Запрет в Зимбабве вызвал опасения по поводу поставок, цена на литий-карбонат превысила отметку 180 000, компании-эмитенты активно реагируют

Правительство Зимбабве 25 февраля объявило о немедленной приостановке всех экспортов литиевых концентратов, что стало неожиданной политикой и вызвало сильное потрясение в глобальной цепочке поставок лития, а также вызвало повышенные ожидания роста цен на литий-карбонат.

Поддержка новостей привела к тому, что 26 февраля основной контракт на фьючерсы на литий-карбонат в Китае в течение торговой сессии впервые вырос на 12%, достигнув 187 000 юаней за тонну, а к закрытию рост сократился до 3,47%, составив 173 700 юаней за тонну. Стоит отметить, что накануне цена выросла более чем на 10%, что стало максимальным однодневным ростом с момента выхода на рынок.

Концептуальный сектор литиевых минералов на рынке А-акций также вырос, достигнув максимального роста более чем на 3%. Эркан Фарма выросла более чем на 12%, Коли Юань и Цзинь Юань Групп — на 10%, а также подросли компании Халянь, Тяньцзи Ли, Ганьфэн Ли и другие.

Гонконгская и китайская компании Гонгтай Хайтун Секьюритиз считают, что данный запрет на экспорт окажет значительное влияние на глобальную поставку лития. В условиях, когда запасы уже находятся на низком уровне и за последние пять недель происходила их регулярная распродажа, а также учитывая постоянное восстановление спроса после праздника Весны, краткосрочный дефицит предложения, скорее всего, поддержит рост цен на литий-карбонат. Эта организация прогнозирует, что цены на литий будут колебаться в сильных диапазонах, поэтому сохраняется рейтинг «повышать» для отрасли.

Что касается китайских компаний, расположенных в Зимбабве, такие как Шэнсин Ли Нэн, Чжункуань Цзюань, Тяньхуа Синьнэн и Яхуа Групп, они уже последовательно отреагировали на влияние запрета.

Превышение ожиданий по срокам вступления в силу и охват грузов

Гонгтай Хайтун Секьюритиз считает, что запрет на экспорт литиевых минералов в Зимбабве был значительно раньше запланированного срока и превзошел ожидания по степени исполнения.

Местное время 25 февраля Министерство горнодобывающей промышленности и развития минералов Зимбабве выпустило экстренное заявление, объявив о немедленной приостановке всех экспортов необработанных литиевых руд и концентратов, причем это касается всех грузов, находящихся в пути, без определения сроков восстановления.

Согласно новым правилам, в будущем экспортом смогут заниматься только компании, обладающие действующими лицензиями на добычу и одобренными фабриками по переработке, при этом запрещается участие посредников и сторонних торговцев. Заявки на экспорт должны сопровождаться рекомендациями от провинциальных горнодобывающих управлений о мощности переработки и соблюдении нормативов, а также заявками на состав минералов. Нарушители рискуют лишением лицензии на экспорт и даже прав на добычу.

Отчет отмечает, что, прослеживая исторический контекст, с 2022 года Зимбабве запрещает экспорт необработанных литиевых руд, а в июне 2025 года объявило о планах запретить экспорт литиевых концентратов с января 2027 года, требуя от горнодобывающих предприятий создавать мощности по производству литиевых солей на месте. В январе 2026 года началась строгая проверка незаконных перевозок. Этот запрет является продолжением серии политик и их досрочным внедрением, основной целью которых является оставление всей цепочки производства и переработки лития внутри страны, что может привести к продолжительным сбоям в поставках. В настоящее время компании, обладающие мощностями по производству литиевых солей или сульфата лития, по-прежнему могут подавать заявки на лицензии на экспорт концентратов, а продукция сульфата лития допускается к экспорту.

Насколько масштабен удар по поставкам, предсказывают аналитики

Гонгтай Хайтун Секьюритиз указывает, что если запрет сохранится, предложение литиевых руд значительно сократится, а в условиях, когда запасы на складах уже снижаются пять недель подряд и скорость их сокращения ускоряется, фундаментальные показатели отрасли станут еще более напряженными, и цены на литий, скорее всего, будут колебаться в сильных диапазонах.

С точки зрения фундаментальных факторов, литий-карбонат уже демонстрирует позитивные сигналы. С конца января по февраль запасы лития по данным SMM сокращались пять недель подряд, а скорость их снижения увеличивалась каждую неделю, что свидетельствует об улучшении соотношения спроса и предложения. После праздника спрос постепенно восстанавливается, а также запускаются потребности в аккумуляторах для электромобилей и системах хранения энергии, что, по прогнозам, ускорит темпы потребления лития. В целом за год ожидается, что спрос будет расти за счет двух драйверов: хранения энергии и электромобилей, а предложение столкнется с двойными ограничениями — нестабильностью крупных месторождений в Цзянси и новыми рисками на международных рынках, что сохранит баланс спроса и предложения в сжатых рамках.

