Глобальные инвестиции совершают «Великую миграцию»! Безумный рост инфраструктуры ИИ и слабый доллар зажигают бычий рынок на развивающихся рынках

Приложение Zhitong Finance выяснило, что акции развивающихся рынков постепенно становятся одной из самых популярных тем для инвестиций и торговли на мировом фондовом рынке в этом году, а ведущие управляющие фондами всё чаще предпочитают активы развивающихся рынков в широком смысле — включая акции развивающихся рынков, облигации и активы суверенных валют. Команда аналитиков по акциям Citigroup заявила, что управляющие фондами крупнейших управляющих активами мира значительно увеличили свои длинные позиции в акциях в Азии, Латинской Америке и странах EMEA.

Финансовый гигант Уолл-стрит Citigroup (Citigroup Inc.) После изучения публично опубликованного прогноза инвестиционных фондов аналитики сообщили, что крупнейшие управляющие активами мира, управляющие активами более 20 триллионов долларов, покупают акции развивающихся рынков, облигации в национальной валюте и даже определённые кредитные активы, ставя на сильный глобальный экономический рост, высокую концентрацию вычислительных цепочек энергии, выигранных от глобального ажиотма инфраструктуры ИИ, а также ослабление доллара принесёт пользу активам развивающихся рынков.

Этот сдвиг также отражает более запутанный инвестиционный фон для активов, таких как акции и облигации на развитых рынках, главным образом из-за неопределённости политики и опасений по счёту фискального расширения, которые подавляют бычьи силы на рынке, а долгосрочные доходности суверенных облигаций в США, Японии и Германии продолжают стремительно расти. Индекс MSCI Emerging Markets Equity продолжает оставаться на рекордных высотах и неоднократно достигает новых максимумов, значительно превзойдя индексы США и развитых рынков в этом году, в то время как объём торговли связанными биржевыми фондами (ETF развивающихся рынков) также резко вырос.

После того как Верховный суд США отменил глобальную политику взаимных тарифов, возглавляемую президентом США Дональдом Трампом, и признал её незаконной, активы развивающихся рынков вновь вызвали сильный рост: iShares, крупнейший в мире гигант по управлению активами, выпустил и управлял активами на сумму до 29 миллиардов долларов MSCI Emerging Markets ETF (EEM. США) продолжает достигать рекордных высот, вырос на 16% в этом году. iShares обусловлен сильным ростом бычьего рынка TSMC, крупнейшего в мире производителя чипов, а также Samsung Electronics и SK Hynix — двух гигантов чипов суперпамяти со штаб-квартирой в Южной Корее Цены ETF MSCI на развивающихся рынках неоднократно достигали рекордных высот, значительно превзойдя индекс S&P 500.

в В рамках общей тенденции «американского исключительности» и «продажи США» и глобального бума искусственного интеллекта, южнокорейский фондовый рынок по-прежнему будет считаться «самым безумным фондовым рынком мира» в 2026 году после того, как в 2025 году эталонный индекс вырос на 75% — эталонный индекс Южной Кореи вырос до 50% за год, поэтому он охватывает TSMC, Hon Hai, SK hynix, Samsung, Основные компании глобальной цепи индустрии вычислений ИИ, такие как Alibaba и Tencent, а также крупные индексы фондового рынка развивающихся рынков, можно назвать лидерами глобального фондового индекса: глобальные инвесторы вводят средства в фонды развивающихся рынков рекордной скоростью, что отражает «корректировку глобального распределения капитала», в то время как основные активы ETF в азиатских суверенных валютах и темах, связанных с государственными облигациями, также получили значительный приток в этом году.

Майкл — стратег фондового рынка Bank of America, получивший титул «Самый точный стратег Уолл-стрит» Хартнетт неоднократно подчеркивал, что от развивающихся рынков, как ожидается, продолжат опережать рынок США и двигаться к новому бычьему циклу в условиях постепенного краха «американского исключительности», а также слабого доллара и смещения глобального роста с США на более широкий рынок.

