Глубокий анализ Q4: контроль затрат, ассортимент продукции и изменения стоимости предприятия определяют результаты

Глубокий анализ Q4: контроль затрат, ассортимент продукции и изменения стоимости предприятия определяют результаты

Радек Стрнад

Ср, 11 февраля 2026 г., 21:51 по GMT+9 5 мин чтения

В этой статье:

F

-0,15%

Производитель автомобилей Ford (NYSE:F) объявил о лучших, чем ожидалось, доходах за четвертый квартал 2025 года, но продажи снизились на 4,8% в годовом выражении до 45,89 миллиарда долларов. Его некорректированная прибыль на акцию составила 0,13 доллара, что на 32,9% ниже консенсус-прогнозов аналитиков.

Настало ли время покупать акции F? Узнайте в нашем полном аналитическом отчёте (он бесплатен).

Основные показатели Ford (F) за Q4 2025:

**Выручка:** 45,89 млрд долларов против оценки аналитиков в 44,3 млрд долларов (снижение на 4,8% по сравнению с прошлым годом, превзошло ожидания на 3,6%)

**Скорректированная прибыль на акцию (EPS):** 0,13 доллара против ожиданий аналитиков в 0,19 доллара (промах на 32,9%)

**Скорректированный EBITDA:** 2,69 млрд долларов против оценки аналитиков в 2,27 млрд долларов (маржа 5,9%, превзошло ожидания на 18,7%)

**Операционная маржа:** -25,2%, по сравнению с 2,6% в аналогичном квартале прошлого года

**Объем продаж** снизился на 8,9% по сравнению с прошлым годом (в том же квартале прошлого года — 3,1%)

**Рыночная капитализация:** 54,07 млрд долларов

Мнение StockStory

Результаты Ford за четвертый квартал отражают сложное сочетание факторов: рост затрат, проблемы с поставками и изменение спроса на продукцию. Руководство подчеркнуло влияние временных перебоев с поставками алюминия, увеличения тарифных расходов и сознательного изменения ассортимента автомобилей как основных факторов, повлиявших на результаты квартала. Генеральный директор Джим Фарли охарактеризовал подход компании как «решительный», отметив прогресс в снижении затрат и повышении качества, отзыв старых автомобилей для повышения надежности и рост доли рынка в США. Финансовый директор Шерри Хаус признала как экономию по материалам и гарантийным расходам, так и непредвиденные проблемы с цепочкой поставок Novelis и изменения тарифов в конце года, что оказало влияние на маржу.

В будущем руководство ожидает, что стратегия по оптимизации ассортимента, инвестиции в прибыльные направления, такие как Ford Energy, и дальнейшее снижение затрат помогут улучшить показатели. Ожидается рост прибыли за счет более богатого ассортимента в Ford Blue и роста в Ford Pro, а также снижение убытков в сегменте Model e по мере реализации структурных изменений. Хаус подчеркнула, что компания продолжит фокусироваться на укреплении баланса для поддержки инвестиций в программное обеспечение, физические услуги и электромобили следующего поколения, а Фарли отметил важность «доступных, массовых электромобилей» и широкого ассортимента силовых установок для адаптации к регуляторным изменениям и меняющимся предпочтениям клиентов.

Основные выводы из комментариев руководства

Руководство объяснило результаты Q4 сочетанием сбоев в цепочке поставок, изменений в стратегии продукции и целенаправленных мер по снижению затрат, а также представило обновления по развитию электромобилей и Ford Energy.

**Перебои с поставками алюминия:** пожары на заводе Novelis вызвали значительные перебои в поставках, что привело к дополнительным расходам и потере объема производства. Финансовый директор Шерри Хаус объяснила, что временные источники поставок и повышенные тарифы сохранятся до перезапуска завода в середине года.

**Переход к доступным электромобилям:** Генеральный директор Джим Фарли обозначил отход от электромобилей, ориентированных на соответствие нормативам, к масштабируемой, экономичной универсальной платформе электромобилей, нацеленной на массовый сегмент с низкой ценой. Это считается необходимым для прибыльности на фоне меняющегося спроса.

