Пять ведущих экономистов дают рекомендации по капиталовому рынку в год Коня: многомерные усилия для укрепления основы стабильного и устойчивого развития капиталового рынка

В начале года года года, как дальше укрепить устойчивую позитивную динамику на рынке капитала, стал предметом внимания рынка. В связи с этим «Газета ценных бумаг» взяла интервью у пяти опытных экспертов: главного экономиста CITIC Securities Мингмин, главного экономиста China Securities Fund Wei Fengchun, главного экономиста Yuekai Securities Luo Zhiheng, главного экономиста Chuan Cai Securities Chen Li и главного экономиста Dongwu Securities Lu Zhe, чтобы совместно дать рекомендации по высококачественному развитию рынка капитала в год Коня.

Общие мнения экспертов заключаются в том, что при сложной внутренней и внешней экономической и финансовой ситуации для дальнейшего укрепления позитивной тенденции рынка необходимо многомерное воздействие и комплексные меры: использовать «стабилизацию» для устранения внутренних и внешних рисков, а также «модернизацию» для стимулирования рыночной активности, постоянно привлекать долгосрочные инвестиции для снижения иррациональных колебаний рынка, повышать доходность рынка и укреплять доверие инвесторов. Путем системных мер следует укреплять основы долгосрочного здорового развития рынка и лучше способствовать высококачественному развитию экономики.

Стремление к прогрессу при сохранении стабильности:

Стимулирование здорового кругооборота рынка

К 2025 году рынок капитала демонстрирует яркие показатели: основные индексы A-shares растут, активность торгов заметно увеличивается, устойчивость и стабильность рынка продолжают укрепляться.

2026 год — стартовая годовая точка «Пятнадцатой пятилетки». В системной рабочей конференции Комиссии по ценным бумагам и фьючерсам (CSRC) 2026 года приоритетом поставлено «сосредоточение на стабильности, укрепление позитивной динамики рынка». Председатель CSRC Ву Цин подчеркнул на круглом столе по плану «Пятнадцатой пятилетки» для компаний, что «необходимо сосредоточиться на предотвращении рисков, усилении регулирования и содействии высококачественному развитию, чтобы полностью укрепить устойчивую позитивную динамику рынка капитала».

Укрепление позитивной динамики рынка капитала — это для лучшего использования его ключевой функции, для внедрения мощных драйверов для высокого качества развития экономики.

Ло Чжихэн отметил, что к 2025 году китайский рынок капитала будет процветать, его стабильность и устойчивость возрастут, а инвестиции и финансирование станут более согласованными. В 2026 году необходимо продолжать укреплять позитивную тенденцию развития рынка, чтобы использовать его важную роль в стимулировании технологических инноваций с предложения и содействии общему богатству и потреблению с спроса.

Чэнь Ли подчеркнул, что продвижение стабильных ожиданий, стабильной работы и функций рынка, а также постоянное укрепление позитивной тенденции — это ключевые меры для обслуживания высокого качества развития. Необходимо придерживаться принципа «сохранять стабильность в первую очередь», сбалансировать развитие и безопасность, усиливать координацию политики и институциональную поддержку, укреплять основы стабильной работы рынка.

По мнению Лу Чжэ, ключ к укреплению позитивной динамики рынка — это стабилизация ожиданий, улучшение экосистемы, привлечение «живой воды», контроль рисков и проведение реформ, чтобы обеспечить положительный цикл «стабильности» и «прогресса».

Строгие границы:

Предотвращение рисков и стабилизация ожиданий

В настоящее время внутренние и внешние условия сложны и изменчивы, важно сбалансировать развитие и безопасность, а также реально предотвращать и устранять различные риски — это важная гарантия стабильного и здорового развития рынка капитала.

Мингмин считает, что восстановление внутренней экономики еще нуждается в укреплении, внешние риски остаются актуальными, необходимо заранее использовать все возможные меры политики для предотвращения возможных экономических и финансовых рисков.

Чэнь Ли отметил необходимость постоянного совершенствования механизмов предотвращения рисков на рынке капитала, улучшения мониторинга и предупреждения, а также противодействия циклическим колебаниям, чтобы избежать больших скачков и падений рынка.

