Консолидация Bitcoin сталкивается с препятствиями, поскольку капитал покидает рынок перед концом года

Рынки биткоина испытывают значительную слабость по мере приближения конца года, ведущая криптовалюта с трудом удерживает импульс на фоне скоординированных фиксаций прибыли со стороны различных инвесторов. В конце декабря цифровой актив кратковременно опустился ниже $92 000, что стало очередным испытанием уровней поддержки. Хотя в азиатские утренние часы биткоин немного восстановился, структура рынка показывает растущую осторожность как у розничных трейдеров, так и у институциональных участников, готовящихся к переходу в новый год.

Текущая динамика отражает более широкий отход от впечатляющих показателей биткоина в 2025 году. После роста примерно на 117% в начале года актив движется к снижению в декабре примерно на 4% — это худший месячный результат с 2021 года. Этот откат происходит на фоне одновременной ликвидации позиций долгосрочными держателями и розничными инвесторами, что свидетельствует о сочетании мотивов фиксации прибыли, а не панической распродажи.

Моментум рынка ослабевает несмотря на поддержку институционалов

Неспособность биткоина удержать недавние достижения особенно заметна на фоне продолжающихся усилий институциональных накоплений. MicroStrategy осуществила восьмую подряд недельную покупку, добавив 2138 BTC примерно на $209 миллионов в последнюю торговую неделю декабря, доведя общие запасы до 446 400 BTC. Несмотря на эти значительные покупки, рынок не смог восстановить импульс, и цены биткоина фактически снизились в часы после объявления. Это расхождение между институциональными покупками и движением цены подчеркивает силу общего давления на продажу.

Общие рыночные индексы показывали аналогичную слабость в этот период. Индекс CoinDesk 20 — отслеживающий 20 крупнейших цифровых активов, исключая стейбкоины — снизился на 2,7% за 24 часа, что указывает на системную слабость основных токенов. Вторичные активы, такие как Ether (ETH), XRP, Solana (SOL) и Cardano (ADA), потеряли около 3% перед частичным восстановлением, в то время как Dogecoin (DOGE) упал на 5%, а Shiba Inu (SHIB) оставался под давлением. Только BNB с крупных бирж показал относительную стабильность.

Вывод капитала из ETF сигнализирует о смене настроений

Потоки из биржевых фондов (ETF) дают особенно ясное представление о смене позиций инвесторов. В последние торговые сессии перед концом года биткоин-ETF зафиксировали примерно $420 миллионов оттока, что стало значительным разворотом по сравнению с ранее наблюдавшимися тенденциями месяца. Продукт Fidelity FBTC лидировал по объему выведенных средств — $154 миллиона, за ним следовали Grayscale GBTC с $130 миллиона и BlackRock IBIT с $36 миллиона.

Эта недавняя активность по выведению средств резко контрастирует с результатами декабря в начале месяца. За первую половину декабря эти продукты накопили почти $2 миллиарда притока, однако с середины месяца совокупный показатель показывает более чем $1,5 миллиарда чистого оттока. Такие потоки обычно отражают переоценку инвесторами уровня риска, при которой капитал может перераспределяться в сторону более консервативных активов или перераспределяться в другие классы.

Трейдеры ожидают восстановления в марте

Вместо того чтобы рассчитывать на немедленные новогодние ралли, профессиональные трейдеры ориентируются на длительную консолидацию, которая может продолжиться до февраля. Участники рынка из сингапурской компании QCP Capital в недавних комментариях отметили, что средние исторические доходности за январь составляют 3,3%, что сопоставимо с 4,8% в декабре, что говорит о том, что в конце года может отсутствовать традиционная сезонная сила, которую ожидают некоторые участники.

Опционный рынок показывает значительный оптимизм относительно мартовских поставок. Трейдеры накапливают колл-опционы с целевым диапазоном $120 000–$130 000 для экспирации в марте, что свидетельствует о доверии к восстановлению в начале весны. Стратегия «рисковое разворот» — которая измеряет разницу в премиях между колл- и пут-опционами — показывает, что участники рынка больше сосредоточены на движениях вверх, чем на защите от снижения, хотя общая подразумеваемая волатильность снижается.

Стратегия позиционирования на март особенно логична с учетом ожидаемых политических событий. Планируемая инаугурация президента Дональда Трампа в январе обычно предшествует объявлениям о политике, которые, как ожидается, могут создать благоприятные условия для цифровых активов в последующие месяцы.

Восстановление вторичных активов на фоне эволюции управления

Несмотря на трудности у биткоина и основных криптовалют, Uniswap (UNI) за 24 часа вырос на 15%, значительно опередив по росту биткоин и эфир. Этот рост был обусловлен развитием механизмов управления сообществом, когда держатели токенов одобрили предложения по расширению механизмов сбора комиссий протокола на нескольких блокчейн-сетях.

Одобренные изменения представляют собой существенный сдвиг в бизнес-модели Uniswap, расширяя сбор комиссий на восемь дополнительных сетей второго уровня и внедряя новые многоуровневые структуры комиссий в пулах ликвидности. По оценкам, эти обновления управления могут принести около $27 миллионов ежегодных доходов протокола сверх уже направленных на выкуп токенов UNI $34 миллиона. Эволюция позиционирует Uniswap как все более доходный межцепочный протокол, одновременно вызывая вопросы о его долгосрочной конкурентоспособности по сравнению с другими децентрализованными биржами.