**Расширение Ford Energy:** Ford вкладывает значительные средства в подразделение Ford Energy, планируя инвестировать 1,5 миллиарда долларов в этом году. Руководство считает, что аккумуляторные системы для стабильности электросетей и дата-центров — это перспективное направление для бизнеса.

**Рост программного обеспечения и услуг:** программное обеспечение и физические услуги теперь приносят 19% прибыли Ford Pro до учета процентов и налогов (EBIT), а платные подписки на программное обеспечение выросли на 30% по сравнению с прошлым годом — это ключевой драйвер будущего расширения маржи.

**Оптимизация затрат и портфеля:** компания продолжает выводить из производства модели с низкой маржой, увеличивать выпуск более прибыльных грузовиков и внедорожных автомобилей, а также реализует меры по снижению затрат на гарантийные расходы, материалы и труд. Изменения ассортимента, такие как увеличение доли гибридных и высокопроизводительных версий, осуществляются в соответствии с спросом клиентов.

 






Продолжение следует  

Факторы будущей динамики

Перспективы Ford сосредоточены на оптимизации ассортимента продукции, расширении прибыльных сегментов и дисциплинированном распределении капитала для поддержки роста в области энергетики и электрификации.

**Ассортимент продукции и силовых установок:** Руководство ожидает дальнейшего роста прибыли за счет перехода к более прибыльным грузовикам, внедорожным автомобилям и гибридам, а также постепенного ухода от моделей с низкой маржой. Президент Ford Blue и Model e Эндрю Фрик подчеркнул, что адаптация предложений к спросу клиентов — важный фактор роста доходов.

**Инвестиции в Ford Energy:** Значительные капитальные вложения направляются в Ford Energy, ожидается быстрое масштабирование решений по аккумуляторным системам для дата-центров и коммунальных предприятий. Джим Фарли выделил технологии LFP и производственный опыт Ford как ключевые преимущества в этом сегменте.

**Снижение затрат и риски поставок:** Компания ожидает дополнительных экономий в размере 1 миллиарда долларов по материалам и гарантийным расходам, однако отмечает, что эти выгоды будут частично компенсированы временными затратами на sourcing алюминия и инфляцией сырья. Руководство предупредило, что сроки ремонта завода Novelis и регуляторные изменения остаются неопределенными для маржи.

Катализаторы в ближайших кварталах

В будущем команда StockStory будет следить за (1) темпами восстановления поставок алюминия и решением проблем с Novelis, (2) ростом Ford Energy и запуском контрактов на аккумуляторные системы, а также (3) продолжением реализации стратегии по оптимизации ассортимента, особенно в сегментах с высокой маржой — грузовиках, гибридах и программных услугах. Важными индикаторами также станут прогресс в вопросах регуляторной ясности и устойчивости цепочек поставок.

В настоящее время акции Ford торгуются по цене 13,80 долларов, что выше чем 13,60 долларов перед публикацией отчета. Находитесь ли вы на пороге важного поворота, который оправдывает покупку или продажу? Узнайте сами в нашем полном аналитическом отчёте (он бесплатен для активных участников Edge).

Акции высокого качества для любых условий рынка

Рынок вырос значительно в этом году — но есть нюанс. Только 4 акции обеспечили половину всего роста индекса S&P 500. Такая концентрация вызывает опасения у инвесторов, и не без основания. Пока все вкладываются в одни и те же популярные компании, умные инвесторы ищут качество там, где никто не смотрит — и платят за это в разы меньше. Ознакомьтесь с нашими рекомендациями по акциям высокого качества в списке Top 6 акций на этой неделе. Это тщательно отобранный список наших Акций высокого качества, которые принесли рынку доходность в 244% за последние пять лет (по состоянию на 30 июня 2025 года).

В список вошли такие известные имена, как Nvidia (+1326% с июня 2020 по июнь 2025), а также менее заметные компании, например, Kadant (+351% за пять лет). Найдите свою следующую крупную победу вместе с StockStory уже сегодня.

Условия и Политика конфиденциальности

Панель управления конфиденциальностью

Подробнее