Начинается ли «ротация» в товарных рынках? После золота нефть сталкивается с серьезным испытанием

Во время праздника Весеннего фестиваля, затронутого конфликтом между США и Ираном, международные цены на нефть показали высокие показатели. Рынок в целом считает, что после утихновения геополитических потрясений цены на нефть, скорее всего, вернутся к нисходящему тренду под давлением предложения. Общее медвежье настроение в пользу «короля товаров» явно противоречит общему оптимизму по отношению к сырьям в 2026 году, поскольку сырая нефть оказывает ключевое влияние на энергетику, химикаты и даже многие сельскохозяйственные продукты. Многие инвесторы оптимистично настроены по поводу тенденции к сырьям в 2026 году и недавно изложили информацию о нефтегазовой, химических товарах или акциях, и вопрос «о том, смогут ли цены на нефть остаться высокими, если геополитические потрясения утихнут» стал более тревожным.

Геополитическая ситуация остаётся напряжённой

В последнее время ситуация на Ближнем Востоке продолжает оставаться напряжённой. По сообщениям израильских СМИ, 11 американских истребителей F-22 прибыли на авиабазу на юге Израиля 24 числа. Днём ранее USS Ford ВМС США появился на греческом острове Крит в восточном Средиземноморье для пополнения запасов, и вооружённые силы США собираются завершить развертывание «двойных авианосцев» на Ближнем Востоке.

США и Иран планируют провести новый раунд переговоров в Женеве, Швейцария, 26 числа. В то же время СМИ сообщили, что президент США Трамп намерен сначала нанести «ограниченный удар» по Ирану, а затем при необходимости увеличить масштабы военных операций.

По данным агентства Синьхуа, Уильям Векслер, старший директор программы по Ближнему Востоку в американском аналитическом центре Atlantic Council, проанализировал три возможных типа ударов.

Первый — это «ограниченные удары», которые представляют собой краткосрочные удары по важным целям иранских военных и сил безопасности, включая Корпус стражей исламской революции и критическую инфраструктуру, с целью установления сдерживания.

Вторая — «долгосрочное ослабление», периодические атаки ядерных объектов, ракет и боевых систем БПЛА Ирана, а также постоянное ослабление военных возможностей Ирана.

Третья — «чистка режима», которая напрямую атакует иранское руководство и парализует командную систему. Однако некоторые аналитики отметили, что американские вооружённые силы в настоящее время не имеют поддержки спецназа в регионе, а Тегеран, столица Ирана, расположен вглубь страны, что затрудняет американским военным повторить рейд в Венесуэле в начале года.

Эксперты считают, что Соединённые Штаты могут постепенно увеличить масштаб своих военных операций или реализовать смесь вышеуказанных ударов, а переговорная позиция и ответ Ирана после удара могут стать ключом к направлению конфликта. По мнению Ирана, между тремя стилями игры США может не быть разницы, и они будут решительно противостоять. Представитель Министерства иностранных дел Ирана ясно дал понять, что «не существует так называемого “ограниченного удара”, и любая атака будет считаться агрессией».

Эксперты заявили, что как только американские военные применят силу против Ирака, это может вызвать цепную реакцию или затруднить «прекращение» действия США. Во-первых, потери Соединённых Штатов; во-вторых, быстрое распространение конфликтов; Третья — повлиять на мировой энергетический рынок и цепочку поставок. Ван Юнчжун, эксперт Института мировой экономики и политики Китайской академии социальных наук, заявил, что Иран способен закрыть Ормузский пролив, а его краткосрочное тактическое вмешательство достаточно для вызвать панический рост мировых цен на нефть. Кроме того, ответные удары хуситов по американским и израильским судам могут вновь спровоцировать судоходный кризис в Красном море, усугубив глобальную инфляцию и шоки в цепочках поставок, что также обернётся против экономики США.

Краткосрочная волатильность может усилиться

Haitong Futures проанализировала, что краткосрочный фокус цен на нефть сосредоточен на геополитическом уровне, и если конфликт между США и Ираном в конечном итоге поставит под угрозу ситуацию с перевозкой нефти в Ормузьком проливе, судя по текущим настроениям и ожиданиям рынка, это может подтолкнуть цены на нефть к более высоким целям. Если Иран наконец пойдёт на компромисс и военные риски остынут, рынок быстро снизит свои ожидания, учитывая огромную неопределённость на данном этапе, рекомендуется усиливать контроль рисков и участвовать в рынке осторожно.

