Морган Стэнли: ожидается, что Tencent Holdings получит наибольшую выгоду от новой версии DeepSeek

K-LinePoet · 2026-02-26T09:24:18+00:00

JPMorgan считает, что Китайский Новый год — важное окно для анонсов в сфере потребительских технологий. Выпуск новой версии DeepSeek может принести экономическую выгоду, особенно за счет повышения применения ИИ в продуктах с высокой частотой использования. Ожидается, что больше всего выиграет Tencent, затем Ctrip, Kuaishou и Beike, а влияние Alibaba и Baidu будет менее значительным. Способности независимых разработчиков моделей, таких как Zhipu и MiniMax, также улучшатся, что может стимулировать быстрый технологический прогресс и развитие экосистемы.

K-LinePoet

2026-02-26 09:24:18

Генерация тезисов в процессе

JPMorgan Chase & Co. опубликовала исследовательский отчёт, в котором говорится, что Лунный Новый год по-прежнему остаётся самым интенсивным и исторически эффективным окном релиза в области потребительских технологий Китая. Если новая версия DeepSeek выйдет во время Лунного Нового года, действительно важное влияние в основном отразится в возможном выпуске платформенной экономики. Если эта итерация сможет значительно снизить приоритет эффективности в затратах на выводы, ИИ станет экономически жизнеспособным и сможет быть непосредственно интегрирован в высокочастотные потребительские продукты, а не ограничен независимыми чат-ботами.

Для интернет-платформ банк считает, что Tencent Holdings (00700) наиболее вероятно получит выгоду от потенциальной новой версии DeepSeek, за ней следуют такие вертикальные лидеры, как Ctrip Group-S (09961), Kuaishou-W (01024) и Shell-W (02423), тогда как влияние на Alibaba-W (09988) и Baidu Group-SW (09888) более неравномерное.

Для независимых производителей моделей, таких как Zhipu (02513) и MiniMax-WP (00100), эти производители также выпускают или вот-вот выпустят флагманские модели, и их прямое влияние обычно заключается не в мгновенной привлекательности клиентов, а скорее в сигналах возможностей и технологическом распространении. DeepSeek всегда отдавал предпочтение открытому исходному коду, а не краткосрочной максимизации коммерциализации, поэтому его конкурентный эффект часто передаётся через восприятие качества модели и техническое направление, которое она подтверждает. Если этот релиз содержит реальные достижения эффективности или системные прорывы, эти методы быстро распространятся по экосистеме — повышая эталонные показатели и сжимая циклы итераций. В этом контексте банк вновь подтвердил своё позитивное отношение к Zhipu AI и MiniMax, и улучшение его возможностей наиболее непосредственно отражено в процессе монетизации API.

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .