Миллиардеры-активисты только начали трясти клетками этих двух акций. Настало ли время покупать?

Индустрия путешествий недавно стала целью двух активистских инвесторов. Активистские инвесторы обычно стремятся помочь изменить неудачные бизнес-модели, где, по их мнению, были допущены ошибки и проблемы можно исправить. Поэтому инвестирование вместе с такими инвесторами может быть также выгодным. Рассмотрим два актива в сфере туризма, которые привлекли внимание активистских инвесторов.

Norwegian Cruise Line

Расширить

NYSE: NCLH

Norwegian Cruise Line

Изменение за сегодня

(-3,52%) $-0,85

Текущая цена

$23,45

Основные показатели

Рыночная капитализация

$11 млрд

Диапазон за день

$23,09 - $24,83

52-недельный диапазон

$14,21 - $27,18

Объем торгов

578K

Средний объем

19М

Валовая маржа

32,19%

Известный активист-инвестор Пол Сингер из Elliott Management недавно занял 10% доли в Norwegian Cruise Line (NCLH 3,52%) и направил письмо совету директоров компании. Сингер отметил плохую реализацию стратегии и контроль затрат со стороны компании, при этом заявив, что у нее есть одна из лучших возможностей для оценки и развития на рынке сегодня.

Elliott требует формирования нового совета директоров с большим опытом в сфере путешествий и хочет установить более сильного генерального директора и команду руководителей. В этом месяце компания назначила нового CEO, ранее руководившего Subway Restaurants.

Менеджер хедж-фонда отметил, что стратегия компании была непоследовательной и не соответствовала тенденциям отрасли и предпочтениям клиентов, несмотря на наличие современной флота и владение крупным частным островным курортом. Он считает, что, учитывая качество флота Norwegian и текущие отраслевые тренды, ошибки компании легко исправимы, а акции имеют хороший потенциал роста. Он прогнозирует, что к 2027 году компания сможет достичь более $4 миллиардов скорректированной прибыли до уплаты процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA).

Это интересная идея. Norwegian — самый маленький из тройки крупнейших публичных операторов круизных линий, ориентированный больше на рынок роскоши. Это обычно ведет к более высокому соотношению персонала к гостям, поэтому компания действительно может сократить часть штата и снизить издержки. Долги — это проблема, но с учетом отраслевых трендов их можно продолжать уменьшать, что делает акции привлекательной историей о снижении долговой нагрузки.

Источник изображения: Getty Images.

TripAdvisor

Расширить

NASDAQ: TRIP

Tripadvisor

Изменение за сегодня

(-7,08%) $-0,77

Текущая цена

$10,04

Основные показатели

Рыночная капитализация

$1,2 млрд

Диапазон за день

$9,92 - $10,60

52-недельный диапазон

$9,46 - $20,16

Объем торгов

70K

Средний объем

2,8М

Валовая маржа

57,17%

Norwegian не был единственной акцией в сфере туризма, ставшей целью активистского инвестора в последнее время. Starboard Value заняла 9% в TripAdvisor (TRIP 7,08%) и сразу же раскритиковала платформу за медленное внедрение решений на базе искусственного интеллекта (ИИ). Активистский фонд заявил, что это мешает компании удерживать лидерство в отрасли. Он намерен выдвинуть собственный совет директоров на предстоящем ежегодном собрании и считает, что TripAdvisor следует выставить на продажу.

TripAdvisor всегда имел интересную базу пользователей и платформу, но за годы компания пробовала множество способов лучше монетизировать свою платформу без особого успеха. В результате за последние пять лет стоимость акций снизилась примерно на три четверти, а за десятилетие — более чем на 80%.

При рыночной капитализации всего в 1,2 миллиарда долларов компания потенциально может найти покупателя, который постарается улучшить платформу и лучше монетизировать ее. Акции очень дешевы, торгуются по мультипликатору P/E в 7,5 раз, поэтому инвестирование вместе с Starboard в надежде на продажу компании может быть оправданным. Однако риск того, что TripAdvisor будет нарушен развитием ИИ, остается значительным, и приобретение компании — не гарантия успеха.