Когда рост цены VIX сигнализирует о дне рынка Биткоин: что показывает история

Недавняя турбулентность на рынке продемонстрировала важную закономерность, за которой внимательно следят опытные инвесторы: резкие скачки цены VIX часто предшествуют значительным восстановлением как биткоина, так и акций. 18 декабря 2024 года рынки вошли в панический режим после снижения ставки Федеральной резервной системой на 25 базисных пунктов и ястребиной риторики председателя Джерома Пауэлла. Биткоин упал ниже $100 000, акции снизились примерно на 3%, а индекс доллара достиг двухлетнего максимума в 108 — но именно индекс волатильности привлёк всё внимание.

Индекс волатильности CBOE (VIX) за один сеанс взлетел на 74%, что стало самым драматичным однодневным скачком с февраля 2018 года. Хотя это был второй по величине скачок в истории VIX, исторические закономерности показывают, что такие экстремальные показатели волатильности часто являются точным моментом, когда активы находят свою опору и начинают восстановление. На момент публикации биткоин торговался выше $102 000, а фьючерсы на S&P 500 указывали на положительное открытие, подтверждая устойчивость, которую многие аналитики предсказывали после таких сильных индикаторов страха.

Три крупнейших скачка цены VIX в истории

Понимание важности этих экстремальных эпизодов волатильности требует изучения исторических данных. Самый крупный однодневный скачок VIX произошёл 5 февраля 2018 года, когда показатель страха вырос на ошеломляющие 116%. В тот же день биткоин упал на 16%, достигнув уровня $6 891 — критической локальной минимума. В течение двух недель цены восстановились значительно, превысив $11 000 к 20 февраля. Модель была очевидной: капитуляция приводила к восстановлению.

Второй по величине скачок — рост на 74% в конце 2024 года — произошёл ровно через два года после следующего заметного эпизода. В августе 2024 года, во время распродажи иены, связанной с разворотом японских кэрри-трейдов, VIX вырос на 65%. В тот момент биткоин снизился на 6%, достигнув примерно $54 000, но уже через 18 дней поднялся выше $64 000. Чарли Билелло, главный стратег Creative Planning, собрал данные, показывающие, что индекс S&P 500 почти точно повторяет восстановительный сценарий после крупных скачков VIX. Исторические свидетельства позволяют предположить, что мы можем наблюдать повтор этого хорошо задокументированного рыночного цикла.

Реакция биткоина и альткоинов на изменение настроений риска

Что особенно важно в этих эпизодах волатильности — это то, как разные классы активов реагируют на шоковые скачки цен. После декабрьской коррекции рынок биткоина кратковременно приблизился к $70 000, но затем остановился около $68 300 — неудачная попытка вернуть ключевой уровень сопротивления, что подчеркивает хрупкость настроений. Однако ethereum, solana, cardano и dogecoin значительно превзошли биткоин, сигнализируя о возобновлении аппетита к риску и заметной ротации в сторону более волатильных токенов. Этот паттерн говорит о том, что институциональные и розничные инвесторы переориентируются на возможное восстановление, когда паника утихает.

Психологический аспект нельзя игнорировать. Когда VIX показывает такие экстремальные скачки, это обычно отражает капитуляцию — момент, когда испуганные продавцы исчерпали себя, и технические отскоки становятся неизбежными. Последующий рост альткоинов подтверждает эту интерпретацию: трейдеры, жаждущие риска, возвращаются на рынок после того, как худшие продажи прошли.

Неопределенность впереди: макроэкономическая уязвимость и каскад ликвидаций

Несмотря на обещающий технический сценарий, основанный на исторических закономерностях VIX, есть несколько структурных проблем, которые снижают оптимизм. Макроэкономическая ситуация остается хрупкой: рост предложения стейбкоинов замедляется, а риск ликвидации при цене биткоина ниже $60 000 все еще высок. Цепная реакция ликвидаций на этих уровнях может вызвать очередной волны сильных продаж, что поставит под вопрос, сработает ли эта рыночная модель по аналогии с прошлым.

Текущая цена BTC — $67 970 — находится в опасной близости к этим критическим уровням поддержки. Хотя скачки VIX исторически предсказывали восстановление, сочетание ухудшающихся макроусловий и сокращения ликвидности на цепочке говорит о том, что этот цикл восстановления может оказаться более сложным, чем предыдущие. Инвесторам, рассчитывающим на повторение истории, стоит внимательно следить как за техническими уровнями поддержки, так и за макроэкономическими событиями, чтобы понять, сдержит ли прошлое очередной рыночный цикл.