2 Лучшие акции для покупки в марте

Если удача благоволит смелым, то, возможно, неудача представляет возможность для инвесторов с долгосрочной перспективой.

Акции производителя лития Livent (LTHM +0.00%) и недавно прибыльной Vanda Pharmaceuticals (VNDA +40.71%) в последние месяцы показывали худшую динамику по сравнению с широким рынком акций. Первую компанию сдерживало то, что её материнская компания, FMC, владела 84% акций еще долго после выхода на биржу. Это значительно ограничивало её финансовую гибкость и возможность привлекать крупных институциональных инвесторов. Вторая объявила о судебном иске против Управления по контролю за продуктами и лекарствами США, потому что, знаете ли, это всегда помогает.

Тем не менее, недавняя скучная динамика делает обе акции лучшими покупками в этом месяце. Livent получит свою первую настоящую свободу после того, как FMC завершит спин-офф своей доли 1 марта, а Vanda Pharmaceuticals слишком дешева, чтобы упустить (и может даже выиграть свой судебный спор с регуляторами). Вот почему инвесторы с долгосрочной перспективой могут захотеть более внимательно рассмотреть эти два очень разных бизнеса в марте.

Посмотрите последние транскрипты отчетных звонков Livent и Vanda Pharmaceuticals.

Источник изображения: Getty Images.

Полностью сосредоточиться на самом важном соединении лития

Литиевые материалы составляют важный (хотя и небольшой, что иронично) компонент литий-ионных аккумуляторов, но не все литиевые соединения создаются равными. Два основных материала, которые в конечном итоге перерабатываются для использования в батареях, — это литий карбонат и литий гидроксид. Однако последний гораздо проще в обработке и очистке, что снимает много хлопот с огромных производственных мощностей по всему миру, особенно тех, кто стремится производить бесконечный поток устройств для хранения энергии для надвигающегося потока электромобилей.

Это помогает объяснить, почему литиевые добытчики спешат увеличить производственные мощности этого материала в ближайшее десятилетие. Livent планирует увеличить производство литий гидроксида с 15 900 метрических тонн (используя отраслевой стандарт «эквивалент литий карбоната», или LCE) в 2018 году примерно до 21 500 метрических тонн LCE в этом году. Затем производство вырастет до 55 000 метрических тонн LCE к 2025 году, что составит около 20% ожидаемого мирового производства этого соединения в тот год.

Источник изображения: Getty Images.

Как и ожидалось, литий гидроксид быстро приобретает финансовое значение для инвесторов и бизнеса. В прошлом году Livent заработала 223 миллиона долларов выручки на литий гидроксиде, что составляет 50% от общего объема продаж. В предыдущем году эта доля составляла всего 45%. Прогноз на полный 2019 год предполагает увеличение этого показателя до 58%, или продаж литий гидроксида на сумму 297,5 миллиона долларов и общую выручку около 510 миллионов долларов.

Поскольку бизнес заключает долгосрочные соглашения с клиентами до запуска новых мощностей, расширение значительно снижает риски для инвесторов. Предполагая, что спин-офф акций материнской компании позволит акциям торговаться свободнее, март может стать точкой перелома для Livent. Акции торгуются по цене всего 12,3 раза будущей прибыли, 4,6 раза по продажам и по соотношению enterprise value к EBITDA — 10.

Хотя после спин-офф возможна некоторая волатильность, а рост EBITDA может быть немного скромным из-за временного смещения клиентского состава к более дешевым материалам в первой половине 2019 года, инвесторы с долгосрочной перспективой могут наконец-то более внимательно рассмотреть эту литиевую акцию в следующем месяце.

Источник изображения: Getty Images.

Устойчиво прибыльные операции снижают риски

Vanda Pharmaceuticals резко упала в начале февраля после объявления о судебном иске против FDA, которая решила оставить частичный клинический запрет на перспективный кандидат в лекарства. Этот кандидат, соединение под названием tradipitant, показал впечатляющие результаты в исследовании фазы 2, оценивающем его потенциал для лечения гастропареза. Если результаты подтвердятся в поздней стадии испытаний, это может стать первым одобренным препаратом для этого заболевания с 1979 года и достичь пиковых годовых продаж в 900 миллионов долларов. Конечно, сроки этого позднего этапа сейчас под вопросом.

Несмотря на то, что руководство утверждает, что график разработки не изменился несмотря на частичный клинический запрет, tradipitant нельзя тестировать на людях более 12 недель, пока не будет проведено девятимесячное исследование на крупных млекопитающих (собаках, мини-свиньях или приматах). Иными словами, математика говорит о вероятной задержке разработки этого кандидата. Однако в общем масштабе это не так критично, как кажется, и не должно сильно повлиять на долгосрочные перспективы.

Источник изображения: Getty Images.

Vanda Pharmaceuticals в 2018 году получила операционную прибыль в 21,7 миллиона долларов, тогда как в предыдущем году был убыток в 16,9 миллиона долларов. Рост прибыли был обусловлен контролем расходов и увеличением продаж препарата Hetlioz, одобренного для лечения редкого нарушения сна. В 2019 году компания получила выручку в 115,8 миллиона долларов, что больше чем 89,9 миллиона в 2017 году. Прогноз на 2019 год предполагает выручку от Hetlioz около 140 миллионов долларов и общие продажи в 220 миллионов. Это позволяет компании в этом году достичь как минимум 38 миллионов долларов операционной прибыли.

Результаты препаратов на рынке должны перевесить мелкие опасения по поводу разрабатываемых лекарств, особенно теперь, когда Vanda Pharmaceuticals может самостоятельно финансировать свою деятельность. Однако акции упали на 21% с начала 2019 года. Это резкое и необоснованное падение привело к тому, что акции торгуются по цене всего 24 раза будущей прибыли и 5,6 раза по продажам — почти неслыханно для фармацевтической компании с прибыльным и растущим портфелем продуктов. Проще говоря, инвесторы, готовые проявить терпение, пока рынок не осознает свою ошибку, могут найти привлекательный профиль риска по текущим ценам.