Облигации США и золото вместе растут! Рынок сталкивается с тремя главными штормовыми очагами: тарифами Трампа, паникой вокруг ИИ, ситуацией в Иране

Когда президент США Дональд Трамп пообещал продвинуть торговую войну, чтобы внести новую неопределённость на мировые рынки, инвесторы в понедельник устремились к активам-убежищам, что в понедельник резко выросло цены как на казначейские облигации США, так и на золото.

**Эта волна рыночных активов, стремящихся к безопасным активам, привела к снижению доходности базовых 10-летних казначейских облигаций примерно на 5 базисных пунктов до 4,03% — доходность обратна цене, а спотовая цена золота значительно выросла выше отметки в $5,200, достигнув максимума с 30 января.**Помимо вопросов тарифов, снижение американских запасов, вызванное страхами по сбою в работе ИИ, и возросшие опасения по поводу возможного военного удара США по Ирану, дополнительно усилили восходящий импульс вышеупомянутых активов-убежищ.

Прия Мисра, портфельный менеджер JPMorgan Chase & Co., сказала: «Рост торговой неопределённости за последние несколько дней способствовал избеганию рисков на фондовом рынке и покупке казначейских облигаций США в безопасной гавани. В условиях неопределённости инвесторам следует снизить риск. ”

Теперь, после того как Верховный суд США вынес решение отменить широкие тарифные меры, введённые Трампом в апреле прошлого года, трейдеры взвешивают последствия его последней угрозы 15% трансграничного тарифа.

В прошлую пятницу Верховный суд США со счетом 6-3 постановил, что тарифы Трампа по Закону о международных чрезвычайных экономических полномочиях выходят за рамки полномочий президента. Решение вызвало резкое осуждение со стороны Трампа, который затем пригрозил временным пошлинным пошлином в размере 15% на все импортные товары — несмотря на то, что США достигли соглашений с многочисленными торговыми партнёрами.

Стоит отметить, что избегание риска, вызванное новыми торговыми тарифами, по крайней мере временно замаскировало серьёзную тревогу на рынке облигаций США в конце прошлой недели, что правительству, возможно, придётся выпустить больше долгов, чтобы компенсировать потерю фискальных поступлений или вернуть часть введённых тарифов на сумму $170 миллиардов.

Геннадий Голдберг, руководитель стратегии по процентным ставкам в TD Securities в США, отметил, что одной из основных причин прежних опасений рынка процентных ставок была потеря пошлинных поступлений и налоговых льгот. Однако, учитывая, что налоговые льготы могут занять больше времени, а текущие тарифные доходы растут, эти два фактора вместе сняли часть проблем на рынке фиксированного дохода.

В отличие от этого, влияние американских акций, безусловно, более прямое– Массовая распродажа привела к тому, что все три основных американских фондовых индекса закрылись более чем на 1% в понедельник, а аппетит к риску на рынке был ослаблен несколькими факторами: продолжающимися опасениями по поводу новых технологий искусственного интеллекта и повторяющимися заявлениями Трампа о торговой политике — факторами, которые вызвали значительную волатильность рынка в первый год его второго срока.

В понедельник отраслевая исследовательская компания Citrini Research опубликовала «Отчёт по исследованию за июнь 2028 года» и новые сценарии использования продуктов ИИ от Anthropic, что усугубляет опасения рынка по поводу влияния искусственного интеллекта на традиционные бизнес-модели. В частности, предположение первых о том, что ИИ в 2028 году приведёт к масштабной безработице, дефолтам по кредитам, связанным с программным обеспечением, и перспективе экономического спада, что напрямую усугубит снижение акций дистрибуции, платежей и программного обеспечения.

**«Вопрос, который поднимает искусственный интеллект, двояков: сколько он будет стоить? Какие области будут затронуты? ”**Том Хайнлин, инвестиционный стратег из U.S. Bank Wealth Management, отметил, что «люди видели реакцию рынка на новостные заголовки — ‘сначала продавай, потом оценивай’».

Он добавил: «Это предсказание того, что может произойти, а не ратификация того, что произошло.» ”

Кроме того, многие аналитики отметили, что американские облигации и золото также востребованы на фоне обострения напряжённости между США и Ираном.

США за последние годы развернули одну из крупнейших вооружённых сил на Ближнем Востоке, и Трамп в четверг предупредил, что «произойдут очень плохие вещи», если не будет достигнуто соглашения по давнему спору по ядерной программе Ирана. Иран пригрозил нанести удар по американским военным базам в регионе в случае атаки.

Инвесторы будут внимательно следить за обращением Трампа о положении страны во вторник на фоне обострения геополитической напряжённости — чувствительный момент, который также повысил спрос на убежище для казначейских облигаций США.

Субадра Раджаппа, руководитель американских исследований в Société Générale, отметила: «На мой взгляд, ключ заключается в геополитических факторах, неопределённости ситуации в Иране и ощущении неизвестности накануне обращения о положении страны.» Несмотря на относительно сильные экономические данные, неопределённость растёт по многим направлениям. ”

С точки зрения тенденций, доходность 10-летних казначейских облигаций, известная как «якорь глобального ценообразования активов», упала до самого низкого уровня с Дня благодарения в прошлом году, приблизившись к отметке целых 4,00%…

Что касается ценообразования ожиданий по процентным ставкам, хотя трейдеры в основном исключили возможность снижения ставки на следующем заседании ФРС, фьючерсы на процентные ставки в США в понедельник показали почти 60 базисных пунктов смягчения политики в этом году, что эквивалентно двум снижениям ставки на 25 базисных пунктов, по сравнению с ожидаемыми примерно 55 базисными пунктами в прошлую пятницу.

Торстен Слок, главный экономист Apollo Global Management, заявил, что объявление Трампом о новых тарифах после решения Верховного суда вызвало волатильность его прогнозов в выходные. Он пришёл к выводу, что хотя экономика, вероятно, сохранит прочную основу, тарифы продолжат сказываться на инфляции в США.

«Сейчас действительно больше неопределённости», — сказал он. Это похоже на перетягивание каната: с одной стороны, увеличение выпуска облигаций может поднять процентные ставки; С другой стороны, неопределённость, вызванная высокими тарифами, создаёт обратный эффект — то есть замедление экономического роста приводит к слабому спросу. ”

Что касается драгоценных металлов, Джеффри Кристиан, управляющий партнер CPM Group, сказал: «В мире существует множество экономических и политических проблем, а также слабая торговля на рынке во время Весеннего фестиваля, мы ожидаем резкого роста цен на золото после возобновления торговой активности на этой неделе.» ”

(Источник статьи: Financial Associated Press)