Публичное размещение акций Klarna в США ставит под проверку доверие к финтеху

Откройте для себя лучшие новости и события в финтехе!

Подписывайтесь на рассылку FinTech Weekly

Читают руководители JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna и других компаний

Долгий путь к рынку

Klarna, шведский финтех, известный популяризацией услуги «купить сейчас, заплатить позже», официально объявил условия долгожданного выхода на биржу в США. Компания заявила во вторник, что рассчитывает на оценку до 14 миллиардов долларов, что ставит один из самых известных стартапов Европы в центр внимания как возможный индикатор настроений инвесторов в области быстрорастущих финансовых и технологических компаний.

Предложение будет включать около 34,3 миллиона акций по цене от 35 до 37 долларов за акцию, что может привлечь до 1,27 миллиарда долларов. Сам Klarna, а также некоторые крупные инвесторы, будут продавать акции. Торги ожидаются на Нью-Йоркской фондовой бирже под тикером “KLAR”.

Для Klarna сделка — это не только возможность привлечь деньги. Это кульминация почти десятилетия спекуляций о том, сможет ли компания превратить свой приватный рыночный импульс в публичную репутацию.

Рынок IPO показывает признаки жизни

Движение Klarna происходит в момент, когда рынки капитала начинают показывать первые признаки открытия после нескольких лет неуверенности. Некоторые крупные технологические компании, откладывавшие выход на биржу, возвращаются. Среди них — американский нео-банк Chime и ведущий эмитент стейбкоинов Circle. Обе компании вызывают интерес инвесторов, что говорит о возможном восстановлении аппетита к технологическим и финтех-компаниям после периода инфляционных опасений, повышения ставок и глобальных торговых споров.

Обстановка стала стабильнее, чем в начале этого года, когда Klarna приостановила планы из-за волатильности, вызванной тарифными объявлениями из Вашингтона. Текущий подъем пока не напоминает бум 2021 года, когда оценки компаний взлетели, но банкиры считают, что решение компании продолжить — важный тест доверия.

Компания, которая переопределила платежи

Основанная в Стокгольме в 2005 году, Klarna появилась на ранних этапах электронной коммерции с простой идеей: позволить потребителям откладывать оплату за онлайн-покупки. Эта концепция стала основой индустрии buy now, pay later (BNPL), которая позволяет покупателям разбивать покупки на меньшие, зачастую безпроцентные, платежи.

Компания быстро росла, заключая партнерства с глобальными ритейлерами, такими как Zara, H&M, Coach и Sephora. Ее платформа сейчас обслуживает около 111 миллионов активных пользователей и работает с почти 790 000 торговцев в 26 странах.

Помимо платежных решений, Klarna добавила банковские функции, дебетовые карты и приложения для потребителей. Аналитики считают, что это расширение отражает переход к более комплексной платформе финансовых услуг, а не только нишевому платежному игроку.

Инвестиционная поддержка и колебания оценки

Акционерный состав Klarna включает одни из самых узнаваемых имен в мировой финансовой индустрии. Sequoia Capital была одним из первых и наиболее постоянных инвесторов, а Heartland A/S, инвестиционная компания, контролируемая датским миллиардером Андерсом Холчем Повельсеном, — еще один крупный держатель.

Инвесторы не всегда были последовательны. Между 2020 и 2021 годами оценка Klarna выросла с 5,5 миллиарда до 46,5 миллиарда долларов за три раунда финансирования, привлекая внимание как один из самых ярких европейских «единорогов». Однако к 2022 году более жесткий климат для привлечения инвестиций заставил компанию снизить оценку до 6,7 миллиарда долларов, что подчеркивает волатильность, характерную для сектора финтех.

Текущая цель в 14 миллиардов долларов находится между этими крайностями, отражая осторожность инвесторов и признание глобального охвата и зрелости бизнес-модели Klarna.

Рост прибыли и риски

Финансовые показатели Klarna показывают прогресс. В начале этого года компания сообщила о более чем удвоении годовой прибыли благодаря активной торговле криптовалютами, росту процентных доходов и увеличению сборов за карты. Руководство также отметило улучшение поведения заемщиков, зафиксировав снижение уровня просрочек по портфелю BNPL.

Тем не менее, риски остаются. Кредитование BNPL зависит от потребительских расходов, а в условиях стойкой инфляции качество кредитного портфеля может быстро ухудшиться. Некоторые аналитики сохраняют осторожность относительно долгосрочной прибыльности краткосрочного кредитования в рассрочку, особенно учитывая ограниченную видимость у многих поставщиков в отношении более широких кредитных обязательств клиентов.

Регуляторы тоже следят за ситуацией. В Европе и США сигнализируют о возможных ужесточениях регулирования BNPL-продуктов, что добавляет неопределенности, поскольку Klarna движется к публичному рынку.

Стратегическая важность США

Решение Klarna выйти на биржу в Нью-Йорке подчеркивает важность американского рынка. США стали ее самым быстрорастущим регионом, с резким ростом доходов в последних кварталах. Конкуренция высокая — среди конкурентов Affirm, платежных решений PayPal и традиционных эмитентов кредитных карт — но руководство Klarna считает, что узнаваемость бренда и партнерские отношения с торговцами дают ей сильные позиции.

Успешный IPO в Нью-Йорке может укрепить этот посыл, а также обеспечить компании капитал и видимость для дальнейшего расширения.

Почему IPO важнее, чем просто Klarna

Эксперты рынка считают, что значение выхода Klarna на биржу выходит за рамки ее собственных перспектив. Успешное восприятие IPO покажет, что инвесторы снова готовы поддерживать амбициозные финтех-компании, что может открыть путь для новых публичных предложений после многолетних задержек. Неудачный результат, напротив, может усилить осторожность и негативно сказаться на секторе в целом.

Для стартап-экосистемы Европы эта сделка также символична. Klarna — одна из немногих финтех-компаний континента, достигших глобального масштаба. Ее дебют на Уолл-стрит будет внимательно отслеживаться предпринимателями и инвесторами региона как знак того, как оцениваются европейские компании на мировом уровне.

Подробнее:

Klarna откладывает IPO на фоне рыночной неопределенности после объявления тарифов Трампа

Заключение

План Klarna привлечь до 1,27 миллиарда долларов при оценке в 14 миллиардов долларов — важный момент для компании и всей индустрии финтеха. Эта сделка подчеркивает как потенциал, так и риски цифровых финансовых технологий по мере их зрелости.

Инвесторы будут взвешивать историю роста и глобальной экспансии против рисков кредитных обязательств, регулирования и конкуренции. Пока что шаг Klarna на Нью-Йоркскую биржу — один из самых ясных тестов того, готовы ли публичные рынки вновь принимать финтех-компании.