупных микроплатежей и потоковых платежей между агентами ИИ, а также между агентами и платформами.

Технореалисты больше обеспокоены серьёзными проблемами, изложенными в письме Страйпа. Stripe предупреждает, что если агенты ИИ станут основными исполнителями интернет-транзакций, блокчейн-сети могут потребовать пропускной способности в 1 миллиард транзакций в секунду (TPS). Согласно данным Chainspect, самые быстро работающие публичные сети, такие как Solana и ICP, имеют средний суточный TPS чуть более 1000, и теоретическая максимальная величина далека от уровня 1 миллиарда. Приводя в пример перегрузку сети и скачки комиссий, вызванные ажиотаж торговли мемкоинами в 2025 году, Stripe отметил, что даже при существующей плотности транзакций блокчейн уже уязвим, и спрос на агентов ИИ в будущем усугубит эти проблемы.

Проверка подлинности повествования: от «Спекулятивных перевозчиков» до «Платежных инструментов»

Долгое время криптоиндустрия сталкивалась с дилеммой повествования «стремления к приземлению». Ежегодное письмо Stripe является ключевым доказательством того, что стейблкоины отходят от тесной зависимости от цен на криптоактивы.

Фактический уровень: цена биткоина в 2025 году находится в нисходящем канале, а платежи по стейблкоинам удваиваются. Эти данные о расхождении являются убедительным доказательством того, что текущие драйверы роста связаны не со спекулятивными циклами на крипторынке, а с спросом на платежи в реальной экономике.

Уровень перспективы: Stripe считает, что стейблкоины становятся «ключевым компонентом глобальной платежной инфраструктуры». Хотя эта точка зрения исходит от заинтересованных сторон, в сочетании с объёмом торговли платформой в $1,9 триллиона и более чем 5 миллионами компаний, обслуживаемых (покрывающих 90% Dow Jones Industrial Average), её суждение имеет прочную бизнес-основу как логическую основу.

Спекулятивный уровень: Утверждение, что агентам ИИ требуется 1 миллиард TPS в секунду, основано на логическом выводе, что количество агентов ИИ растёт экспоненциально, а частота транзакций значительно превосходит человеческие. В то время как агенты ИИ сейчас находятся только в переходном периоде с первого уровня на уровень 2 (автоматизированное заполнение форм и описательный поиск) в пятиуровневой архитектуре возможностей, сотрудничество Stripe с OpenAI для разработки «Агент-ориентированных торговых соглашений» (ACP) свидетельствует о том, что ведущие силы отрасли готовятся к взрывному росту уровней 3–5 (постоянная память, делегирование задач, предиктивные сервисы).

Анализ влияния на индустрию: гонка инфраструктурных вооружений возобновляется

Ежегодное письмо Stripe окажет многоуровневое влияние на криптоиндустрию:

Уровень 1: Переоценка стандартов производительности публичных цепей. Если логика бизнеса с прокси-ИИ сохранится, нарратив существующих публичных сетей, заявляющих о своей «достаточно быстрой», будет подорван. Фокус отрасли сместится с «может ли она поддерживать DeFi и игры» на «сможет ли она поддержать массовое мгновенное урегулирование машинной экономики». Стремление к высокому TPS, низкой задержке и совместимости станет основой следующего этапа технологической конкуренции.

Слой 2: Углубление сценариев применения стейблкоинов. Рост доли B2B-платежей будет способствовать трансформации стейблкоинов от «трансграничных инструментов переводов» в «платформы управления оборотным капиталом предприятий». Это требует, чтобы эмитенты стейблкоинов и фасилитаторы кошельков предоставляли более сложные функции сверки, выставления счетов, кредитования и другие функции, как это описано в a16z как шаблон для «агентских платформ, обрабатывающих отношения с поставщиками».

Третий уровень: контроль за соблюдением нормативной и нормативной базы. Приобретение Stripe лицензии национального банковского траста сигнализирует о попытке крупного платежного учреждения интегрировать операции стейблкоина в существующие финансовые регуляторные рамки. Это служит стандартом для других криптокомпаний, но также может ускорить дифференциацию отрасли: принятие соответствующих стандартов стейблкоинов в качестве основной бизнес-инфраструктуры, в то время как полностью анонимные криптоактивы могут быть маргинализированы.

Многосценарная эволюционная дедукция

Исходя из актуальной информации, повествование может развиваться на три сценария:

Заключение

Ежегодное письмо Stripe служит призмой, отражающей основные противоречия криптоиндустрии на ближайшие пять лет: с одной стороны, неудержимое проникновение стейблкоинов в B2B-платежи и недостаточность существующих блокчейн-технологий в объёмах транзакций с ИИ. От «криптозимы» до «стейблкоинского лета» изменилась не только температура, но и ценная основа индустрии — от спекулятивных спекуляций до способности обслуживать реальную и машинную экономику. Для строителей выпуск Stripe на 1 миллиард TPS — это одновременно предупреждение и самая чёткая техническая дорожная карта для следующего поколения Интернета ценности.