Что касается масштаба сбоев в поставках, Зимбабве, являясь крупнейшим в Африке экспортером лития и вторым по объему импортером литиевых концентратов в Китае, оказывает значительное влияние на рынок. Согласно данным USGS, в 2025 году объем литиевых ресурсов Зимбабве составит около 28 000 металлограммов, что составляет 10% мирового производства. Таможенные данные Китая показывают, что в 2025 году Китай импортировал примерно 1,2 миллиона тонн литиевых концентратов из Зимбабве, что составляет 15,5% от общего объема импорта за год (7,75 миллиона тонн), что эквивалентно примерно 120 000–148 800 тоннам лития-карбоната.

По оценкам Гуандунской секьюритиз, в 2025 году глобальный спрос и предложение лития составят 2,1 и 2,04 миллиона тонн соответственно, что уже находится в состоянии почти равновесия. После введения этого запрета ожидается дефицит в 37 000–57 000 тонн за год. Эта организация считает, что зависимость Китая от внешних источников лития составляет около 60%, а прекращение поставок из Зимбабве означает, что в краткосрочной перспективе примерно 9% сырья для производства литиевых солей внутри страны может оказаться под угрозой, что, вероятно, вызовет структурный рост цен на литий-карбонат.

Гонгцзянь Цзюньань Фьючерс прогнозирует, что в 2026 году Зимбабве сможет обеспечить 177 000 тонн лития-карбоната эквивалента, что составляет 8,1% мировых ресурсов. Влияние геополитических факторов и локализация ресурсов, а также напряженность в фундаментальных показателях, сохранятся, и цены на литий останутся на высоком уровне. Цзиньфу Цюфу отмечает, что сокращение поставок литиевых концентратов будет стимулировать рост цен, а эластичность цен на литий-карбонат увеличится, а экспорт сульфата лития приобретет преимущества, что, вероятно, дополнительно поднимет средний уровень цен в цепочке и ускорит интеграцию upstream и downstream.

В среднесрочной и долгосрочной перспективе Гонгтай секьюритиз считает, что локализация переработки потребует более высоких затрат на энергию, серную кислоту и логистику, что обеспечит более высокую базовую стоимость производства лития в долгосрочной перспективе. Гонгтай Хайтун прогнозирует, что по мере запуска мощностей по производству сульфата лития китайскими компаниями в Зимбабве, влияние политики будет постепенно утихать, однако до этого момента сбои в поставках, скорее всего, сохранятся.

Ответы китайских горнодобывающих компаний разделились, некоторые уже подготовились заранее

Компании, входящие в список А-акций, имеющие проекты по добыче лития в Зимбабве, включают Шэнсин Ли Нэн, Чжункуань Цзюань, Тяньхуа Синьнэн и Яхуа Групп, и их реакции на данный запрет различны.

Представитель Чжункуань Цзюань 26 февраля заявил:

“Все экспорты литиевых концентратов из Зимбабве со стороны китайских компаний полностью остановлены, ожидаем дальнейших деталей политики. В настоящее время у китайских предприятий в регионе практически нет продукции по глубокой переработке лития, объем очень мал. У компании есть планы по расширению цепочки, но сейчас их раскрывать нецелесообразно.”

Представитель Яхуа Групп отметил:

“Компания уже заранее отправила все литиевые концентраты, произведенные в Зимбабве. В последнее время, поскольку в регионе объявили о ‘приостановке экспорта’, это не повлияет на производство компании.”

Он добавил:

“Согласно документам, трейдеры и агенты, не получившие местных лицензий на добычу и переработку, уже не имеют права на экспорт. Однако Яхуа Групп может продолжать подавать заявки на экспорт, дополняя необходимые документы в процессе получения разрешения, и уже приступила к этому.”

Представитель Хуаяо Цзюэ Ей отметил, что данный запрет в основном касается контроля за незаконным экспортом, и у компании есть лицензии, выданные местным горнодобывающим ведомством, поэтому пока трудно оценить его точное влияние.

Гонгтай Хайтун указывает, что данный запрет, скорее всего, повысит пороги для экспорта литиевых руд из Зимбабве и усилит концентрацию отрасли, исключая из рынка нелегальных трейдеров и владельцев мелких месторождений, что благоприятно скажется на компаниях с легальными лицензиями.

Риски и отказ от ответственности

Рынок подвержен рискам, инвестиции требуют осторожности. Настоящий материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не учитывает специфические цели, финансовое положение или потребности конкретных пользователей. Пользователи должны самостоятельно оценить, соответствуют ли любые мнения, взгляды или выводы их конкретной ситуации. За инвестиционные решения несет ответственность сам пользователь.