Акции Surgery Partners снизились на 39% после того, как один фонд сократил долю на $19 миллионов

Irenic Capital Management сократила свою долю в Surgery Partners (SGRY 0,58%) на 1 047 583 акций в четвертом квартале, что по оценкам составляет сделку на сумму 19,25 миллиона долларов на основе средних цен за квартал, согласно отчету SEC от 17 февраля 2026 года.

Что произошло

Irenic Capital Management сообщил в недавней отчетности SEC, что продал 1 047 583 акции Surgery Partners за квартал, завершившийся 31 декабря 2025 года. Оценочная стоимость проданных акций составила 19,25 миллиона долларов, исходя из средних цен за квартал. Позиция фонда в компании на конец квартала снизилась до 84 620 акций, что также отражает изменение стоимости в связи с динамикой цен за этот период.

Что еще важно знать

• Это была продажа, в результате которой доля сократилась до 0,09% от отчетных управляемых активов Irenic в размере 1,49 миллиарда долларов на 31 декабря 2025 года.
• Основные позиции после отчетности:
  • NYSE: ITGR: 99,11 миллиона долларов (13,7% активов под управлением)
  • NASDAQ: SHC: 67,00 миллиона долларов (9,3% активов под управлением)
  • NASDAQ: TBPH: 51,66 миллиона долларов (7,1% активов под управлением)
  • NASDAQ: ALKT: 48,60 миллиона долларов (6,7% активов под управлением)
  • NYSE: WK: 47,61 миллиона долларов (6,6% активов под управлением)
• По состоянию на 17 февраля 2026 года акции Surgery Partners стоили 15,60 долларов, что на 39,7% ниже за последний год и отстает от индекса S&P 500 на 51,61 процентных пункта за тот же период.

Обзор компании

Обзор компании

• Surgery Partners управляет сетью амбулаторных хирургических центров и хирургических госпиталей, предлагая неэкстренные хирургические процедуры в таких областях, как гастроэнтерология, ортопедия, офтальмология и управление болью.
• Основной доход компания получает за счет платы за услуги в учреждениях для хирургических процедур и вспомогательных сервисов, включая визуализацию, аптечное обслуживание, лабораторные услуги и практики врачей.
• Она обслуживает пациентов, нуждающихся в амбулаторной и краткосрочной хирургической помощи, ориентируясь на поставщиков медицинских услуг, страховые компании и направляющих врачей по всей территории США.

Surgery Partners, Inc. — ведущий оператор хирургических учреждений в США, обладающий диверсифицированным портфелем, включающим амбулаторные хирургические центры и хирургические госпитали. Компания использует масштабируемую модель, ориентированную на востребованные специализации и вспомогательные медицинские услуги, стремясь обеспечить эффективную и экономичную помощь вне традиционных больничных условий. Ее широкое национальное присутствие и интегрированные сервисы позволяют ей реагировать на меняющиеся тенденции в сфере здравоохранения и предпочтения пациентов.

Что означает эта сделка для инвесторов

Решения о распределении капитала показывают, где уверенность ослабевает, и в данном случае оставшаяся доля составляет всего 0,09% активов, что фактически является незначительной по сравнению с крупными позициями в Integer, Shockwave и Alkami. Это свидетельствует о явной переоценке приоритетов.

С операционной точки зрения, Surgery Partners не находится в кризисе. Выручка за третий квартал выросла на 6,6% до 821,5 миллиона долларов, при этом выручка по тем же объектам увеличилась на 6,3%, а скорректированный EBITDA вырос на 6,1% до 136,4 миллиона долларов. Выручка на случай увеличилась на 2,8%, а годовые прогнозы предполагают доход до 3,30 миллиарда долларов и скорректированный EBITDA до 540 миллионов долларов.

Возможное напряжение связано с уровнем заемных средств. Чистый долг к EBITDA составляет около 4,2 раза по кредитному соглашению компании и 4,6 раза в консолидированной отчетности. В условиях повышенных ставок это важно. Акции, упавшие почти на 40% за последний год, явно отражают этот риск.

Для долгосрочных инвесторов важна дисциплина в управлении балансом. Модель амбулаторного обслуживания имеет структурные преимущества, но долг увеличивает как потенциал роста, так и риски. Если руководство выполнит прогнозы и постепенно снизит уровень заемных средств, текущая оценка может оказаться консервативной. В противном случае волатильность, вероятно, сохранится.