Топ-10 стратегий брокеров: весенний сезон после праздников, вероятно, продолжится. Технологии и ресурсы — основные направления для инвестиций

Центральная инвестиционная компания CITIC: Ожидается продолжение весеннего рынка после праздников

Этот февраль стал важной точкой отсчёта: скачок в возможностях AI Coding привёл к тому, что глобальный объём эффективного кода начал стремительно расти в экспоненциальной стадии, в то время как общий объём производства и доходов в реальном секторе отстаёт от роста объёма кода, создаваемого AI, при текущих физических возможностях AI. Вероятно, мир сначала переживёт этап расширения объёма кода, избыточной исполнительной мощности, усиления конкуренции и снижения рентабельности капиталовложений.

В зависимости от уровня физической зависимости отраслей и регуляторных/эмоциональных барьеров можно выделить четыре категории: пострадавшие (низкая физическая зависимость, низкие регуляторные/эмоциональные барьеры), перестраивающиеся (низкая зависимость, высокие барьеры), крепости (высокая зависимость, высокие барьеры) и получающие выгоду (высокая физическая зависимость, низкие регуляторные/эмоциональные барьеры). В ближайшее время разрыв в доходах между получателями выгоды в реальном секторе и пострадавшими от расширения кода может увеличиться, и эта тенденция к дифференциации продолжится. Это важный фактор, который необходимо учитывать при анализе рыночных условий и распределении по секторам.

На краткосрочном рынке структура сектора А-акций показывает доминирование производства и финансов, влияние AI в этом цикле менее заметно по сравнению с американским и гонконгским рынками. Поток капитала и настроения инвесторов остаются позитивными, и после праздников ожидается продолжение весеннего ралли, при этом рост цен по-прежнему остаётся одним из ключевых ориентиров первого квартала.

Центральная инвестиционная компания CITIC Securities: Ожидается новый рост на рынке А-акций

За период праздников глобальные фондовые рынки демонстрировали сильный рост без серьёзных рисков, текущие настроения остаются оптимистичными, и после праздников ожидается новый подъём рынка А-акций. В секторной структуре продолжает доминировать стратегия «технологии + ресурсы». В области технологий ключевыми направлениями являются AI, гуманоидные роботы, новые источники энергии и инновационные лекарства; в ресурсном секторе — драгоценные металлы, нефть и нефтехимия, базовая химия.

Особое внимание стоит уделить секторам: полупроводники, AI (оптоволоконная связь, жидкостное охлаждение, электронные ткани, высококлассная медная фольга и др.), машиностроение, цветные металлы, нефть и нефтехимия, базовая химия, энергетическое оборудование (аккумуляторы, сверхвысокое напряжение, солнечные панели, твердооксидные батареи), инновационные лекарства.

Инвестиционная компания China Merchants Securities: После праздников ожидается продолжение притока капитала в А-акции

После праздников и перед сессией двух съездов рынок, скорее всего, останется в состоянии колебаний с тенденцией к росту, при этом циклический рост цен и распространение AI-рынка остаются основными драйверами. В этом году, поскольку 2026 год — год «шестёрки и единицы», в первый год пятилетнего плана ожидается возобновление роста и активизация крупных инфраструктурных проектов, что может стабилизировать инвестиционные ожидания. После снижения PPI (индекса цен производителей) и роста цен на нефть и ресурсы во время праздников, дальнейшие циклические сделки, связанные с восстановлением PPI, останутся важным фактором роста рынка.

Объём финансирования после праздников, вероятно, увеличится, а перед двумя съездами — повысится риск-приоритетность, что создаст благоприятные условия для притока капитала в А-акции. Период отсутствия значимых корпоративных результатов и политики создаёт хорошую среду для инвестиций в отраслевые тренды.

Инвестиционная компания Shenwan Hongyuan: В среднесрочной перспективе возможен второй этап роста

Мы сохраняем мнение о возможном втором этапе роста, который может начаться примерно в 2026 году. В период праздников сохраняется множество факторов, ограничивающих риск-приоритетность, и после них возможна краткосрочная коррекция. После определения нижней границы диапазона колебаний можно подготовиться к «второму этапу роста», открывающему окно для стратегий с среднесрочной перспективой. Этот запуск, скорее всего, будет медленным и постепенным, что позволит спокойно настраиваться на инвестиции.

На мартовских двух съездах и в конце марта — начале апреля, в контексте отношений между Китаем и США, возможны волны коррекции на рынке. В рамках этих колебаний наиболее перспективными остаются новые технологические направления: робототехника (ещё не достигла низкосебестоимости сегментов), крупномасштабные AI-модели (возможности расширения AI-приложений в А-акциях), хранение данных. Также стоит учитывать обострение конфликта между Ираном и США, нефть и нефтеперевозки. В рамках среднесрочных возможностей привлекательны технологические и циклические акции, а также переоценка нефинансовых финансовых компаний.

