За кулисами убытков в акциях Чжан Цзюньнин: три главных ловушки, которые должен знать инвестор тайваньского рынка

В апреле 2025 года развлекательная новость вызвала жаркие дискуссии на фондовом рынке. Известный тайваньский актёр Чжан Цзюньнин понёс серьёзный удар из-за инвестиций в акции, мгновенно потеряв 3900 NT$, что не только привлекло внимание общественности, но и глубоко показало рискованность инвестиций в тайваньские акции. Когда брокерская компания Чжан Цзюньнина ответила, что «инвестиции — это личное поведение», это было равносильно согласию с подлинностью этих инвестиционных убытков. Так что же случилось с этой высокообразованной звездой, известной как «женский биржевой бог», на тайваньском фондовом рынке? Что говорит её история обычным инвесторам?

Розничные инвесторы гонятся за высокими крышками для одеял: дело Чжан Цзюньнина рассекречено

Инвестиционная история Чжан Цзюньнина началась с смелого решения в прошлом году. Она приобрела крупную сумму акций по цене 105 юаней за акцию, при общей сумме инвестиций в 60,16 миллиона NT$. Когда в марте цена акций поднялась до 633 юаней, прибыль от её книги достигла сотен миллионов юаней, и рынок даже почитал её как «женского биржевого бога». Однако рынок всегда полон переменных. В апреле некоторые её позиции понесли серьёзные потери, потери достигли 39 миллионов NT$.

От «женского бога акций» до «рубленного лука» — разворот инвестиций Чжан Цзюньнина занял всего четыре недели. В чём основной вопрос за этим? Ответ прост — жадности к прибыли нет. Когда прибыль превышает 90%, инвесторы обычно сталкиваются с фатальной психологической ловушкой: всегда хотят подождать немного дольше, чтобы увидеть, смогут ли они пробиться через более высокие цены. В результате часто когда цена падает, прибыль падает с небес в ад.

Опытные трейдеры отмечали, что причиной столь больших убытков в деле Чжан Цзюньнин было не ошибочное направление торговли, а две роковые ошибки: одна — «All-in single gear», когда все средства были сосредоточены в одной акции; Вторая — «жадность не просто прибыльна», когда ожидаемая прибыль уже достигнута, она всё равно цепляется за неё.

Структурные характеристики тайваньских акций: почему мастеры тоже переворачиваются

Чтобы понять, почему Чжан Цзюньнин столкнулся с такими резкими колебаниями, сначала нужно понять уникальные особенности тайваньских акций.

Фондовый рынок Тайваня структурно нестабилен. Иностранные инвесторы владеют около 40% общей рыночной стоимости тайваньских акций, и их решения о покупке и продаже напрямую влияют на тенденцию рынка. Когда международные фонды сталкиваются с переоценкой рисков, внезапный вывод иностранных капиталов окажет коллективное влияние на акции Тайваня. Особенно на тайваньском рынке, где сосредоточены технологические акции, эта волатильность будет усиливаться.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd. (TSMC) является якорем тайваньских акций, но также является концентрацией рисков. Её вес более 30% означает, что любые потрясения со стороны TSMC затронут весь рынок. Когда акции американских технологических компаний подвергаются коррекциям, акции полупроводниковой отрасли Тайваня часто несут основной удар ситуации. Ведущие технологические акции, такие как MediaTek, Hon Hai и UMC, тесно коррелируют с трендом TSMC, и Чжан Цзюньнин, вероятно, инвестирует в такие акции.

Что ещё важнее, розничная торговля тайваньскими акциями составляет более 60%. Это означает, что психологические явления, такие как эмоциональная торговля, эффект стада и панические продажи, происходят часто. Когда меняется настроение на рынке, розничные инвесторы обычно идут последними и несут наибольшие убытки.

Дисбаланс между техническими и фундаментальными аспектами: пренебрежение торговой дисциплиной Чжан Цзюньнином

Распространённая ошибка многих инвесторов — это чрезмерный оптимизм относительно восходящего тренда и полностью игнорируя фундаментальные изменения и технические предупреждающие сигналы.

