Как неопределенность может потрясти европейские рынки в 2026 году

5 февраля 2026 года в бонусном выпуске подкаста The Morning Filter ведущая Сьюзан Дзюбински и главный стратег по рынкам Европы в Morningstar Майкл Филд обсудили его прогноз по европейским рынкам, выглядят ли рынки ЕС недооцененными и какие страны наиболее привлекательны для инвесторов.

Как неопределенность может потрясти европейские рынки в 2026 году

Дзюбински: Сейчас я недавно смотрела ваш вебинар «Прогноз на 2026 год», который был действительно отличным исследованием. Мы размещаем ссылку на этот вебинар в заметках к выпуску, и я призываю всех его посмотреть. В этом выступлении вы отметили, что макроэкономическая ситуация в Европе улучшается. Тем не менее, несмотря на хорошие новости по инфляции, росту и процентным ставкам, вы говорите, что неопределенность растет. Объясните, пожалуйста.

Филд: Думаю, важно проверить это, потому что с тех пор, как мы записали тот подкаст, ситуация в макроэкономике изменилась еще больше. Это был самый волатильный январь, который я помню. Некоторые события, например, задержание президента Венесуэлы, особо на рынки не повлияли. Но другие, такие как угрозы кредитным компаниям заморозить сборы, действительно заставили рынки задуматься, будет ли это разрушение хорошим или плохим для бизнеса. Так что за последний месяц произошло много изменений, и это лишь небольшой пример той неопределенности, с которой, вероятно, придется столкнуться в течение года.

4 причины, почему волатильность рынка может быть другой в этот раз

Фундаментальные изменения в США могут нарушить рынки. Вот как инвесторы могут реагировать.

Что может означать ограничение процентной ставки по кредитным картам для инвесторов

Если будет введен лимит по ставкам, доходы от процентов кредитных карт могут значительно снизиться.

Угрозы Трампа ввести тарифы на Гренландию вызывают падение американских акций и облигаций

Инвесторы переводятся в безопасные активы — драгоценные металлы на фоне новых геополитических напряженностей.

Являются ли европейские акции дорогими?

Дзюбински: В целом, рынки Европы в 2025 году показали хорошие результаты. Исходя из этого и учитывая январь, о котором вы упомянули, как сейчас выглядят оценки?

Филд: Да, вы абсолютно правы. 2025 год был отличным годом для акций в целом, я бы сказал. США показали огромные результаты, и Европа тоже. Год начался довольно хорошо, что хорошо для инвесторов, но не обязательно для оценки стоимости. В Европе сейчас они примерно соответствуют нашим оценкам справедливой стоимости, то есть тому, что мы считаем, что рынок в целом стоит, что не очень хорошая новость. Но при этом существует большая разница между справедливой оценкой и переоцененностью. И я бы сказал, что сейчас акции точно не дорогие.

Будут ли европейские акции продолжать превосходить американские в 2026 году?

Дзюбински: Хорошо, исходя из прошлогодних результатов и того, что вы говорите, Европа в целом примерно по справедливой стоимости, есть ли смысл для американских инвесторов рассматривать Европу как источник возможностей? И, скажем так, ожидаете ли вы, что европейские рынки снова превзойдут американский в 2026 году?

Филд: Я считаю, что с точки зрения инвестирования в Европу — да, определенно. Многие международные инвесторы, даже европейские сами по себе, усвоили этот урок в прошлом году, во время «Дня освобождения», когда объявления вызвали внезапные потрясения на рынках США, и инвесторы вдруг увидели преимущества диверсификации по другим рынкам, даже если это дает им схожий доступ к конечным рынкам, которые они ищут. Поэтому я считаю, что есть смысл инвестировать в Европу. Да, основные акции здесь более или менее справедливо оценены, но позже мы подробнее расскажем, есть множество возможностей в отдельных секторах и стилях, если вы ищете еще более привлекательную прибыль. Что касается результатов этого года, я уже отметил, что рынки настроены очень хорошо. Конечно, возможна неопределенность и волатильность, которые это может принести за год. Но условия в Европе гораздо лучше, чем в это же время в прошлом году. Так что есть шанс, что мы снова увидим сильный годовой результат. Вы упомянули инфляцию, рост ВВП, низкие процентные ставки, которые могут еще снизиться. Все это, безусловно, благоприятно для фондового рынка в этом году.

Почему международные акции могут снова превзойти золото в 2026 году

Инвесторы, не упустите шанс.

Почему акции США превзойдут международные в 2026 году, говорит Fidelity’s Chisholm

Снижение налогов, падение процентных ставок и снижение цен на нефть должны повысить средний доход США.

Как использовать международные акции в своем портфеле

Что нужно знать о преимуществах и рисках международных акций.

Возможности для инвесторов в европейских странах

Дзюбински: Сейчас Европа, конечно, не однородна. Давайте посмотрим на оценки по странам. Где, по вашему мнению, сегодня самые лучшие возможности на уровне страны?

Филд: Это очень недооцененный момент, когда говорят о Европе, что многие не осознают, что между странами могут быть значительные различия в оценках, и, возможно, возможности не такие, как ожидаешь. Например, Германия и Великобритания сейчас все еще выглядят относительно привлекательными, примерно на несколько процентов ниже наших оценок справедливой стоимости для этих регионов. Но есть еще несколько стран, например, Нидерланды, где мы сейчас вещаем, и Дания, которые торгуются по самым низким оценкам в Европе. Часть этого — случайность, потому что индексы и компоненты этих стран оказались в секторах, которые торгуются дешевле, чем другие. Также есть экспозиция на некоторые конечные акции, такие как ASML в Нидерландах и Novo Nordisk в Дании, которые тоже немного снизили показатели индексов. Но результат тот же — мы считаем, что обе эти страны сейчас выглядят довольно привлекательно.

Подпишитесь на The Morning Filter в Apple Podcasts или там, где вы слушаете подкасты, и следите за последними исследованиями ведущих Сьюзан Дзюбински и Дэвида Секеры на Morningstar.com.

3 международных акции для покупки в 2026 году

Плюс, какие страны и сектора сегодня выглядят наиболее привлекательными для инвестиций.