Китайская Галактическая биржа: Три ключевые направления для внимания

После праздников, под воздействием ожиданий политики, ликвидности и отраслевых трендов, вероятность роста рынка А-акций высока. В то же время необходимо внимательно следить за внешней неопределённостью, которая может краткосрочно влиять на настроение рынка. Перед и после съездов основной драйвер — политика, вокруг которой происходит борьба за отраслевые и тематические возможности. В марте логика рынка постепенно перейдёт от «политических ожиданий» к «исполнению результатов»: отчёты компаний за 2025 год и квартальные за 2026 год станут ориентирами рынка, а компании с превосходными результатами привлекут внимание инвесторов.

В плане распределения внимания — ключевые направления: улучшение баланса спроса и предложения, восстановление прибыли отраслей, а также активы с низким уровнем оценки и высокой дивидендной доходностью. В числе приоритетных — металлы (драгоценные металлы), нефть и нефтехимия, базовая химия, сталь, строительные материалы, финансы. Также в фокусе — робототехника, AI, новые материалы, такие как космическая промышленность, квантовые технологии, водородная энергетика, интерфейсы мозг-компьютер. Важны также циклические сектора: химия, строительные материалы, потребительские лидеры, машиностроение, а также стратегические ресурсы (редкоземельные металлы).

Инвестиционная компания Industrial Securities: Продолжение роста после праздников

Перед праздниками А-акции уже скорректировались после внешних факторов, и после них ожидается период с высокой вероятностью роста. Внутренние и внешние факторы, такие как возможное снижение американских тарифов и подтверждение графика визита Трампа в Китай, создают условия для повышения риск-приоритетности и стимулируют внутренний рост. В технологическом секторе продолжится фокус на «гиперAI», инфраструктуре и коммерческом применении. В ресурсных секторах — особенно в сегментах, где спрос и предложение улучшаются, — ожидается устойчивый рост, особенно в средних слоях материалов и производстве. Также важно следить за восстановлением цепочек экспорта после снижения тарифов, особенно в секторах легкой промышленности, бытовой техники, электроники, аккумуляторов, автозапчастей и медицинского оборудования, которые имеют значительный экспортный потенциал в страны АСЕАН.

Гонконгская инвестиционная компания Guojin Securities: Важность глобальных физических активов и китайских активов

Ключ к переосмыслению рыночных стилей — не в наличии или отсутствии пузыря AI, а в макроэкономическом влиянии AI, сочетании с денежно-кредитной политикой и стратегией крупных держав. Основные противоречия меняются: дефицитные цепочки перемещаются — инвестиции всё больше идут в реальный сектор, а не только в AI. В то же время, более плавный путь снижения ставок в США создаёт благоприятные условия для восстановления глобального производственного цикла. В этом процессе ценность китайских активов, особенно производственных мощностей, может быть переоценена, а приток капитала — способствовать внутреннему потреблению и инфляции. Для сырьевых товаров — после высокой волатильности цен — отраслевое ценообразование станет важнее валютных факторов; золото, как инструмент хеджирования рисков, при проблемах с долговой устойчивостью США, может стать надёжной защитой портфеля.

Рекомендуется: переоценка физических активов с акцентом на низкие запасы и стабильный спрос — медь, алюминий, олово, нефть и нефтепродукты, редкоземельные металлы, золото; экспортные цепочки Китая с глобальными конкурентными преимуществами и подтверждённым циклом — электросети, аккумуляторы, строительная техника, производство чипов, а также внутренние производственные сегменты — нефтехимия, текстиль, угольная химия, пестициды, полиуретан, титановые белила; также — восстановление потребления за счёт притока капитала, смягчения сокращения баланса и миграционных потоков — авиация, беспошлинная торговля, гостиницы, продукты питания и напитки; и, наконец, — компании, выигрывающие от расширения рынка капитала и снижения доходности долгосрочных активов — нефинансовые финансовые институты.

Хуаси Securities: Ожидается «подарочный» рост А-акций после праздников

В перспективе после праздников рынок А-акций, по нашим оценкам, может показать «подарочный» рост. Внутри праздничного периода внешние риски, такие как ситуация в Иране и тарифная политика Трампа, оказывали давление на риск-приоритетность, однако рост технологического сектора и позитивные настроения на глобальных рынках создают предпосылки для дальнейшего подъёма. Внутренне, укрепление юаня и ожидания снижения ставок в США поддерживают позитивный настрой. Внутренние технологические тренды, такие как робототехника и крупные AI-модели, продолжают развиваться. В ближайшее время, в преддверии съездов, возможны волны коррекции, а также активизация новых технологических направлений, таких как робототехника (ещё не достигла низкосебестоимости сегментов), расширение AI-приложений, хранение данных. Также стоит учитывать обострение конфликта между Ираном и США, рост цен на нефть и нефтепродукты. В рамках среднесрочных стратегий привлекательны технологические и циклические акции, а также переоценка нефинансовых финансовых компаний.

(Источник: брокерские компании Китая)