Руководящие органы должны сохранять последовательность политики, повышать точность и предсказуемость мер, формировать стабильные ожидания на рынке. Вэй Фэнчун подчеркнул необходимость сохранять последовательность, прозрачность и предсказуемость политики, стабилизировать ценовую логику основных активов и возвращать рынок к ценностной линии. Лу Чжихэн считает, что важно сохранять последовательность, прозрачность и предсказуемость регулирования, передавать ясные сигналы под влиянием волатильности зарубежных рынков для укрепления доверия.

Усиление регулирования — это также ключевой способ предотвращения рисков. Лу Чжэ считает, что необходимо строго соблюдать регулирование, бороться с финансовым мошенничеством и манипуляциями на рынке, устранять риски в ключевых сферах. Чэнь Ли подчеркнул необходимость строго соблюдать законность, бороться с нарушениями и усиливать защиту прав инвесторов. Вэй Фэнчун отметил, что использование цифрового регулирования, мониторинга рисков и повышения эффективности ценообразования поможет повысить точность регулирования и эффективность работы рынка, а также предотвратить системные риски.

Глубокие реформы:

Создание системы для повышения привлекательности

Реформы — это фундаментальный драйвер высокого качества развития рынка капитала. В декабре 2025 года на Центральной экономической работе было предложено продолжить углубление комплексных реформ в области инвестиций и финансирования на рынке капитала.

На сегодняшний день реформы в области инвестиций и финансирования уже достигли глубокой стадии. Эксперты считают, что необходимо продолжать углублять реформы, повышать инклюзивность и адаптивность рынка, привлекать больше качественных компаний к листингу, а также стимулировать рост стоимости и управление компаниями, привлекать долгосрочные средства, чтобы обеспечить сбалансированное развитие инвестиций и финансирования, сделать развитие рынка более устойчивым и динамичным.

Вэй Фэнчун отметил, что ядро реформы рынка капитала — это создание системы, для этого необходимо углублять реформу регистрационной системы, усиливать управление и раскрытие информации компаний, совершенствовать механизмы входа и выхода на рынок для долгосрочных инвестиций, а также защищать инвесторов, чтобы снизить неопределенность внешней среды.

Ло Чжихэн считает, что необходимо продолжать реформы, привлекать больше качественных компаний, усиливать контроль за выходом с рынка, бороться с мошенничеством и фальсификациями, защищать права инвесторов, повышая качество листинговых компаний и укрепляя доверие инвесторов; увеличивать дивиденды и их выплаты, чтобы повысить привлекательность рынка; продолжать внедрять долгосрочные инвестиции, увеличивать источники ликвидности; также нужно постепенно создавать более стандартизированные фонды для стабилизации рынка и совершенствовать механизмы стабилизации.

Чэнь Ли подчеркнул необходимость сосредоточиться на повышении качества и глубине реформ, постоянно стимулировать внутреннюю мотивацию и инвестиционную ценность рынка, строго контролировать вход компаний, совершенствовать механизмы выхода с рынка, дивидендных выплат и обратных выкупных программ, повышая качество листинговых компаний; углублять реформы в области эмиссии, торгов, слияний и поглощений, привлекать пенсионные, страховые и долгосрочные фонды, чтобы стимулировать долгосрочные инвестиции и ценностное инвестирование, укреплять устойчивость рынка и балансировать инвестиции и финансирование, повышая его способность обслуживать реальный сектор экономики.

По мнению Лу Чжэ, вектор реформ должен быть направлен на три направления: во-первых, поддерживать баланс спроса и предложения, разумно регулировать темпы и объемы IPO, рефинансирования и сокращения доли, учитывая потребности реального сектора и возможности вторичного рынка; во-вторых, структурировать долгосрочные средства, привлекая страховые, пенсионные и финансовые фонды, оптимизировать структуру инвесторов, чтобы стабилизировать краткосрочные колебания; в-третьих, повышать активность реформ, углублять регистрацию, совершенствовать базовые механизмы, повышать устойчивость и привлекательность рынка в условиях открытости, чтобы обеспечить стабильное и долгосрочное развитие рынка капитала.

Кроме того, стабильное развитие рынка капитала невозможно без прочной поддержки макроэкономики. Мингмин отметил, что необходимо усилить меры по стабилизации роста экономики, активизировать фискальную и монетарную политику, совместно реализовать комплекс мер по стабилизации роста, чтобы обеспечить устойчивое восстановление экономики и укрепить фундамент для стабильной работы рынка капитала.

(Источник: Газета ценных бумаг)