Обзор глобальных рыночных движений во время Весеннего фестиваля: Какие сектора A-акций будут лидировать?

Китайский Новый год завершился, и рынок А-акций вскоре откроется после праздничной паузы. Однако в период новогодних каникул 2026 года (15-23 февраля) глобальные финансовые рынки не отдыхали. В условиях многослойных геополитических игр, ожиданий по денежно-кредитной политике и технологических преобразований в промышленности, рынки Гонконга, США и сырьевых товаров продемонстрировали заметные колебания, что дает важные ориентиры для инвестиций в А-акции после праздников.

Гонконгские акции сначала снизились, затем выросли, технологический сектор стал крупнейшей яркой точкой

В качестве важного индикатора настроений на рынке А-акций после праздников, рынок Гонконга прошел через волатильность с фазами «сначала снижение, затем рост». Индекс Hang Seng за период вырос на 1,94%, индекс Hang Seng China Enterprises — на 1,82%, индекс Hang Seng Tech — на 0,47%.

По временным интервалам: 16 февраля, в первый день китайского Нового года, рынок Гонконга открылся с понижением, затем пошел вверх. В сегментах полупроводников, ИИ-приложений и цветных металлов наблюдался коллективный рост, акции Zhaoyi Innovation H и Lankej Technology H в течение дня выросли более чем на 17%. 20 февраля рынок ослаб, однако акции с концепциями ИИ и роботов резко выросли: Zhituo вырос на 42,72%, достигнув исторического максимума, Yuejiang — на 21,40%. 23 февраля рынок Гонконга открылся с ростом, индекс Hang Seng поднялся на 2,53%, лидерами роста стали полупроводники и интернет-технологии, некоторые ранее сильно выросшие акции немного скорректировались.

На новостном фоне во время весеннего вечера года Лошади четыре компании по робототехнике — Songyan Power, Yushu Technology, Magic Atom и Galaxy General — выступили в программах с номинациями в жанрах мини-спектаклей, боевых искусств, песен и короткометражных фильмов. По данным платформ электронной коммерции, за два часа после начала трансляции количество запросов о роботах выросло более чем на 300% по сравнению с предыдущим периодом, обращения в службу поддержки — на 460%, заказы — на 150%. Кроме того, ускоряется внедрение ИИ-приложений. 20 февраля крупная модель Seedance 2.0 впервые публично продемонстрировала свои возможности в рамках новогодней программы, активно участвуя в визуальных производственных проектах.

Министр финансов Гонконга Чен Маубо на церемонии открытия рынка 20 февраля отметил, что за последние четыре года, совпадающие с годами Лошади, рынок Гонконга трижды показывал рост и достиг двузначных прибылей; в год Змеи индекс Hang Seng вырос почти на 6500 пунктов, что составляет 32%, установив рекорд по результатам за этот год. Он считает, что технологические преобразования ускоряются, и искусственный интеллект, биотехнологии и квантовые вычисления продолжают переосмысливать конкурентоспособность экономики.

Цзиньхуа Секьюритиз отмечает в недавних аналитических отчетах, что в период новогодних праздников внутри рынка Гонконга усилилась дифференциация: новые силы ИИ и крупные интернет-компании демонстрируют противоположные тренды. В перспективе, в краткосрочной перспективе, необходимо учитывать риски волатильности, связанные с возможными корректировками индекса и акциями, ранее активно торгующимися на рынке.

Политика США по тарифам «меняется чуть ли не ежедневно», центры производства в Юго-Восточной Азии могут получить выгоду

Помимо колебаний на рынке Гонконга, во время новогодних каникул американский рынок демонстрировал волатильность в условиях борьбы за инфляционные показатели и денежно-кредитную политику. С 15 по 22 февраля индекс Nasdaq вырос на 1,51%, S&P 500 — на 1,07%, промышленный индекс Dow Jones — на 0,25%.

На новостном фоне: в январе индекс потребительских цен (CPI) США вырос на 2,4% в годовом выражении, что ниже ожидаемых 2,5%, и замедлилось по сравнению с 2,7% в декабре прошлого года; базовый CPI вырос на 2,5%, рост по сравнению с предыдущим месяцем составил 0,3%, что соответствует ожиданиям.

Однако протокол январского заседания Федеральной резервной системы показал явные разногласия среди членов. В нем подчеркивается, что с начала 2021 года инфляция остается выше 2%, и существует существенный риск, что инфляция может оказаться более стойкой, чем ожидалось. В целом рынок ожидает, что первый цикл снижения ставок, скорее всего, будет отложен до июня или июля.

Особое внимание привлекает внезапное изменение торговой политики США. Согласно сообщениям ЦКН, 20 февраля Верховный суд США вынес решение, признанное незаконным масштабное тарифное регулирование, введенное администрацией Трампа на основании закона о чрезвычайных экономических полномочиях. В тот же день Трамп объявил, что в соответствии с разделом 122 закона о торговле 1974 года США введут 10% импортных пошлин на товары со всего мира на 150 дней, чтобы заменить тарифы, признанные судом незаконными. 21 февраля Трамп заявил в соцсетях, что ставка по «глобальным импортным тарифам» будет повышена с 10% до 15%.