Citigroup: Ведущие управляющие фондами мира всё чаще предпочитают активы развивающихся рынков

Команда аналитиков по акциям Citigroup заявила, что управляющие фондами значительно увеличили свои длинные позиции в акциях в Азии, Латинской Америке и странах EMEA. Облигации развивающихся рынков — их любимые ставки на активы с длительностью, в отличие от коротких позиций управляющих фондами в казначейских облигациях США и основных европейских суверенных облигациях. Citigroup заявила, что на кредитном рынке корпоративный долг развивающихся рынков получил наибольший избыточный вес, в то время как облигации инвестиционного класса США по-прежнему остаются популярными целями для недовеса или сокращения.

Несмотря на то, что на этой неделе мировые рынки сильно пострадали из-за опасений, что искусственный интеллект может нарушить крупные традиционные вкладчики в глобальный экономический рост, активы развивающихся рынков продолжали работать хорошо. Индекс MSCI Emerging Markets вырос на 1% в четверг, достигнув нового исторического максимума, чему способствовал резкий рост цен на акции основных игроков азиатской индустрии вычислений ИИ и ослабление доллара после сильного отчета Nvidia о прибыли.

Текущая торговая тенденция фондового рынка очень благоприятна для акций полупроводников и инфраструктуры вычислений искусственного интеллекта, а не программного обеспечения, и первые две в основном расположены на развивающихся рынках Азии. Цитрини Недавний блокбастер Research — «Пророчество Судного дня ИИ 2028 года» — всестороннее видение антиутопического будущего ИИ, сформированного искусственным интеллектом, то есть агентство прогнозирует, что в 2028 году, хотя глобальная производительность ИИ вырастет сильнее, чем ожидалось, это полностью подорвет занятость белых воротничков и приведёт к «глобальной экономической эпидемии», которую можно описать как вызывающую панику на мировом финансовом рынке.

Цитрини «Меморандум о кризисе процветания искусственного интеллекта из будущего» от Research укрепляет ставку: в Азии есть основные производители чипов, такие как TSMC, а также множество компаний по производству чипов и инфраструктуры вычислений ИИ, включая Hon Hai, SK Hynix и Samsung, а также компании по производству инфраструктуры вычислений ИИ, а азиатская сеть индустрии вычислений ИИ станет главным победителем в тренде «ИИ меняет всё»; В резком контрасте технологический сектор на американском рынке, обладающий высокой доступностью к программному обеспечению и лёгким активам, переживает потрясения.

Самые передовые в мире производители чипов, высокопроизводительные AI-серверные заводы и сборщики основного оборудования для дата-центров ИИ, такого как энергетическое оборудование и жидкостное охлаждение, обладают высокой концентрацией, а также недавно котируемые Zhipu и MiniMax на гонконгском фондовом рынке Технологические акции, тесно связанные с моделями ИИ, всё чаще привлекают мировых инвесторов, обращающихся к акциям азиатских технологических компаний.

Самая сильная основная линия в текущей теме инвестирования в ИИ — это, несомненно, связь с производством и литейной инфраструктурой вычислительной энергии ИИ, сочетающая «ограниченное предложение + чрезвычайно высокие технические барьеры» — то есть продвинутые технологические заводы, передовая упаковка, HBM/высококлассное серверное хранилище, ключевое питание, жидкостное и охлаждающее оборудование, поскольку они переносят единичную экономику ИИ с «программных мест» на «на токен» вычислительной мощности и энергопотреблению», и эти связи в основном сосредоточены в Азии.

Как показано на графике выше, азиатские акции показали лучший старт в истории по сравнению с американскими акциями, при этом графики показывают доходность с начала года за каждый год, заканчивающийся 23 февраля. Индекс MSCI Азиатско-Тихоокеанского региона был запущен 1 декабря 1998 года.

Что касается широкой доходности активов развивающихся рынков, то показатель государственных облигаций в местной валюте, составленный Bloomberg, показал доходность 2,2% с начала года, после того как индикатор низкой волатильности показал 8,5% за весь год в прошлом году, что является лучшим показателем с 2017 года. Другой аналогичный индекс долгового долга развивающихся рынков, отслеживающий облигации в государственном долларе (то есть облигации в суверенном долларе развивающихся рынков, которые в последние годы пользовались широкой популярностью), также показал хорошие результаты в 2026 году, вырос на 1,7% после резкого роста на 13% в прошлом году.

