Является ли Amazon по-прежнему акцией, создающей миллионеров?

Акции Amazon (AMZN +1.00%) за текущий год снизились на 9%, и недавний рост, связанный с искусственным интеллектом (ИИ) и повышением эффективности, похоже, исчерпал себя. Несмотря на стабильные показатели компании, инвесторы начинают нервничать из-за уровня расходов руководства и общего состояния индустрии ИИ.

Давайте обсудим, оправданы ли эти опасения, и решим, есть ли у акции еще долгосрочный потенциал для создания миллионеров.

Источник изображения: Getty Images.

Что стоит за недавним снижением Amazon?

В начале этого месяца Amazon объявила о планах увеличить ежегодные капитальные затраты на 50% — до 200 миллиардов долларов, что значительно превысило ожидания аналитиков. Большая часть этих средств пойдет на строительство дата-центров, необходимых для поддержки генеративных задач ИИ. И хотя генеральный директор Энди Джасси уверен, что компания получит отдачу от всех этих инвестиций, многие на Уолл-стрит настроены скептически.

Расширить

NASDAQ: AMZN

Amazon

Сегодняшнее изменение

(1.00%) $2.08

Текущая цена

$210.64

Основные показатели

Рыночная капитализация

$2.3 трлн

Диапазон за день

$208.94 - $211.59

52-недельный диапазон

$161.38 - $258.60

Объем торгов

1.7 млн

Средний объем

47 млн

Валовая маржа

50.29%

Акции компании упали на 11% в день объявления и оставались примерно на 17% ниже рекордного уровня в $254, достигнутого в ноябре. Причина пессимизма проста: такой уровень расходов рискован для стоимости акций, поскольку он связан с возможными упущенными возможностями. Эти деньги можно было бы вложить в другие бизнес-проекты или вернуть акционерам через дивиденды или выкуп акций.

В отличие от выкупа, расходы на дата-центры, связанные с ИИ, не гарантируют увеличение прибыли или денежного потока компании. Более того, они могут просто не оправдаться, если рынок услуг, связанных с ИИ, не вырастет так быстро, как ожидалось.

Неудача проявится в виде многолетних или даже десятилетних расходов на амортизацию, которые не будут компенсированы ростом прибыли. Риск усугубляется тем, что графические процессоры (GPU) для дата-центров не обязательно имеют долгий срок службы: эксперты оценивают его примерно в шесть лет, после чего они устаревают или изнашиваются.

Расходы Amazon на расширение капитальных затрат вызывают тревогу, учитывая, что за весь 2025 год компания получила операционный доход в 80 миллиардов долларов. Эта цифра дает представление о том, сколько роста потребуется, чтобы оправдать такие инвестиции. Тем временем индустрия генеративного ИИ далека от статуса денежной коровы — лидеры отрасли, такие как OpenAI и Anthropic, ожидают убытков в миллиарды долларов в ближайшие годы.

Есть ли в ситуации светлая сторона?

Хорошая новость в том, что фокус Amazon на облачной инфраструктуре ИИ защищает ее от некоторых проблем, связанных с рынком больших языковых моделей (LLMs). Можно утверждать, что как ведущая компания в области облачных вычислений, ей приходится тратить огромные суммы на развитие дата-центров, чтобы сохранить долю рынка и не уступить конкурентам, таким как Alphabet или Microsoft.

Amazon также не становится чрезмерно зависимой от сторонних поставщиков оборудования. Хотя часть чипов она получает от Nvidia, компания активно инвестирует в собственное производство кастомных чипов, что помогает снизить затраты на дата-центры и уменьшить расходы на обучение LLM для своих клиентов.

Инвесторы также могут быть воодушевлены возможностью Amazon внедрять ИИ и робототехнику в свои внутренние процессы для повышения эффективности. В этом году компания сократила 16 000 рабочих мест, и по данным The New York Times, ИИ и робототехника могут помочь автоматизировать до 75% складских операций в ближайшие годы.

Является ли акция Amazon все еще акцией для миллионеров?

Масштабные расходы Amazon на дата-центры, похоже, не собираются прекращаться в ближайшее время. Эта неопределенность, вероятно, будет оказывать давление на цену акций, пока Уолл-стрит не получит ясности о сроках окупаемости инвестиций.

Тем не менее, руководство Amazon имеет репутацию ответственного управления затратами. И мы еще не видели полного положительного эффекта от интеграции ИИ в внутренние процессы для повышения эффективности. Акции по-прежнему выглядят как долгосрочный победитель и потенциальная возможность для создания миллионеров, хотя инвесторам, возможно, стоит пока проявлять осторожность.