Литийные аккумуляторы получили хорошую новость! UBS выражает оптимизм: ясно и однозначно положительно оценивает «Китайский литий»

Положительные сигналы поступают из цепочки производства литий-ионных аккумуляторов.

В своем последнем отчете UBS ясно выразил оптимизм по поводу «китайского лития», значительно повысив прогнозы цен на spodumene и карбонат лития, а также указав, что рынок вошел в третий суперцикл цен на литий. В отчете отмечается, что постепенное внедрение «тройного баланса» электромобилей и глобальный взрыв спроса на энергохранилища будут способствовать постоянному росту спроса на литий.

С точки зрения показателей деятельности, по мере улучшения ситуации с предложением и спросом в отрасли, прибыльность компаний цепочки производства литий-ионных аккумуляторов полностью восстанавливается. Согласно данным Wind, из 71 компании на рынке А-акций, уже раскрывающих прогнозы или быстрые отчеты о результатах за 2025 год, 51 компания показала рост чистой прибыли по сравнению с прошлым годом (включая сокращение убытков), 19 компаний вышли из убытка.

UBS повышает прогноз: значительное увеличение

22 февраля, согласно Daily Economic News, в начале февраля и во время новогодних каникул UBS последовательно публиковала отчеты, ясно выражая оптимизм по поводу «китайского лития».

В своем последнем аналитическом отчете UBS указала, что электромобили приближаются к реализации так называемого «тройного баланса».

По данным отчета, команда UBS по электромобилям недавно разобрала пять образцов аккумуляторов следующего поколения, чтобы оценить развитие отрасли.

Результаты анализа показывают, что отрасль переживает ключевой поворотный момент: разрыв в стоимости, запасе хода и времени зарядки между электромобилями и традиционными автомобилями продолжает сокращаться, и ожидаемый «тройной баланс» уже близок.

Данные показывают, что текущая стоимость одного аккумулятора снизилась до 55 долларов за кВтч, что почти вдвое ниже по сравнению с анализом UBS 2020 года, когда стоимость аккумуляторов составляла около 110 долларов за кВтч; при этом стоимость производства аккумуляторов продолжает снижаться примерно на 10% в год.

UBS прогнозирует, что эта тенденция не только приведет к революции в сегменте легковых автомобилей, но и откроет новые возможности для грузовиков, стационарных энергохранилищ и других областей.

Далее UBS отмечает, что низкая стоимость аккумуляторов в Китае поможет китайским автопроизводителям занять более значительную долю на мировом рынке электромобилей, и к 2030 году доля китайских компаний на глобальном рынке может достигнуть около 35%. Эта трансформация в индустрии электромобилей вызывает цепную реакцию в производстве автомобилей, аккумуляторов, грузовиков, энергохранилищ и даже гуманоидных роботов.

Аналитики ожидают, что мировой спрос на литий к 2026 году вырастет на 14%, а к 2027 году — на 16%, главным образом благодаря росту продаж электромобилей (EV) и ускорению инвестиций в системы хранения энергии (BESS). Основным драйвером спроса на литий станет энергохранилище, которое уже перешло из «китайского рынка» в «глобальный взрыв». UBS прогнозирует, что к 2035 году доля энергохранилищ в мировом спросе на литий достигнет 42%.

UBS значительно повысила прогноз цен на литий: цена spodumene увеличена на 74% до 3131 долларов за тонну, а цена карбоната лития — до 26000 долларов за тонну (примерно 185 тысяч юаней за тонну, в то время как текущие фьючерсные цены около 150 тысяч юаней за тонну). Ожидается, что к 2030 году мировой спрос на литий удвоится и достигнет 3,4 миллиона тонн. UBS считает, что рынок вошел в третий суперцикл цен на литий.

Полное восстановление показателей

По данным 71 компании на рынке А-акций, уже раскрывающих прогнозы или быстрые отчеты за 2025 год, наблюдается полное восстановление цепочки производства литий-ионных аккумуляторов. В целом, показатели прибыли растут благодаря улучшению ситуации с предложением и спросом, что способствует стабилизации цен и доходов компаний.

Компании, показывающие хорошие результаты, охватывают весь производственный цикл — от добычи до конечного продукта. Среди них «двойные лидеры» — Tianqi Lithium и Ganfeng Lithium — ожидают возвращения к росту в 2025 году и выхода из убытка; Ganfeng Lithium прогнозирует прибыль от 1,1 до 1,65 миллиарда юаней, Tianqi Lithium — чистую прибыль от 369 миллионов до 553 миллионов юаней. Компания Salt Lake ожидает рост чистой прибыли на 77,78% — 90,65%, а Yahua Group — на 133,36% — 164,47%.

По мнению Guojin Securities, формирование предложения лития преодолело цикл избытка, и цикл запасов официально перешел в фазу «активного пополнения запасов».

Аналитик Shanghai Ganglian New Energy, Ли Пань, отметил, что корректировка политики возврата НДС на экспорт аккумуляторных изделий повысит спрос на рынке к 2027 году. Также в рамках пятилетнего плана «Пятнадцатая пятилетка» энергохранилища включены в ключевые направления развития; в 2025 году Национальный комитет по развитию и реформам и Национальное управление энергетики приняли документ, стимулирующий развитие рынка электроэнергии с возобновляемыми источниками, что расширит разницу между пиковыми и низкими ценами, повысит экономическую эффективность проектов энергохранилищ. В совокупности с субсидиями на уровне провинций и городов спрос на энергохранилища будет расти быстро и нелинейно.

Ли Пань прогнозирует, что благодаря поддержке спроса со стороны нижележащего рынка цены на карбонат лития в этом году составят от 100 000 до 200 000 юаней за тонну.

Аналитики из Orient Securities отмечают, что глобальные запасы лития на стороне предложения характеризуются «частыми краткосрочными колебаниями и ограниченным долгосрочным ростом». Во второй половине прошлого года из-за перебоев с поставками в Цзянси, а также благодаря сильному спросу и пополнению запасов, цены на литий после дна начали расти, и ожидается, что в 2026–2027 годах ситуация останется дефицитной.

Недавно опубликованный отчет Aijian Securities указывает, что внедрение новой системы ценообразования на электроэнергии для независимых энергохранилищ на электросетевом сегменте может дополнительно стимулировать спрос на энергохранилища и способствовать росту отрасли литий-аккумуляторов. Рекомендуется обратить внимание на ведущие компании, объединяющие производство аккумуляторов и энергохранилищ.

Отчет Guojin Securities показывает, что глобальная индустрия энергохранилищ входит в новый цикл роста: к 2026 году глобальные новые мощности хранения достигнут 438 ГВтч, что на 62% больше по сравнению с предыдущим годом. В то же время драйверы роста меняются: от простого использования возобновляемых источников энергии к «инфраструктуре AI, необходимости энергетической трансформации и сетевым узким местам».

(Источник: Securities China)