С технической точки зрения цена акций выросла с 105 юаней до 633 юаней, что составляет рост на 502%. Этот резкий рост часто сигнализирует о накоплении рисков. Паттерн «голова и плечи» на подсвечниках, дивергенция скользящих средних и перекупленные сигналы от индикаторов MACD и KD должны служить осторожными предупреждениями. Изменения в объёме торгов ещё более критичны — если цена акций растёт, но объем торгов постепенно сокращается, это обычно означает, что импульс покупки исчерпан, и откат уже не за горами.

С фундаментальной точки зрения инвесторам стоит обратить внимание на то, выросла ли прибыль на акцию (EPS) в 5 раз или это просто пузырь оценки, вызванный рыночными настроениями. Коэффициент цена-прибыль (P/E) обычно в 15~30 раз выше в 15~30 раз в технологических акциях, и вам стоит быть особенно внимательным, если вы превышаете этот диапазон. Может ли годовой темп роста дохода (Year) продолжать поддерживать рост цены акции? Чжан Цзюньнин, вероятно, не задумывался об этих вопросах глубоко.

Управление деньгами и контроль рисков: истинный способ инвестирования

Потеря Чжан Цзюньнина в 3900 юаней — самый ценный урок — важность управления фондом.

Первый принцип — диверсификация. Не вкладывайте в отдельные акции. Разумное распределение капитала должно быть таким: 50% инвестицировано в ведущие акции, такие как TSMC и Hon Hai, для обеспечения стабильности, 30% — в акции технологий роста, такие как MediaTek и UMC, и 20% — в наличные средства для удовлетворения рыночных переменных. Таким образом, даже если одна акция упадёт на 50%, общий счет потеряет всего 15%.

Второй принцип — строгая дисциплина стоп-лосса. Настройте игру, когда теряете 7%~10%, вместо того чтобы ждать потери 50% и потом пожалеть. Стоп-лосс — это не сдаться, а мудрость защиты своего капитала. В то же время следует планировать тейк-профит — когда прибыль достигает 20%, 40%, 60%, прибыли партиями, а не ждать всех до максимальной точки.

Третий принцип — избегать высокочастотной торговли. Хотя акции Тайваня имеют налоговые скидки, сборы за обработку, налоги и психологические затраты на краткосрочные сделки очень высоки. Большинство розничных инвесторов теряют деньги в высокочастотной торговле, а не в прибыли.

Четвёртый принцип — управление позиционным менталитетом. Когда вы держите акцию, регулярно проверяйте, соответствует ли она вашей инвестиционной логике. Если фундаментальные показатели ухудшаются и техническая ситуация сломается, вы должны безоговорочно покинуть рынок, а не обманывать себя, веря в «отскок».

Реальность инцидента с акцией Чжан Цзюньнина

Инцидент с убытками Чжан Цзюньнина может вызвать огромный резонанс, что лишь показывает распространенное недоразумение в инвестициях в акции Тайваня. Многие инвесторы, включая высокообразованных специалистов, могут потеряться в жадности и страхе рынка.

Разница между успешными и неудачными инвесторами часто заключается не в их способности выбирать акции, а в дисциплине управления рисками. История акций Чжан Цзюньнина проясняет нам, что фондовый рынок — это не казино, а место, требующее дисциплины, терпения и скромности. Те, кто может получать долгосрочную прибыль от тайваньских акций, обычно умеют контролировать свои эмоции и строго выполнять торговые планы.

В следующий раз, когда акции взлетят до небес, вспомните историю Чжан Цзюньнина. Задайте себе три вопроса: каков процент моих средств в общем объеме активов? Есть ли у меня план take-profit? Действительно ли фундаментальные показатели поддерживают эту цену акции? Только если ответ «да», тебя стоит держать в руках. Риск акций Тайваня равен для всех.