Регулирование финтеха: 5 шагов к устойчивому росту [UPDATE]

Рональд Рейган однажды кратко сформулировал взгляд правительства США на регулирование следующим образом: «Если что-то движется — обложи налогом. Если оно продолжает двигаться — регулируй. А если остановилось — субсидируй». В качестве примера возьмем Великобританию: по данным Statista, стоимость финансовых технологий в первой половине 2021 года составила 24,5 миллиарда долларов — можно с уверенностью сказать, что сектор на подъеме. Помимо прямого экономического эффекта, необходимо учитывать более широкий экономический вклад финтеха, связанный с снижением стоимости кредитов и страховых услуг, повышением уровня финансовой инклюзии и снижением транзакционных издержек при переводах, платежах и инвестициях.

Конечно, любая индустрия подвержена ошибкам на пути развития. Среди глобальных примеров финтеха — распространение пирамидальных схем в Китае вместе с ростом P2P-кредитования, использование биткоина для нелегальных покупок и введение инвесторов в заблуждение в Lending Club, что привело к гибели основателя компании. Тем не менее, поскольку промышленная польза не вызывает сомнений, на регуляторах лежит задача сдерживать излишества, упорядочивать судебную систему и устанавливать правила игры для многообразной и быстро растущей индустрии финтеха.

В мире очевидно признается необходимость регулирования для обеспечения долгосрочного и устойчивого роста. В конце 2016 года Управление казначейства США (OCC), подразделение Министерства финансов, предложило создать федеральную лицензию для продуктов и услуг внебанковского сектора — значительный шаг для страны с разрозненными по штатам финансовыми регуляциями, что могло бы снизить барьеры для входа компаний, стремящихся к инновациям в финансовой сфере. В то же время губернатор Банка Англии Марк Карни подчеркнул необходимость создания целостной инфраструктуры для поддержки процветающего сектора.

Обладая опытом работы в регулируемой финансовой индустрии — от Бразилии до ЕС и Центральной Азии — я считаю, что существует ряд четких шагов, которые могут стимулировать рост финтеха по всему миру.

1. Четкая коммуникация с индустрией

Хотя это кажется очевидным, крайне важно, чтобы регулятор взаимодействовал с финтех-сектором для получения оптимального понимания его потребностей. Очевидно, что индустрия — лишь один из голосов, но в условиях быстрого технологического и экономического развития имеет смысл получать информацию из первых рук. Это поможет регулятору расставить приоритеты и сосредоточиться на решении стратегических задач.

2. Совместное выполнение регуляторных функций

По мере возможности регуляторные функции должны разделяться. Объединение финтеха охватывает множество отраслей: потребительское и корпоративное кредитование, страхование, платежи — лишь некоторые из них. На практике целесообразно функционально разделять регулирование. Например, центральный банк или отдел по защите прав потребителей, регулирующий потребительское кредитование банков, должен регулировать аналогичные области деятельности финтех-компаний. Это логично с точки зрения согласованных стандартов защиты потребителей. В интересах всех иметь единый набор стандартов по борьбе с отмыванием денег (AML) и раскрытию информации о клиентах (KYC), а также практикам сбора данных. Более того, интеграция регулирования финтеха с традиционными финансовыми услугами надежно закрепляет его в центре внимания регуляторов.

3. Создание новой инфраструктуры

Любое правительство должно активно инвестировать, поддерживать и продвигать то, что Марк Карни называет «жесткой инфраструктурой» для новых финансовых компаний. Такой тип инфраструктуры зачастую оказывается слишком обременительным даже для совместных корпоративных инвестиций, однако его потенциальные преимущества очевидны для любой страны. Основное направление — платежи, расчеты, идентификация и доступ к данным. Одним из лучших глобальных примеров стратегического мышления в этой области является Aadhaar в Индии — биометрическая система идентификации с более чем миллиардом зарегистрированных или большей частью взрослого населения страны. Этот масштабный проект, в сочетании с недавним ограничением наличных денег в экономике, может кардинально изменить жизнь сотен миллионов граждан, активно способствуя финансовой инклюзии.

4. Совместное использование существующей инфраструктуры

Хотя создание инфраструктуры явно необходимо, есть более простые пути повышения конкурентоспособности отрасли, доступные регуляторам по всему миру. В первую очередь важно дать гражданам возможность владеть своими данными, хранящимися у крупных игроков — традиционных финансовых институтов (банков, страховых компаний) и телекоммуникационных компаний. Сделать это можно через обязательное предоставление третьим лицам доступа к этим данным с явного согласия владельца. Это позволит последним монетизировать данные и получать доступ к более конкурентным предложениям, а финтех-компаниям — сосредоточиться на использовании передовых технологий и анализе данных для выявления рыночных неэффективностей. Яркий пример — директива PSD2 в ЕС, которая обязывает банки открывать доступ к транзакционным данным через API. Эта инициатива заслуживает похвалы и должна быть подхвачена регуляторами по всему миру.

5. Введение дорожных карт на 5 лет

Регуляторная неопределенность создает серьезные препятствия для развития отрасли. В первую очередь она тормозит приток капитала, что ведет к сжатию мультипликаторов доходности. Также повышенная неопределенность мешает реинвестированию капитала. Важно подчеркнуть, что в мире финтеха глобальные игроки с технологическими знаниями имеют возможность выбирать страны для расширения. При прочих равных условиях эти компании всегда инвестируют в страны с наиболее прозрачными правилами. Следовательно, страны, занимающие двусмысленную позицию, рискуют потерять конкурентоспособность.

Будущее финтех-индустрии формируется не только за счет рыночного принятия и технологических инноваций. Важную роль играет государство в стимулировании финтеха и направлении его к устойчивому росту.

Александр Дунев — операционный директор ID Finance. Александр руководит направлениями технологий, исследований и разработок, разработкой продуктов, моделями скоринга и аналитикой данных. Также он курирует развитие бизнеса и стратегию компании совместно с генеральным директором. У Александра более 9 лет опыта в банковской сфере и финансах, ранее работал в Deutsche Bank. Выпускник Имперского колледжа Лондона со степенью магистра в области финансов.