【行情快报】Можно ли контролировать риск дефолта в США? Полный разбор кредитных карт, автокредитов и ипотек!

Мы хотим, чтобы вы знали:

Вчера был опубликован отчет по занятости в США за январь. Несмотря на превышение ожиданий по созданию рабочих мест в январе, после пересмотра базовых показателей на 2025 год рост занятости снизился с +584 000 до +181 000, что соответствует снижению среднего ежемесячного прироста с 49 000 до 15 000, практически остановке роста. Это вызывает опасения, не ослабнет ли слабость на рынке труда и не повлияет ли это на потребительскую активность.

Одновременно наблюдается рост уровня просроченных кредитов: с 2023 года доля просроченных кредитов (задолженность, не погашенная более 90 дней) в США продолжает расти, особенно по кредитным картам, автокредитам и студенческим займам, что свидетельствует о постепенном ухудшении финансового положения некоторых семей. Недавние данные за эту неделю также показывают, что уровень просрочек остается высоким. В условиях высокой стоимости жизни улучшение доступности кредитов может стать ключевым фактором для победы республиканцев на промежуточных выборах 2026 года.

В этой статье мы подробно рассмотрим риски дефолтов по кредитным картам, автокредитам и ипотекам в условиях инфляционного кризиса, тарифных ударов и K-образной экономики в США, чтобы понять, остаются ли эти риски управляемыми.

1. Кредитные карты и автокредиты: высокий уровень просрочек, но ожидается улучшение

Сначала сосредоточимся на кредитных картах и автокредитах, где уровень просрочек заметно вырос. Рассмотрим два аспекта: общий уровень финансовой нагрузки и детали просрочек.

Общий уровень финансовой нагрузки: давление на частный сектор отсутствует

Несмотря на острые дебаты о государственном долге США, важно отметить, что структурное давление по долговым обязательствам в основном сосредоточено на государственном секторе, а не на частных лицах. Согласно полугодовым отчетам Федерального резерва о финансовой стабильности, за последние годы доля корпоративных и семейных долгов в ВВП продолжает снижаться. Особенно доля семейных долгов достигла минимальных значений с 2000-х годов; также доля расходов на обслуживание долгов в личных доходах остается на низком уровне за последние 20 лет. Это свидетельствует о том, что частный сектор находится в здоровом состоянии с точки зрения долговой нагрузки и не испытывает необходимости в быстром снижении долгов.

Уровень просрочек: признаки раннего улучшения уже проявляются

[Здесь могла бы быть графика или таблица]

Уже есть признаки, что ситуация с просрочками начинает улучшаться. Процент просроченных кредитов по кредитным картам и автокредитам показывает снижение, особенно среди различных групп доходов. В частности, просрочки по кредитным картам у всех групп доходов снижаются, а у заемщиков с средним и высоким доходом по автокредитам ситуация стабилизировалась. Эти тенденции являются ранними сигналами приближающегося улучшения.

Вы уже подписаны? Если да, войдите сюда.

Стать подписчиком
Получайте полный доступ к сервисам M Square

Неограниченный просмотр макро-графиков
Ключевые индексы глобальных инвестиций

Эксклюзивные аналитические отчеты
Ежемесячно 6-8 статей о важных событиях и данных

Инструментарий для исследований
Создавайте собственные ключевые графики, тестируйте стратегии

Профессиональное макро-сообщество
Обмен мнениями, секретные индикаторы

Подписаться сейчас

[Кнопки и ссылки на подписку и регистрацию]

Вопросы и ответы с помощью AI

Когда просрочки по кредитным картам и автокредитам начнут улучшаться?
💡
Просрочки по кредитным картам и автокредитам могут начать улучшаться уже в этом году. Рост просрочек в легкой форме замедлился, уровень просроченных кредитов по кредитным картам снижается во всех группах доходов, а у заемщиков с высоким доходом по автокредитам ситуация стабилизировалась. Эти признаки указывают на приближающееся улучшение.

Почему структура долгового бремени в частном секторе США остается устойчивой?
💡
Долговая нагрузка в частном секторе остается стабильной, поскольку доля корпоративных и семейных долгов в ВВП продолжает снижаться. Доля семейных долгов достигла минимальных значений с 2000-х годов, а расходы на обслуживание долгов в личных доходах остаются на низком уровне.

Почему уровень просрочек по ипотеке в США остается низким?
💡
Долгосрочная низкая просроченность по ипотеке связана с тем, что с 2023 года спрос на недвижимость стабилизировался и начал восстанавливаться, а структура ипотечного рынка изменилась после 2008 года — введены более строгие меры по управлению рисками и снизился процент ипотек с плавающей ставкой.

Как снижение ставок Федеральным резервом влияет на рынок недвижимости?
💡
Запуск цикла снижения ставок в конце 2024 года привел к росту заявок на ипотеку и рефинансирование с 2025 года, что свидетельствует о том, что снижение ставок способствует оживлению рынка недвижимости.

Какова текущая ситуация с запасами и уровнем пустующих домов?
💡
Несмотря на высокий уровень новых домов, более 80% запасов — это готовые к продаже дома, что остается на исторически низком уровне. Уровень пустующих домов стабилен, а доля пустующих для продажи домов продолжает оставаться на низком уровне, с замедлением роста.

Как политика правительства Трампа влияет на рынок недвижимости и семьи с низким и средним доходом?
💡
Политика Трампа переходит к программе «Make America Affordable Again», включающей меры по ограничению покупки домов институциональными инвесторами и расширению покупки ипотечных ценных бумаг (MBS), что помогает стабилизировать цены на жилье и поддерживать потребление семей с низким и средним доходом.