Когда тарифы снова меняются, единственное, что точно известно — это неопределенность

Основные выводы

• Отмена чрезвычайных тарифов президента Дональда Трампа и введение нового набора импортных пошлин вызвали новую неопределенность в торговой политике.
• Неопределенность обвиняют в замедлении экономики США и препятствовании бизнесу в найме и расширении, что способствовало замедлению рынка труда в прошлом году.
• Среди нерешенных вопросов — выдержат ли новые тарифы Трампа юридические вызовы.

Хаос с тарифами, потрясший экономику США в 2025 году, возвращается с новой силой.

В субботу президент Дональд Трамп объявил о введении 15% глобального тарифа, заменив 10% мировой тариф, о котором он заявил менее чем за 24 часа до этого, после решения Верховного суда о признании недействительными многих импортных налогов, введенных Трампом в прошлом году в условиях чрезвычайных полномочий. Для экономистов и бизнес-лидеров детали нового тарифа оставались неясными, но посыл был очевиден: невозможно предсказать, кто и сколько будет платить тарифы, день за днем.

«Я, как президент Соединенных Штатов Америки, немедленно повышаю мировой тариф в 10% на страны, многие из которых «обирали» США десятилетиями безответно (пока я не появился!), до полностью разрешенного и юридически проверенного уровня в 15%», — написал Трамп в социальных сетях в субботу утром. «В течение ближайших нескольких месяцев администрация Трампа определит и введет новые и юридически допустимые тарифы, которые продолжат наш исключительно успешный процесс возвращения Америке величия — БОЛЬШЕ, ЧЕМ КОГДА-ЛИБО!!!»

Объявление Трампа вызвало спекуляции о том, какие еще тарифы он введет, чтобы заменить отмененные Верховным судом, будут ли они выше или ниже предыдущих, закончится ли их судебное разбирательство и придется ли правительству возмещать компаниям уже уплаченные импортные налоги. Это усилило ощущение неопределенности, которое уже оказало значительное влияние на экономику: экономисты и бизнес-лидеры считают, что неопределенность является одной из главных причин сокращения найма, из-за чего 2025 год стал худшим годом для рынка труда за последние более двух десятилетий.

Что это значит для экономики

Неопределенность в будущем обычно подавляет создание рабочих мест и экономическую активность, поскольку затрудняет долгосрочное планирование для любого бизнеса.

«Ключевая проблема для рынков — это не только уровень тарифа, а непредсказуемость того, что будет дальше», — написала в комментарии Даниэла Хаторн, старший аналитик рынка в Capital.com.

Аналитики объяснили падение фондовых цен в понедельник новой волной неопределенности.

Решение Верховного суда и первоначальный ответ Трампа, вероятно, оставили тарифы на более низком уровне по сравнению с предыдущим, по крайней мере на данный момент. Импортерам США сейчас приходится платить эффективную ставку тарифа в 13,7% по сравнению с 16% до решения, согласно анализу Yale Budget Lab.

Тем не менее, Трамп заявил, что его администрация продолжает вводить дополнительные тарифы на основании полномочий, не затронутых решением суда. Одним из таких полномочий является раздел 301 Закона о расширении торговли, который требует проведения расследования недобросовестных торговых практик перед введением тарифа. В пятницу торговый представитель Джеймисон Грир сообщил, что администрация запускает расследования по разделу 301 и проводит их в «ускоренном режиме».

Долговечность новых 15% тарифов также оказалась под вопросом в понедельник. Трамп заявил, что мера основана на полномочиях, предоставленных ему разделом 122 Закона о расширении торговли, который позволяет президенту временно вводить тарифы на 150 дней. Неясно, попытается ли он продлить тарифы за пределы этого срока. Кроме того, новые торговые меры могут столкнуться с юридическими вызовами: несколько юристов считают, что раздел 122 применим только к дефицитам по платежам «баланса платежей», а не к общим торговым дефицитам, и что глобальный тариф в 15% находится на шатком юридическом основании. Эксперты по торговле отмечают, что США невозможно иметь дефицит по платежам с момента окончания системы Бреттон-Вудс в 1970-х годах.

Связанные материалы

Почему экономическая неопределенность хуже плохих новостей для малого бизнеса

Что такое тариф и почему он важен?

«Трудно утверждать, что у США сейчас кризис платежного баланса, поскольку по определению баланс платежей всегда в равновесии», — написали Карстен Бжески, глобальный руководитель макроэкономического анализа в ING, и Джеймс Найтли, главный международный экономист в ING, в комментарии.

Последние события также поставили под сомнение торговые соглашения, подписанные Трампом с другими странами, которые основывались на незаконных по решению суда тарифах. Особенно туманной стала сделка Трампа с Европейским союзом.

«Теперь остается неясным, будет ли парламент настаивать на полном пересмотре соглашения», — написали Найтли и Бжески. «Неопределенность вернулась, и с учетом последних демонстраций силы европейских лидеров риск эскалации выше, чем год назад».

В отдельном посте в соцсетях в понедельник Трамп пригрозил торговым партнерам США «гораздо более высокими» тарифами, если они «играют в игры» с торговыми сделками после решения суда.

Вместо разрешения ситуации решение Верховного суда и его последствия породили больше вопросов, чем ответов, для тех, кто интересуется, какие импортные налоги им придется платить в ближайшие месяцы.

«Торговая неопределенность не исчезает», — написал в комментарии старший экономист Oxford Economics Боб Шварц. «Она просто меняет форму».

У вас есть новостной совет для репортеров Investopedia? Пожалуйста, напишите нам по электронной почте на [email protected]