Однако аналитики Huatai Securities считают, что в краткосрочной перспективе ставки по тарифам США могут немного снизиться, а в долгосрочной — кардинальных изменений в общем тарифном режиме не произойдет. Анализ с момента введения равных тарифов с апреля 2025 года показывает, что тарифы не оказывают существенного влияния на экономику и инфляцию.

招商证券 отмечает, что «по числовым показателям, единые тарифы на 150 дней отличаются от ранее применявшихся специальных тарифов: страны и экономики, ранее подвергавшиеся более высоким тарифам, получили выгоду, а центры производства в Юго-Восточной Азии, такие как Вьетнам, Таиланд и Малайзия, также смогут извлечь выгоду из ситуации».

Геополитические риски поднимают цены на нефть и золото, логика бычьего рынка драгоценных металлов остается актуальной

В сегменте сырья во время новогодних каникул наблюдался сильный рост цен на драгоценные металлы и энергоносители. С 15 по 22 февраля цена на серебро в Лондоне выросла на 9,42%, на COMEX — на 8,47%; цена на золото в Лондоне — на 1,37%, на COMEX — на 1,66%; цена на нефть марки Brent — на 5,62%, WTI — на 5,57%. 23 февраля утром цены на золото и серебро продолжили расти.

Основным драйвером остаются геополитические напряженности. В период праздников дипломатическая ситуация вокруг конфликта между Россией и Украиной достигла ключевых точек. Согласно сообщениям新华社, 17 февраля в Женеве завершились первые переговоры России, США и Украины, без официальных заявлений. Президент Украины Зеленский вечером 17 февраля заявил в соцсетях, что Россия нанесла масштабные воздушные удары по Украине. Россия запустила 29 ракет, из которых 25 были сбиты, также было задействовано около 400 беспилотников. Зеленский потребовал от украинских переговорщиков выяснить причины этих воздушных атак, особенно у США, которые ранее предлагали обеим сторонам прекратить воздушные удары.

Кроме того, ситуация между США и Ираном остается напряженной. Согласно сообщениям新华社, 17 февраля иранская информационная служба Fars сообщила, что в рамках учений часть Ормузского пролива была закрыта на несколько часов, что создало угрозу для около 20% мировых поставок нефти. Также по данным The New York Times от 22 февраля, Трамп сообщил своим советникам, что «склонен в ближайшие дни нанести предварительный удар по Ирану».

Аналитики China Galaxy Securities считают, что внутренние потрясения в ценах на нефть, вызванные геополитическими рисками, будут происходить все чаще, вызывая импульсные скачки цен. В отношении рынка драгоценных металлов они отмечают, что в среднесрочной и долгосрочной перспективе бычий тренд остается устойчивым: текущая логика рынка золота сместилась с краткосрочной борьбы с процентными ставками на хеджирование долгосрочных кредитных рисков доллара и перестройку глобальной валютной системы. Постоянные покупки золота центральными банками служат надежной опорой.

Прогноз по А-акциям после праздников: волатильность и три основные направления для инвестиций

После реализации информации о зарубежных рынках в период новогодних каникул, открытие рынка А-акций после праздников ожидается с фазой активного усвоения. Многие ведущие брокеры опубликовали свои прогнозы по трендам и стратегиям.

Общая оценка рынка: Huatai Securities считает, что в первый день после праздников А-акции могут немного снизиться, однако в целом рынок останется позитивным, и после небольшого снижения ожидается быстрое восстановление. Рекомендуется использовать окно снижения для оптимизации портфеля, сосредоточившись на ИИ, роботах и других недооцененных акциях.

Shenwan Hongyuan Securities отмечает, что в период перед и после праздников рынок А-акций находится в фазе небольшой коррекции, нижняя граница диапазона еще не определена, а риски, связанные с ограничением настроений, остаются. После праздников возможна продолжение краткосрочной коррекции, а структурные возможности сосредоточены в технологическом секторе, который демонстрировал новые яркие точки роста.

В секторной расстановке аналитики выделяют три основные направления: первая — технологический рост, включающий ИИ, роботов и память. Huatai Securities считает, что в период праздников индустриальные катализаторы усилились, и технологический сектор может начать первую волну роста. Shenwan Hongyuan также рекомендует сфокусироваться на робототехнике, больших моделях ИИ и приложениях, считая их ключевыми источниками краткосрочных структурных возможностей. Galaxy Securities указывает, что в постпраздничный период эти темы могут показать структурные яркие точки.

Вторая — сырьевые товары, такие как драгоценные металлы. Huatai Securities отмечает, что высокая оценка, высокая консенсусность и рост глобальных макроэкономических рисков сохраняют высокую волатильность активов. Политика США по тарифам, ситуация с Ираном, быстрое развитие технологий ИИ, ожидания снижения ставок в США и внутренние восстановительные процессы увеличивают неопределенность. В портфеле рекомендуется балансировать между вероятностью успеха и рисками, большинство глобальных активов и товаров остаются в благоприятной зоне.

Третья — циклические активы. Huatai Securities подчеркивает, что в сегменте ресурсов с сильными преимуществами по поставкам и ростом цен ожидается увеличение цен и оценки. Положительная динамика по PPI, снижение уровня конкуренции и рост прибыли способствуют росту цен на цветные металлы, химическую продукцию, машиностроение, сталь и строительные материалы.

(Заявление: содержание статьи носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Инвесторы осуществляют операции на свой риск.)

(Источник: «21st Century Business Herald»)