Согласно отчету Dadi Futures Research Report, вероятность начала полномасштабной войны на рынке невысока, но вероятность локальной войны всё ещё высока. Для сырой нефти потенциальные потери в поставках должны обеспечиваться достаточными премиальными показателями, с одной стороны, добыча иранских нефтяных месторождений и нормальная работа терминалов могут быть затронуты под локальными ударами, которые составляют около 50–1,5 миллиона баррелей в сутки; С другой стороны, учитывая возможную контратаку Ирана, то есть блокаду Ормузского пролива, масштаб этой части воздействия достигает 14 миллионов баррелей в день, но вероятность такой экстремальной ситуации всё ещё относительно мала.

Ruida Futures оценила, что международные цены на сырую нефть, как ожидается, будут резко колебаться под влиянием геополитической ситуации, и пока не будет реальной масштабной войны между США и Ираном, цены на нефть могут оставаться высокими и колебаться после импульсного роста, ожидая появления следующего этапа движущих факторов, таких как заседания ОПЕК+, данные по запасам сырой нефти в США и т.д.

Геополитические факторы утихнут, цены на нефть неизбежно упадут?

Хотя цены на нефть укрепились в краткосрочной перспективе благодаря геополитическим факторам, большинство институтов считают, что с точки зрения среднесрочной перспективы глобальное избыточное предложение сырой нефти подавит цены на нефть, и когда геополитическая премия снизится, цены на нефть могут вернуться к нисходящему тренду.

В своих февральских отчётах Управление энергетической информации США (EIA) и Международное энергетическое агентство (IEA) считают, что на протяжении всего 2026 года произойдёт избыток на 3,05 миллиона баррелей в сутки и 3,73 миллиона баррелей в сутки соответственно.

Оглядываясь на 2025 год, ОПЕК+ большую часть времени отменяет сокращения добычи. Кроме того, в Америке добыча сланцевой нефти в США остаётся на рекордных уровнях, а добыча в других странах-экспортёрах региона также растёт, однако глобальный спрос на традиционные источники энергии, такие как сырая нефть, ожидается, в целом снизится по мере перехода мира к электрификации и другим видам зелёной энергии.

Однако, оглядываясь на историю, не только спрос и предложение определяют тенденцию цен на нефть, но и множество факторов. Ряд институтов пришёл к выводу, что в 2026 году товары будут по очереди укрепляться в порядке золота→ промышленных металлов→ нефти → сельскохозяйственных товаров. С точки зрения спроса и предложения, кажется, что нет явного драйвера вышеуказанных исследований и суждений, но волна золота и серебра прошлого года превзошла ожидания, а волна «потрясающего» роста цветных металлов, представленных оловам и никелем, в начале этого года начала заставлять большинство инвесторов «задуматься», и в последнее время значительные средства на товарном и капиталном рынке стали «видимы» для притока нефти и газа. химические и другие отрасли. Как «король сырьевых товаров», тенденция к сырой нефти также затронет ряд энергетических и химических сортов ниже по переработке, а также спрос на биодизель, что, в свою очередь, затронет сельскохозяйственную продукцию, такую как масло и сахар.

Анализ Ruida Futures показал, что даже если предложение сырой нефти остаётся слабым, реалистичная картина низких запасов сырой нефти за рубежом и накопления запасов ниже ожидаемого всё равно служит нижней поддержкой для цен на сырую нефть, и пессимистичные ожидания рынка относительно слабого предложения на рынке могут быть пересмотрены.

China Securities Construction Investment Futures также отметила, что в контексте замедления роста добычи в ОПЕК+ и смягчения климатических ограничений Трампом текущие запасы сырой нефти в США остаются на низком уровне за тот же период последних лет, а высокий темп работы нефтеперерабатывающих заводов за тот же период значительно поддерживается спросом на переработке нефтяных заводов. В этом случае необходимо остерегаться геополитических событий, усиливающих восходящую эластичность цен на сырую нефть.

В отчете Western Securities Research отмечается, что за последние 10 лет капитал в глобальном нефтеразведочном месторождении начал тенденцию к снижению, что ограничит среднесрочные и долгосрочные поставки мировой нефти. После конфликта между Россией и Украиной, чтобы ударить по фискальных доходам России, США и ОЭСР быстро продали запасы нефти и подавили мировые цены на нефть.

(Источник статьи: Xinhua Finance)