Рост хешрейта Bitcoin может достичь 1 зеттахеша перед следующим халвингом

Вычислительная мощность, обеспечивающая безопасность сети Bitcoin, достигла беспрецедентных уровней роста: за последние двенадцать месяцев хэшрейт вырос более чем на 56%, достигнув примерно 787 экзахешей в секунду (EH/s) по средним показателям за семь дней. Если майнинговая мощность продолжит расти даже с консервативным ежегодным темпом 20%, к 2027 году сеть может превысить порог в 1 зеттахеш в секунду (ZH/s), что эквивалентно 1 000 EH/s — примерно на 3,5 года раньше следующего халвинга. Этот сценарий подчеркивает фундаментальный сдвиг в работе майнинга Bitcoin и конкурентное давление в отрасли.

Рост вычислительной мощности ускоряется по мере ужесточения экономики майнинга

Рост хэшрейта напрямую ведет к увеличению потребления энергии и операционных затрат для майнеров. С момента халвинга в апреле 2024 года, когда награда за блок снизилась вдвое до 450 BTC в сутки, прибыльность майнинга резко сократилась. Данные Glassnode показывают, что безопасность сети за тот же период укрепилась на 56%, что является побочным эффектом этого неуклонного расширения вычислительных мощностей.

Связь между хэшрейтом и экономикой майнеров создает парадокс: несмотря на повышение безопасности сети, отдельные майнинговые операции сталкиваются с ужесточением маржи. Некоторые операторы не смогли поддерживать прибыльность только за счет майнинга Bitcoin и переключились на услуги по искусственному интеллекту для диверсификации доходов. Другие начали приобретать Bitcoin напрямую на открытых рынках, а не полагаться только на награды за блоки. Стратегическая задача сейчас — обеспечить доступ к дешевому электричеству и обновить оборудование на более эффективное, что меньшие и менее капиталоемкие майнинговые операции зачастую не в состоянии сделать.

Корректировки сложности сигнализируют о непрекращающейся конкуренции в сети

С октября 2024 года блокчейн пережил семь последовательных положительных корректировок сложности, достигнув 109,78 триллионов — это рекордный уровень с тех пор, как в середине 2021 года Китай запретил майнинг, что привело к снижению хэшрейта примерно на 50%. Одновременное движение хэшрейта и сложности отражает здоровую конкуренцию, а не кризис. Каждые 2016 блоков сложность пересчитывается, чтобы поддерживать постоянный интервал в 10 минут между блоками, и этот синхронный рост подтверждает, что майнеры вводят новые мощности, несмотря на усложнение майнинга.

Последний подобный период — сразу после запрета в Китае в 2021 году — сопровождался падением хэшрейта с последующим восстановлением. Однако в этот раз ситуация кардинально отличается: вместо восстановления после краха сеть демонстрирует органический, непрерывный рост. Каждое очередное повышение сложности приближает маргинальных майнеров к остановке, если они не смогут снизить издержки или повысить эффективность.

Перспективы: инновации и консолидация

По мере приближения к порогу в 1 ZH/s, который может быть достигнут к 2027 году, майнеры вынуждены искать все более креативные решения для поддержания работы. Географический арбитраж для получения более дешевой электроэнергии становится все важнее, как и инвестиции в оборудование следующего поколения ASIC. Некоторые майнинговые пулы и крупные операторы могут объединять меньших конкурентов, неспособных конкурировать по операционной эффективности.

Преимущества для безопасности сети остаются очевидными — больше хэшрейта означает значительно более сложные атаки. Однако с точки зрения майнера, игра превращается в операционное мастерство и финансовое моделирование, а не просто в развертывание машин и сбор наград.

Реакция рынка на более широкие факторы

Тем временем, цена Bitcoin после недель продаж достигла примерно $68,29K, а альткоины, такие как Ethereum, Solana, Dogecoin и Cardano, также восстановились. По мнению аналитиков LMAX Group, рост во многом обусловлен техническими позициями и низкой ликвидностью, а не фундаментальными факторами. Некоторые трейдеры переключились на волатильные активы и стратегии опционов, что указывает на спекулятивные настроения, а не на доверие институциональных инвесторов.

Ключевые технические уровни остаются важными: если Bitcoin сможет стабильно удерживаться выше $72 000 и $78 000, это может свидетельствовать о более устойчивом восходящем тренде. Пока же восстановление воспринимается как тактическая коррекция в рамках более широкой фазы консолидации.

Рост хэшрейта, ужесточение экономики майнинга и нестабильность цен создают сложный фон для экосистемы Bitcoin в преддверии следующего халвинга.