HSBC «противоречивые слова»: программное обеспечение поглотит ИИ, сейчас хорошее время для покупки на дне

Искусственный интеллект, пишущий код, может перевернуть SaaS? Ответ HSBC как раз противоположен.

По данным Chasing Wind Trading, 24 февраля руководитель исследовательского отдела технологий HSBC США Stephen Bersey и его команда опубликовали доклад под названием «Программное обеспечение поглотит ИИ» (Software Will Eat AI), в котором высказали «противоречивое мнение».

В условиях распространения «ИИ-революции и паники на рынке», HSBC ясно указал, что программное обеспечение не исчезнет, а наоборот — является ключевым способом для крупнейших мировых компаний «контролируемо использовать ИИ».

HSBC подытожил свою позицию одной фразой с противоположным смыслом: «Аппаратное обеспечение/полупроводники уже достаточно сильны, но программное обеспечение будет лучше.» Логика такова: компании действительно нужны не «говорящие модели», а системы, которые являются контролируемыми, проверяемыми и повторяемыми — именно это и есть сильные стороны программных платформ.

• Корпоративное программное обеспечение не подвергнется угрозе со стороны ИИ, наоборот, ИИ будет встроен в программные платформы.
• Поставщики корпоративного ПО уже завершили сложные работы по проектированию, интуитивному программированию и тестированию встроенных интеллектуальных агентов.
• Оценка стоимости сектора программного обеспечения находится на историческом минимуме, индустрия готова к масштабному росту.

Врожденные недостатки больших моделей и корпоративные барьеры

Самая большая текущая опасность — в том, что ИИ сам пишет код (Vibe-coding), что значительно снизит порог входа в разработку программного обеспечения, и стартапы смогут легко разрушить существующих гигантов SaaS.

HSBC категорически опроверг это. В докладе отмечается, что с технической точки зрения, базовые модели ИИ имеют «врожденные недостатки». ИИ по сути своей — неопределим, при решении одной и той же задачи может давать разные ответы или ошибаться.

Это критично для корпоративных приложений. «Мир привык к повторяемым, проверяемым и безошибочным программным платформам в повседневной деятельности, а базовые модели не обладают этими свойствами», — подчеркнул HSBC. Для высокоточных корпоративных платформ нереалистично ожидать «полной миграции и замены» с помощью ИИ.

Более того, корпоративное программное обеспечение прошло десятилетия эволюции и достигло высокой пропускной способности и надежности. За ним стоят огромные ключевые и частные интеллектуальные собственности (IP), которые невозможно обучать на публичных интернет-данных. HSBC прямо заявил: «Если вы не знаете, что именно пишете, то Vibe-coding практически бесполезен.»

Это похоже на то, как фармацевтическая компания не станет разрабатывать чипы или плавить сталь для собственного использования. Компании уже десятилетия назад отказались от самостоятельной разработки своих ключевых ИТ-систем, поскольку это противоречит основам экономики.

Они быстро поняли, что внутреннее создание и обслуживание таких систем с привлечением персонала — очень дорого, а расходы на разработку масштабных платформ, предназначенных только для собственных нужд, — невыгодны. Проще и экономичнее покупать у поставщиков программного обеспечения, обладающих опытом разработки, поддержки и кадрового обеспечения, — эти издержки распределяются между тысячами клиентов.

Кто напишет лучшее ИИ-программное обеспечение? Именно традиционные гиганты

Поскольку стартапы и поставщики больших моделей не обладают опытом построения «корпоративных» сложных архитектур, возникает вопрос: кто лучше всего сможет использовать ИИ для создания более качественного программного обеспечения?

HSBC дает очень уверенный ответ: «Конечно, сами поставщики ПО.»

Логика очень ясна: такие крупные компании, как Salesforce, Oracle, ServiceNow и Microsoft, обладают глубокими отраслевыми знаниями, стабильными каналами продаж и доверием клиентов. Более того, они уже используют одни и те же инструменты программирования на базе ИИ, внедряя усовершенствованных интеллектуальных агентов (Agents) в свои платформы.

Роль ИИ — «снизить размерность» и «обучить». HSBC приводит яркий пример: ИИ занимается креативным анализом и генерацией интеллектуальных данных, но эти данные должны обрабатываться, храниться, проверяться и выполняться с помощью надежных технологий программного обеспечения.

«Большинство корпоративных программных решений не подвергнутся угрозе со стороны ИИ, наоборот, ИИ будет «обучен» внутри технологического стека приложений и создаст огромную ценность.»

2026 год: год монетизации программного обеспечения, исторический минимум оценки

С точки зрения инвестора, техническая логика должна перейти в показатели эффективности и рыночные возможности.

HSBC дает четкую временную шкалу: крупные компании уже в 2024 году начали проектировать и тестировать бета-версии встроенных ИИ-агентов, и сейчас технология уже достигла зрелости и распространяется среди крупных клиентов по всему миру.

«Мы считаем, что 2026 год станет стартом монетизации программного обеспечения», — отмечает HSBC. Это также основной механизм потребления ИИ крупнейшими корпорациями, что вызовет экспоненциальный рост спроса на ИИ-вычисления.

Что касается инвестиционной динамики, HSBC делает важный вывод: «Несмотря на хорошие показатели в секторе аппаратного обеспечения и полупроводников, сектор программного обеспечения будет еще лучше (As good as Hardware/Semi has been, Software will be better).»

HSBC считает, что ИИ — это технология, но «компании редко покупают технологии, они покупают решения для бизнес-задач», а такие решения возможны только на базе гибкого программного стека. В этой экосистеме, создающей более чем 100 триллионов долларов ВВП, традиционные гиганты программного обеспечения — ключевые бенефициары раскрытия потенциала ИИ.

В настоящее время общий потенциальный рынок программного обеспечения (TAM) находится на пороге масштабной экспансии на 5–10 лет. Однако неправильное восприятие рынка привело к тому, что оценки сектора сейчас находятся на историческом минимуме. HSBC советует, что перед переоценкой сейчас — хорошее время для формирования или расширения позиций в секторе ПО.

Вся эта увлекательная информация взята из Chasing Wind Trading.

Более подробные разборы, включая актуальные комментарии и первоисточники, доступны в 【Chasing Wind Trading▪Годовой членский клуб】.