Operation Choke Point 2.0 раскрыта: как регулировочные преследования мошенничества вредят легитимным криптобанкам

Агрессивная регуляторная позиция, известная как Операция “Задушить точку 2.0” — описываемая как скоординированные федеральные усилия по ограничению доступа криптовалютных компаний к традиционным банковским услугам США — стала двуострым мечом для индустрии цифровых активов. В то время как политики утверждают, что кампания нацелена на системный мошеннический бизнес, лидеры отрасли считают, что compliant, законопослушные криптоинституты страдают от непреднамеренного побочного ущерба.

На недавних отраслевых форумах руководители легитимных криптобанковских платформ подчеркнули тревожный парадокс: регуляторы используют грубое вмешательство для борьбы с реальной мошеннической схемой на сумму 14 миллиардов долларов, однако лечение оказывается столь же вредным, как и сама болезнь.

Операция “Задушить точку 2.0”: регуляторный парадокс

Основная напряженность связана с подходом SEC к криптовалютному сектору. По словам руководства BCB Group, Операция “Задушить точку 2.0” действует как широкий спектр лечения для финансовых преступлений — но, как химиотерапия повреждает здоровые клетки, нацеленные на рак, эта регуляторная кампания влияет на легитимные предприятия, построенные в соответствии с существующими рамками.

Эта политика изначально не была разработана специально для криптоплатформ. Скорее, она отражает более широкое послание после FTX и реакцию на исторические пирамиды. Однако масштаб мошенничества на 14 миллиардов долларов, выявленный за последние годы, заставил регуляторов расширить охват, захватывая как преступников, так и compliant участников рынка в одну регуляторную машину.

Custodia Bank: пример регуляторной нагрузки

Custodia Bank, специализирующийся депозитарий из Вайоминга, основанный известным сторонником криптовалют Кейтлин Лонг, иллюстрирует сложности, с которыми сталкиваются заслуживающие доверия компании. Несмотря на строгие меры соблюдения требований и прозрачную деятельность, Федеральная резервная система отклонила заявку Custodia на членство в системе в начале 2023 года, сославшись на неуточнённые опасения по поводу “безопасности и стабильности”. Федеральный резерв в Канзас-Сити затем отказал в получении основного счета — фактически заблокировав путь компании в инфраструктуру банковской системы США.

Что особенно разочаровывает отраслевых наблюдателей: отказ Custodia произошёл на фоне общей нестабильности банковского сектора. Последующие крахи Silvergate, Signature и Silicon Valley Bank выявили системные уязвимости традиционного банкинга, однако эти крупные учреждения не столкнулись с аналогичным отказом на основании гипотетических рисков.

Послание, которое посылают эти отказные решения, ясно — крипто-ассоциированные структуры сталкиваются с предположением вины, независимо от их операционной репутации или соответствия регуляторным требованиям.

Цепная реакция: влияние Операции “Задушить точку 2.0” на индустрию

Блокировка входа Custodia — лишь один из проявлений воздействия Операции “Задушить точку 2.0”. Более широкое исключение из банковских каналов вынудило множество легитимных криптокомпаний искать оффшорные банковские решения, что вызывает утечку мозгов и отток капитала, ослабляя внутреннюю экосистему цифровых активов.

Руководители по соблюдению требований в крупных криптоинститутах утверждают, что текущий регуляторный подход путает разные проблемы. Мошенничество на 14 миллиардов долларов — реальная проблема, но также реальна и необходимость доступа к внутренним банковским услугам для хорошо капитализированных, прозрачных платформ. Когда регуляторы делают доступ к банковским услугам зависимым от стандартов, применяемых ретроспективно или непоследовательно, они фактически криминализируют законную деятельность.

Некоторые представители отрасли отмечают сходство с предыдущими проявлениями регуляторного превышения — особенно с оригинальной операцией “Задушить точку” (2013–2015), которая нацеливалась на легальные, но политически непопулярные отрасли и была в конечном итоге свернута из-за критики чрезмерных мер.

Поиск решений: альтернатива модели доверия

Прогрессивные специалисты по соблюдению требований начали предлагать обходные пути для ограничений Операции “Задушить точку 2.0”. Одна из новых концепций, набирающая популярность, — это “модель доверия”, при которой финансовые учреждения структурируют операции как трасты, а не как традиционные банки.

По этой модели учреждения могут выполнять практически все банковские функции — хранение, расчет, управление казначейством — без необходимости держать активы на своих балансах. Эта архитектурная особенность теоретически снижает риск “единой точки отказа”, на который ссылаются регуляторы при отклонении заявок крипто-ассоциированных компаний.

Преимущество трастовых структур заключается не в уклонении от регулирования, а в достижении регуляторных целей через другие операционные механизмы. Активы, хранящиеся в трастовых счетах, не создают системного риска в традиционном понимании, но обеспечивают институциональные услуги по хранению и расчетам, которые так остро необходимы криптоэкономике.

Нерешённое противоречие

На начало 2026 года Операция “Задушить точку 2.0” остаётся в силе без ясного законодательного разрешения. Участники отрасли стоят перед выбором: переносить операции за границу, реорганизовываться как трасты или принимать серьёзные ограничения в доступе к рынкам США.

Основной вопрос остаётся без ответа: смогут ли регуляторы эффективно бороться с мошенничеством на сумму 14 миллиардов долларов, не задушив при этом законные инновации в области банковского обслуживания цифровых активов? Пока политики не начнут более тщательно различать плохих акторов и compliant-компании, Операция “Задушить точку 2.0” продолжит приводить к тому же результату, которого она якобы стремится избежать — вытеснению надежной криптоинфраструктуры за пределы США.