Обзор финансовых результатов Stepan Co (SCL) за четвертый квартал 2025 года: сильный рост EBITDA на фоне вызовов

GuruFocus News

Вт, 24 февраля 2026 г., 6:00 по местному времени GMT+9 4 мин чтения

В этой статье:

SCL

-20,65%

Данная статья впервые опубликована на GuruFocus.

• Рост скорректированного EBITDA: увеличение на 6% за полный 2025 год, до 199 миллионов долларов.
• Органический рост объема: увеличение на 2% по сравнению с прошлым годом, обусловленное ростом урожайности, нефтяной промышленностью и специализированными продуктами.
• Свободный денежный поток: положительный — 25 миллионов долларов за четвертый квартал 2025 года, по сравнению с отрицательными 0,2 миллиона долларов за аналогичный период прошлого года.
• Чистый долг: сокращен до 494 миллионов долларов, соотношение заемных средств к EBITDA улучшилось с 2,8 до 2,5 раза.
• Увеличение дивидендов: на 2,6%, что является 58-м годом подряд роста дивидендных выплат.
• Чистые продажи поверхностных активов: 402 миллиона долларов, по сравнению с 379 миллионами в прошлом году.
• Чистые продажи полимеров: 132 миллиона долларов, по сравнению с 113 миллионами в прошлом году, объем вырос на 11%.
• Денежные средства от операционной деятельности: 60 миллионов долларов за четвертый квартал 2025 года.
• Отчетная чистая прибыль: 46,9 миллиона долларов за полный год, снижение на 7% по сравнению с прошлым годом.
• Корректированная чистая прибыль: 41,7 миллиона долларов за полный 2025 год.
• Экономия по проекту Catalyst: ожидается, что за два следующих года она составит 100 миллионов долларов до налогообложения.

Внимание! GuruFocus обнаружил 14 предупреждающих признаков по SCL.

Оценена ли справедливая стоимость SCL? Проверьте свою гипотезу с помощью нашего бесплатного калькулятора DCF.

Дата публикации: 23 февраля 2026 г.

Для полного текста транскрипта отчета о прибылях и убытках, пожалуйста, обратитесь к полному транскрипту конференц-звонка.

Положительные моменты

• Stepan Co (NYSE:SCL) показала рост скорректированного EBITDA за год на 6%, достигнув 199 миллионов долларов, несмотря на сложные макроэкономические условия.
• Компания достигла лучших результатов по безопасности в своей истории, подчеркнув сильную ориентацию на операционную безопасность.
• Stepan Co (NYSE:SCL) успешно запустила свою установку по алкоксилированию в Пасадене, оптимизировав свой портфель активов и повысив операционную эффективность.
• Компания увеличила дивиденды в 58-й раз подряд, демонстрируя уверенность в своих денежных потоках и долгосрочных перспективах.
• Ожидается, что проект Catalyst принесет около 100 миллионов долларов до налогообложения за следующие два года, с существенной экономией в 2026 году.

Отрицательные моменты

• Скорректированный чистый убыток за четвертый квартал 2025 года составил 0,5 миллиона долларов, что связано с снижением операционной прибыли сегмента поверхностных активов и менее благоприятными налоговыми ставками.
• Сегмент поверхностных активов снизил органические объемы на 3% из-за слабого спроса на глобальных рынках потребительских товаров.
• Рост стоимости сырья, особенно олеохимикатов, негативно повлиял на маржу EBITDA в сегменте поверхностных активов.
• Компания объявила о закрытии своего предприятия в Филдсборо, Нью-Джерси, и выводе из эксплуатации некоторых активов в Millsdale и Stalybridge, что повлияло на сотрудников и сообщества.
• Первый квартал 2026 года ожидается сложным из-за исторических погодных условий и продолжающегося инфляционного давления, что скажется на ритме доходов.

Продолжение истории

Основные моменты Q&A

Вопрос: Могли бы вы предоставить детали по загрузке мощностей в сегменте поверхностных активов и влияние оптимизационных мероприятий в Филдсборо и других объектах?
Ответ: Луис Рохо, президент и генеральный директор, объяснил, что консолидация направлена на оптимизацию структуры затрат за счет переноса объемов на более современные и экономичные площадки. Закрываемые объекты не были убыточными, их оптимизация направлена на повышение коэффициента использования и снижение затрат.

Вопрос: Что касается ожидаемой экономии в 100 миллионов долларов по проекту Catalyst, как учитывать чистую экономию с учетом инфляции?
Ответ: Луис Рохо отметил, что они ожидают получить как минимум 60 миллионов долларов до налогообложения в 2026 году, однако инфляция, особенно в сферах здравоохранения и страхования, частично нивелирует эти показатели. Компания управляет фиксированными затратами около 750 миллионов долларов при инфляции свыше 3%.

Вопрос: Как давление на сырье олеохимикатов повлияло на четвертый квартал и каков прогноз на первый квартал?
Ответ: Луис Рохо заявил, что затраты на олеохимикаты достигли пика во второй половине 2025 года, что повлияло на маржу. Сейчас цены стабилизируются, и ожидается восстановление маржи во второй половине 2026 года благодаря долгой цепочке поставок и задержкам с запасами.

Вопрос: Могли бы вы дать прогноз по росту EBITDA в 2026 году и как погодные условия повлияют на доходы в первом квартале?
Ответ: Луис Рохо подтвердил ожидания роста EBITDA в 2026 году, с улучшениями во второй половине благодаря нормализации затрат на олеохимикаты и экономии по проекту Catalyst. В первом квартале погодные условия снизили EBITDA на 6 миллионов долларов, однако компания ожидает восстановление как минимум половины этого убытка в последующих кварталах.

Вопрос: Как проект Catalyst повлияет на клиентов Tier 2 и Tier 3?
Ответ: Луис Рохо подчеркнул, что проект Catalyst нацелен на создание более гибкой и продуктивной организации, что способствует росту сегментов Tier 2 и Tier 3. Инвестиции в автоматизацию и системы должны повысить взаимодействие с клиентами и стимулировать рост в этих сегментах.

Для полного текста транскрипта отчета о прибылях и убытках, пожалуйста, обратитесь к полному транскрипту конференц-звонка.

Условия и политика конфиденциальности

Панель управления конфиденциальностью

Подробнее