Ниже нуля: губернатор ФРС не удивится отрицательному показателю роста занятости

Глава Федеральной резервной системы Кристофер Уоллер в понедельник заявил, что «устойчивый рост рабочих мест» в январе может означать, что центральный банк сможет пропустить снижение ставки на следующем заседании в марте, что, вероятно, вызовет дальнейшие критики со стороны президента Дональда Трампа.

Рекомендуемое видео

В то же время Уоллер отметил, что рост занятости в прошлом месяце, когда работодатели добавили более чем ожидаемые 130 000 рабочих мест, мог быть однократным событием. Он сказал, что ему потребуется увидеть аналогичный положительный отчет в следующем месяце, чтобы сделать вывод, что рынок труда, который он отметил как очень слабый в 2025 году, улучшается.

Осторожность Уоллера — заметный сдвиг по сравнению с январем, когда он был одним из двух руководителей ФРС, выступавших против решения оставить ключевую ставку без изменений после трех ее снижения в конце прошлого года. Это решение оставило краткосрочную ставку ФРС примерно на уровне 3,6%.

Когда ФРС снижает ставку, со временем это может привести к более дешевым займам по ипотекам, автокредитам и бизнес-кредитам, хотя эти ставки также зависят от финансовых рынков.

Уоллер также отметил, что решение Верховного суда отменить многие тарифы Трампа, скорее всего, окажет лишь ограниченное влияние на экономику и инфляцию, и поэтому не повлияет на его мнение о ставках.

Это решение, по его словам, может «оказать положительное влияние на расходы и инвестиции», но «насколько значительным будет этот эффект и как долго он продлится, остается неясным».

Уоллер также отметил, что Белый дом стремится повторно ввести тарифы с помощью других законов, создавая «значительную неопределенность относительно того, насколько долго тарифы будут сохраняться».

Если отчет о занятости за февраль будет похож на прошлогодний, «что указывает на снижение рисков для рынка труда, снижение которых было заметно, возможно, будет целесообразно» оставить краткосрочную ставку ФРС «на текущем уровне и следить за дальнейшим прогрессом по инфляции и состоянию рынка труда», заявил Уоллер в выступлении на конференции, организованной Национальной ассоциацией бизнес-экономистов.

«Но если хорошие новости о рынке труда за январь будут пересмотрены или исчезнут в феврале», — продолжил он, — «следует снизить ставку на заседании в марте».

«На сегодняшний день я оцениваю эти два возможных сценария как почти равновероятные», — добавил Уоллер.

Глава ФРС также затронул загадку, которую многие экономисты отмечают относительно текущей экономики: рост относительно устойчив, а работодатели в прошлом году добавили мало или вообще не добавили рабочих мест. Уоллер считает, что даже скромные показатели, опубликованные в начале этого месяца за прошлый год, в конечном итоге будут пересмотрены в сторону снижения.

«Это будет впервые в моей карьере, в моей жизни, когда я увижу такую экономику с ростом и нулевым приростом рабочих мест», — сказал Уоллер. «Я даже не совсем понимаю, как к этому относиться». Он добавил, что в этом году найм может ускориться, что в значительной степени устранит противоречие.

Другим объяснением может быть повышение производительности труда, связанное с пандемией, поскольку компании научились производить больше с меньшим числом работников.

Трамп в пятницу критиковал ФРС после того, как правительство сообщило, что экономика росла медленнее в последние три месяца прошлого года по сравнению с летом и осенью. Рост замедлился до годового темпа 1,4%, по сравнению с 4,4% осенью.

«НИЖЕЙ ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ», — написал Трамп. «‘Два поздних’ Пауэлл — худший!!» — добавил он, ошибочно написав свое обычное прозвище для председателя Джерома Пауэлла, которого он ранее называл «Слишком поздним».

Присоединяйтесь к нам на Саммите по инновациям в сфере труда Fortune Workplace, 19–20 мая 2026 года, в Атланте. Наступает новая эпоха инноваций на рабочем месте — и старый сценарий переписывается. На этом эксклюзивном, энергичном мероприятии соберутся самые инновационные лидеры мира, чтобы обсудить, как ИИ, человечество и стратегия вновь пересекаются, чтобы переопределить будущее работы. Регистрируйтесь сейчас.