Citigroup заявила, что золото также остаётся популярным среди управляющих фондами как источник долгосрочного стабильного дохода. Статистика Citi показывает, что управляющие фондами увеличили свои позиции в секторе драгоценных металлов в ходе недавнего ралли, и основная логика заключается в сильном спросе на покупку золота со стороны мировых центральных банков и ожиданиях ослабления доллара. «Нет расхождений в взглядах на открытие длинных позиций по золоту при короткой позиции по доллару», — добавило агентство. ”

Сильный рост на развивающихся рынках далёк от завершения

Предложить «Великолепно» Seven» (семь крупнейших технологических гигантов на фондовом рынке США) и успешно предсказывал бычий рынок акций технологических компаний США и тенденции развивающихся рынков в последние годы, а также Майкла, стратега фондового рынка Bank of America с титулом «Самый точный стратег Уолл-стрит». Hartnett неоднократно подчеркивал в этом году, что следующий этап глобальной бычьей структуры фондового рынка будет возглавлять акции развивающихся рынков и малых капиталов США.

Стратег Bank of America Хартнетт неоднократно подчёркивал, что глобальное распределение активов сместится с высокой зависимости от американских технологических гигантов на акции, сырьевые товары, золото и другие классы активов развивающихся рынков. Хартнетт подчеркнул продолжающуюся обесценивание доллара США, чрезмерную концентрацию американского технологического капитала и растущий риск пузырей оценки в акциях, связанных с ИИ, в то время как активы развивающихся рынков и международных объектов более привлекательны с точки зрения оценки и ожиданий роста — особенно в контексте разворота долларового цикла.

Текущая сила развивающихся рынков — это не просто «высокий бета-отскок», а скорее результат смещения фокуса глобального ценообразования активов с «исключительности США» на «слабый доллар + ребалансировка глобального роста». Когда доллар США ослабнет, а глобальный рост останется устойчивым, развивающиеся рынки выиграют от высокой концентрации лидеров в цепочках полупроводников и вычислительной электроэнергии на базе ИИ, восстановления аппетта к риску акций, роста доходности облигаций в местной валюте и сближения кредитных спредов.

Разумеется, недавние рыночные показатели это подтвердили — индекс MSCI Emerging Markets достиг рекордных высот, в то время как фондовый рынок США продолжает колебаться. Таким образом, при слабом долларе, растущем фискального давления на развитых рынках и по-прежнему не замедляющем глобальном росте, активы развивающихся рынков находятся в одном из самых благоприятных относительных окон эффективности за последние годы.

С структурной точки зрения этот этап бычьего рынка развивающихся рынков — это не типичный рынок развивающихся рынков в традиционном смысле «зависимость только от запасов ресурсов», а резонанс трёх сил: азиатские технологии + латиноамериканские ресурсы + восстановление доходности облигаций в местной валюте. Одним из ключевых факторов недавнего высокого индекса MSCI Emerging Markets является резкий рост акций азиатских технологических компаний и ослабление доллара США; Глобальное исследование богатства LSEG за январь 2026 года также показывает, что индекс развивающихся рынков, возглавляемый Азиатско-Тихоокеанским регионом, в 2025 году превзойдёт США и другие развитые рынки в ключевых отраслях, таких как технологии, базовые материалы и необязательное потребление. Другими словами, текущая растущая логика развивающихся рынков уже не сводится к тому, что «цены на сырую нефть/медь растут, поэтому ресурсы движут развивающиеся рынки», но одновременно включает цепочку полупроводников — ключевые участники отрасли вычислительной энергии ИИ, суперцикл сырья и восстановление активов в местной валюте. Вот почему развивающиеся рынки с большей вероятностью формируют ожидания «более широкого спектра» бычьего рынка, чем рынок США: он может не только осуществить глобальное восстановление производства и сырья, но и стать крупнейшим победителем прорывных изменений в искусственном интеллекте благодаря своей огромной инфраструктуре вычислительной мощности на базе искусственного интеллекта.