Богатые инвесторы увеличат сектор частных инвестиций до $12 триллионов активов

Инвестиции богатых инвесторов увеличат активы в сфере частных инвестиций почти до 12 триллионов долларов к 2029 году, согласно данным лондонской компании Preqin, специализирующейся на анализе частных рынков.

        Unsplash
      




    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    


  



  Размер текста

Ваш браузер не поддерживает аудиотег.

Прослушайте эту статью

Длина

00:00 / 00:00

1x

Эта функция работает на базе технологии преобразования текста в речь. Хотите видеть её в других статьях?
Оставьте отзыв ниже или напишите на audiofeedback@wsj.com.

thumb-stroke-mediumthumb-stroke-medium

Инвестиции частных лиц в частный капитал, по прогнозам, смогут стимулировать рост сектора до почти 12 триллионов долларов США — более чем вдвое превышая текущий уровень активов — в течение следующих шести лет, согласно исследованию компании Preqin, поставщика данных о частных рынках, базирующейся в Лондоне.

Хотя новые сборы средств в сфере частных инвестиций, по прогнозам, останутся в течение ближайших нескольких лет на низком уровне, активизация инвестиций семейных офисов, управляющих богатством, частных банков и частных инвесторов, по мнению Preqin, начнет оказывать влияние на сектор после 2027 года.

Банки, страховые компании, государственные пенсионные фонды и другие крупные институциональные инвесторы остаются крупнейшими участниками рынка частных инвестиций. Частные инвесторы в основном избегают этого рынка — несмотря на двузначную доходность таких фондов — потому что минимальный вклад обычно составляет 10 миллионов долларов или более. Также, инвесторы в стандартные версии этих фондов обычно не получают возврата своих средств или прибыли в течение как минимум 10 лет.

В последнее время институциональные инвесторы достигли верхней границы своих целей по распределению активов в частный капитал — они просто владеют столько, сколько позволяют их советы и руководящие органы.

«Они могут покупать еще, продавать, но в целом рост со стороны институционального сегмента… будет ограничен», — говорит Виктория Черных, заместитель руководителя отдела исследований и аналитики Preqin.

Чтобы продолжать расти, компании, занимающиеся частным капиталом, начали ориентироваться на сектор управления богатством, предлагая продукты, адаптированные под их потребности. То есть они создали различные виды фондов — в США, Европе и других регионах — с минимальными инвестициями от 10 000 или 25 000 долларов, что позволяет чаще покупать и продавать активы.

Например, во вторник один из крупнейших управляющих альтернативными активами — Apollo Global Management — объявил о запуске Apollo S3 Private Markets Fund и Apollo S3 Private Markets Lux — новых полуликвидных «вечных» фондов для квалифицированных инвесторов (которые имеют чистую стоимость более 1 миллиона долларов без учета основного жилья или годового дохода свыше 200 000 долларов).

Вечные или бессрочные фонды, также известные как фонды по закону «40 Act», позволяют устанавливать более низкие минимальные суммы инвестиций и позволяют определенному числу инвесторов снимать наличные так часто, как раз quarterly.

В отчете, опубликованном этой осенью под названием «Будущее альтернатив 2029», Preqin подробно описывает, как это изменение будет способствовать росту активов под управлением в сфере частных инвестиций до почти 12 триллионов долларов по всему миру к 2029 году, по сравнению с примерно 5,8 триллиона долларов на конец прошлого года.

Факт, что индустрия частных инвестиций создала продукты для сектора управления богатством, безусловно, является одной из причин ожидаемого роста. Более того, крупные управляющие активами, такие как Blackstone, KKR и TPG, обладают ресурсами для расширения своих сетей распространения, чтобы достигать и обучать частные банки, семейные офисы и другие организации, обслуживающие частных инвесторов, говорит Черных.

Традиционные управляющие активами, обслуживающие розничный рынок, также начали искать пути выхода на рынок частных инвестиций. В феврале французский управляющий активами Amundi объявил о планах приобрести Alpha Associates, швейцарского управляющего активами в сфере альтернативных инвестиций, сообщает Financial Times. В США также работают Franklin Templeton и T. Rowe Price, которые разрабатывают стратегии в сфере частных рынков, отмечает Preqin.

Также многие частные инвесторы заинтересованы в доступе к сектору частных инвестиций из-за высокой доходности, которую он может обеспечить — обычно с меньшей волатильностью — и потому что сектор предлагает диверсификацию от публичных рынков. Инвесторы также понимают, что доля частных компаний в реальной экономике растет, особенно поскольку молодые и растущие компании избегают выхода на биржу.

«Большее количество частных компаний по сравнению с публичными и продолжающееся замедление IPO указывают на то, что частные рынки будут продолжать наращивать долю по сравнению с публичными рынками за счет более быстрого роста в ближайшие годы, следуя тенденции последнего десятилетия», — говорится в раннем отчете Preqin о состоянии рынка за первую половину года.

Конечно, многие инвесторы не обращаются к частным рынкам, потому что довольны результатами, которых они достигли, инвестируя в крупные ликвидные публичные рынки. «Происходит переход, потому что, во-первых, [розничные инвесторы] должны убедиться, что это стоит того, и только после этого они действительно начнут инвестировать», — говорит Черных.

По расчетам Preqin, этот переход ускорит сбор средств для фондов частных инвестиций начиная с 2027 года, когда ожидается привлечение около 660 миллиардов долларов по всему миру, по сравнению с примерно 631 миллиарда долларов в 2023 году.

Ожидаемый рост инвестиций в ‘GP-Stakes’

Еще один способ для частных инвесторов получить доступ к частному капиталу — инвестировать в минорные доли в компании, управляющие фондами, а не в сами фонды, по данным Preqin.

Поскольку такие компании выступают в роли генерального партнера, или GP, фонда частных инвестиций, стратегия известна как «GP-stakes investing», и ее можно реализовать через покупку долей в фондах, приобретающих минорные доли, или через инвестиции в управляющие компании, котирующиеся на бирже, говорит Preqin.

На сегодняшний день существует 28 закрытых фондов GP-stakes с активами под управлением на сумму 60 миллиардов долларов, сообщает аналитическая компания. Их размеры варьируются от 2,6 миллиона до 100 миллионов долларов для фондов, инвестирующих в венчурные проекты, и от 10 миллионов до 13 миллиардов долларов для фондов, инвестирующих в стратегии роста или выкупа компаний, говорится в отдельном отчете Chernychh.

Blue Owl, Blackstone, Goldman Sachs и Wafra — ведущие компании по управлению активами, создающие такие инструменты, отмечается в отчете.

Преимущество для инвесторов в этих стратегиях — возможность получать ежегодные денежные выплаты, основанные на проценте от ежегодной платы за управление, а также на доле прибыли управляющей компании. Также инвесторы получают прибыль, если управляющая компания привлекает новые активы, говорит Черных.

Хотя диверсификация активов — важный фактор при выборе сектора, также важны и доходы.

Preqin прогнозирует снижение доходности по различным стратегиям, особенно по стратегиям «выкуп» и «рост». Фонды с стратегией выкупа инвестируют в зрелые компании с целью их улучшения, часто с использованием заемных средств, тогда как фонды стратегии роста занимают минорные доли в прибыльных, но все еще растущих компаниях без использования заемных средств, сообщает аналитическая компания.

С 2023 по 2029 год рост затрат для GP, в основном из-за повышения процентных ставок, вероятно, приведет к снижению внутренней нормы доходности до 11,7% для стратегий выкупа и до 13,8–15,7% для стратегий роста, отмечает Preqin.