Глобальный бум слияний и поглощений продолжается и в 2026 году, поскольку ИИ вызывает ажиотаж на сделках — но наличные деньги становятся все более ограниченными

NoodlesOrTokens

2026-02-25 02:17:04

В этой статье

Следите за своими любимыми акциямиБЕСПЛАТНЫЙ АККАУНТ

Логотип Goldman Sachs отображается на полу Нью-Йоркской фондовой биржи в Нью-Йорке, в среду, 11 августа 2010 года.

Ramin Talaie | Corbis Historical | Getty Images

Глобальный бум слияний и поглощений, определявший 2025 год, продолжается и в 2026 году, поскольку компании пересматривают свои портфели, а спрос, вызванный искусственным интеллектом, стимулирует крупные сделки. Однако ужесточение капитальных ресурсов заставляет руководителей быть более избирательными, чем когда-либо.

Несмотря на медленный старт, поскольку масштабные тарифы Трампа в начале прошлого года кратковременно препятствовали сделкам и выходу на биржу, общий объем сделок в 2025 году вырос на 40% и достиг 4,9 трлн долларов, согласно ежегодному отчету Bain & Company о слияниях и поглощениях.

Это второй по величине показатель за всю историю, уступая только пику в 5,6 трлн долларов в 2021 году, когда низкие ставки по займам и бурные рынки акций способствовали рекордной волне сделок.

Активность по сделкам в прошлом году восстановилась после снижения процентных ставок центральных банков, улучшения оценки компаний и увеличения расходов на искусственный интеллект.

Рынки делают ставку на продолжение этого роста, поскольку Уолл-стрит вновь проявляет интерес к крупным сделкам в условиях возможного снижения стоимости заимствований.

Опрос Bain среди 300 руководителей по слияниям и поглощениям показал, что 80% ожидают сохранения или увеличения активности в этом году, ссылаясь на улучшение макроэкономических условий и растущий запас активов частных инвестиций и венчурного капитала, ожидающих выхода.

Когда резкие изменения в торговой политике уляглись и перешли в менее угрожающую форму, облегчение сменилось уверенностью, а затем — страхом упустить возможность.

Джейк Генри

Глобальный со-лидер практики слияний и поглощений McKinsey.

Goldman Sachs, опираясь на собственный опрос 600 корпоративных и финансовых клиентов, пришел к выводу, что 57% считают, что масштаб и стратегический рост станут основными драйверами решений о сделках в этом году.

«Когда резкие изменения в торговой политике уляглись и перешли в менее угрожающую форму, облегчение сменилось уверенностью, а затем — страхом упустить возможность», — сказал Джейк Генри, глобальный со-лидер практики слияний и поглощений McKinsey.

Ключевым фактором этого сдвига является решительное переоценивание портфелей компаниями, поскольку геополитические риски, экономическая фрагментация и неравномерный мировой рост заставляют советы директоров пересматривать свои операционные зоны и уровень рисков, которые они готовы принимать.

«Руководители в различных отраслях понимают, что многие традиционные бизнес-модели достигли пределов своих исторических движущих сил роста», — сказала Сюзанна Кумар, исполнительный вице-президент глобальной практики слияний и продаж Bain.

«Компании срочно нуждаются в переосмыслении себя, чтобы опередить крупные силы технологических сбоев, экономики после глобализации и изменения прибыльных потоков», — добавила Кумар.

смотреть сейчас

ВИДЕО5:4205:42

Глобальный со-генеральный директор Goldman Sachs: Волатильность — новая норма, клиенты к ней привыкли

Давос 2026: Всемирный экономический форум

В прошлом году Goldman Sachs возглавил мировой рейтинг по слияниям и поглощениям, консультируя почти по 40 сделкам на общую сумму 1,48 трлн долларов. Это был самый сильный период по объему крупных сделок, сообщает Reuters, ссылаясь на записи LSEG, датируемые 1980 годом.

Тем не менее, компании остаются осторожными. Индекс настроений по слияниям и поглощениям Boston Consulting Group восстановился до 75 после низкой отметки в конце 2022 года — но все еще значительно ниже долгосрочного среднего значения 100, что отражает «улучшающуюся, но осторожную позицию». Более высокое значение по сравнению с предыдущим месяцем указывает на ускорение рыночной активности, а снижение — на замедление.

Самый жесткий за десятилетия дефицит финансирования

Несмотря на сильный интерес к сделкам, объем свободных капитальных ресурсов для их финансирования исторически мал, что вынуждает руководителей выбирать только те сделки, которые приносят ясную отдачу.

Доля капитала, выделенного на слияния и поглощения, достигла 30-летнего минимума в 2025 году, по данным Bain, поскольку компании направляли больше наличных на дивиденды, выкуп акций, капитальные расходы и исследования с разработками.

«Руководители должны подвергнуть критике пути слияний и поглощений и конкретные сделки, чтобы понять, помогут ли они компании лучше конкурировать на наиболее привлекательных рынках… пересмотреть границы портфеля и принимать более крупные и смелые решения о том, какие возможности им нужно владеть, а какие — получать через доступ», — сказала Кумар.

смотреть сейчас

ВИДЕО3:2703:27

2026 год станет «очень хорошим годом» для слияний и поглощений, говорит Марк Леманн из Citizens Commercial Bank

Деньги и перемены

«Когда конкурирующие требования к капиталу повышают планку для сделок, дисциплинированное переосмысление и создание стоимости становятся необходимыми», — добавила она.

Дефицит финансирования вывел частный капитал в центр сделок. Частные инвестиционные фонды ищут возможности вложить свободные деньги, заемщики обращаются к частным кредитным фондам за гибкостью, а суверенные фонды все чаще выступают в роли ведущих инвесторов, а не пассивных участников.

По данным Goldman Sachs, частный капитал сейчас составляет примерно 40% мировой активности по слияниям и поглощениям. Несмотря на признаки напряженности на рынке частных кредитов — оценка которого составляет около 2,1 трлн долларов — Goldman ожидает, что этот активный класс более чем удвоится к 2030 году, расширяя доступный капитал для крупных сделок.

«Инвестиции в искусственный интеллект направляются в дата-центры, энергетику и другую инфраструктуру, а также в развитие технологий и их настройку», — сказал Леви.

«В ближайшие годы масштаб этих многотриллионных инвестиций может отвлечь капитал и замедлить активность по слияниям и поглощениям.»

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .