Рост выручки в 2025 году, небольшое снижение чистой прибыли. За последние три года чистая прибыль, за вычетом исключительных статей, стабильный рост.

Источник: «Экономический обозреватель»

□ Журналист Ву Юн

Недавно компания Zhongyin Babi Food Co., Ltd. (сокращенно «Babi Food», 605338.SH) опубликовала оперативный отчет за 2025 год, в котором указано, что за год компания достигла выручки в 1,859 миллиарда юаней, что на 11,22% больше по сравнению с прошлым годом; чистая прибыль, относящаяся к материнской компании, составила 273 миллиона юаней, снизившись на 1,30%; чистая прибыль за вычетом исключительных статей — 245 миллионов юаней, что на 16,49% больше. Журналист «Экономического обозревателя» отметил, что прибыльность основной деятельности Babi Food продолжает демонстрировать устойчивость, за последние три года выручка и чистая прибыль за вычетом исключительных статей постоянно растут, а структура прибыли постепенно оптимизируется.

Открытые источники показывают, что Babi Food была основана в 2003 году в Шанхае и занимается разработкой, производством и продажей китайских паровых булочек. В 2020 году компания вышла на основную доску Шанхайской фондовой биржи, став «первой китайской компанией по производству паровых булочек» на А-акциях. После многолетнего развития Babi Food сформировала двунаправленную модель «магазинский бизнес + розничные продажи крупным клиентам», преимущественно используя модель «франчайзинг с франшизой, собственные магазины и корпоративное питание» в рамках мультиканальной системы продаж, являясь одним из ведущих предприятий в сфере сетей быстрого питания на завтрак в стране.

В 2025 году Babi Food продолжит расширять сеть магазинов за счет внутреннего роста и внешних приобретений. В рамках внутреннего роста компания поставила цель открыть 1000 новых магазинов за год; к третьему кварталу 2025 года было открыто 541 магазин, после исключения бренда «Маньсянжэнь», объединенного с компанией, — 293 новых магазина, открытых самостоятельно. В региональном плане компания усиливает присутствие в ключевых регионах Восточного Китая и Северного Китая, одновременно расширяя сеть в третьих и четвертых городах и уездных рынках, добавляя новые точки в Восточном Китае и расширяя радиус магазинов в Северном Китае. В рамках внешних приобретений компания продолжит интеграцию приобретенных в 2024 году брендов «Qinglu» и «Zhengquanyi», а также включит в консолидированную отчетность бренд «Manshiangren» из Чжэцзяна в 2025 году.

Постоянное увеличение количества магазинов стало важной опорой роста показателей Babi Food. Если смотреть на динамику, то по состоянию на конец 2023, 2024 и третьего квартала 2025 года количество франчайзинговых магазинов составляло соответственно 5043, 5143 и 5934, что свидетельствует о постоянном совершенствовании сети. Кроме того, компания одновременно сосредоточена на повышении качества работы отдельных магазинов и инновациях в бизнес-моделях, проводит реконструкцию магазинов, оптимизирует стратегии доставки и обновляет ассортимент продукции, внедряя пилотные проекты по продаже «ручных паровых булочек» в Восточном Китае, а также разрабатывает новые форматы, такие как магазины с пирогами и специализированные рестораны с лапшой.

В то же время, несмотря на стабильное расширение сети, бизнес-модель Babi Food остается сбалансированной благодаря двунаправленному развитию: франчайзинг и корпоративное питание растут синхронно. Франчайзинг — основной источник дохода компании: за 2023, 2024 и три квартала 2025 года выручка по этому сегменту составила 1,252 миллиарда, 1,246 миллиарда и 1,014 миллиарда юаней, что составляет 76,81%, 74,57% и 74,78% от общего дохода соответственно, сохраняя относительно стабильную структуру доходов. Бизнес по корпоративному питанию и крупным клиентам показывает хорошие показатели роста: в 2023 году — 330 миллионов юаней, в 2024 году — 380 миллионов, что составляет 22,74% от общего дохода; за три квартала 2025 года — 307 миллионов юаней, рост на 16,29%.

Для удовлетворения потребностей в мультиканальных и многофункциональных сценариях потребления Babi Food продолжает углублять сотрудничество с каналами сбыта и развивать продукты, адаптируя их под корпоративное питание, розничные платформы и гипермаркеты, укрепляя партнерство с Hema, Meituan KuaiLv, Yonghui Supermarket и другими каналами, создавая национальную сеть продаж через дилеров. В 2024 году компания запустила новые продукты, включая полуфабрикаты, а в 2025 году продолжит расширять ассортимент, формируя разнообразную продуктовую линейку с акцентом на паровые и фаршированные изделия, а также водяные и запеченные изделия.

Также Babi Food создала единую систему закупок, централизованного производства и всеобъемлющей доставки, придерживаясь стандартов контроля качества. По данным компании, в 2024 году уровень соответствия продукции требованиям при выпуске и результаты проверок государственными органами составили 100%, серьезных инцидентов с безопасностью продуктов не зафиксировано.

Стоит отметить, что снижение чистой прибыли, относящейся к материнской компании, в 2025 году связано не с основной деятельностью, а с влиянием внеоперационных статей. Из-за колебаний рыночной стоимости акций компании, косвенно принадлежащих Dongpeng Beverage, и связанных с этим переоценок и инвестиционных доходов, сумма уменьшилась на 93,82 миллиона юаней по сравнению с прошлым годом, что напрямую повлияло на операционную прибыль, общий доход и чистую прибыль. Исключая этот фактор, прибыльность основной деятельности компании осталась стабильной.

За последние три года показатели показывают, что прибыльность основной деятельности Babi Food сохраняется: выручка за 2023–2025 годы составляла 1,63, 1,671 и 1,859 миллиарда юаней соответственно; чистая прибыль за вычетом исключительных статей — 178, 210 и 245 миллионов юаней соответственно. В то же время, колебания чистой прибыли в разные периоды вызваны в основном внеоперационными факторами, связанными с переоценкой финансовых активов. В 2023–2025 годах чистая прибыль составляла 214, 277 и 273 миллиона юаней.

Кроме того, показатели валовой прибыли за первые три квартала 2023–2025 годов составляли 26,11%, 26,40% и 28,01%, демонстрируя постепенное ежегодное повышение. В первые три квартала 2025 года чистая прибыль за вычетом исключительных статей достигла 12,91%, что на 0,79 процентных пункта выше по сравнению с аналогичным периодом 2024 года. По итогам всего года ожидается, что этот показатель увеличится до 13,17%. Компания отмечает, что рост валовой прибыли обусловлен двумя основными факторами: снижением цен на основные сырьевые материалы, такие как мука и свинина, а также масштабным ростом выручки, что способствует снижению удельных издержек.

В области управления расходами Babi Food продолжает внедрять цифровые и точные методы управления: в первые три квартала 2025 года коэффициент операционных расходов составил 10,51%, снизившись на 0,45 процентных пункта по сравнению с аналогичным периодом 2024 года, что свидетельствует о высокой эффективности контроля затрат и постоянном повышении операционной эффективности.

Что касается дальнейших планов развития, в оперативном отчете компания ясно обозначила, что продолжит углублять свою национальную стратегию, расширяя сеть франчайзинговых магазинов и повышая эффективность работы существующих точек, а также продолжит инвестировать в развитие цепочек поставок и продуктов, укрепляя конкурентоспособность основных бизнес-направлений и обеспечивая долгосрочную стабильность развития предприятия.

(Практикант Чжан Синьюй также внес вклад в подготовку этой статьи)