Чего ожидать, когда Oxford Industries опубликует отчет о доходах

Производитель модной одежды, оптовый и розничный продавец Oxford Industries (OXM +5.12%) опубликует свои финансовые результаты за второй квартал 2019 года 11 сентября после закрытия торгов. Владелец популярных брендов образа жизни, таких как Tommy Bahama, Lily Pulitzer и Southern Tide, за последние 12 месяцев потерял примерно 22% своей стоимости из-за сложной ситуации на рынке потребительских акций, ориентированных на розничные продажи. Однако акции “OXM” за текущий год выросли на 2%, и у них есть потенциал для дальнейшего роста — если прибыль в следующую неделю порадует инвесторов. Ниже мы рассмотрим ключевые показатели и темы, которые помогут понять, чего ожидать инвесторам при публикации итогов за последние три месяца.

Контекст по прибыли: показатели первого квартала и прогнозы второго квартала

Важно учитывать, что Oxford публикует результаты за последние три месяца после хорошего начала своего финансового года 2019. В первом квартале чистые продажи выросли на 3% по сравнению с прошлым годом и составили 282 миллиона долларов, а прибыль на акцию (EPS) увеличилась примерно на 5% и достигла 1,29 доллара. Обе цифры оказались в верхней части ожидаемых диапазонов, которые организация ранее предоставила инвесторам. Кроме того, сопоставимые продажи выросли на 2%, что означает девятый подряд квартал положительной динамики “сравнимых продаж”.

На второй квартал руководство ожидает чистые продажи в диапазоне от 300 до 310 миллионов долларов, по сравнению с 302,6 миллиона долларов во втором квартале 2018 финансового года. Прибыль на акцию прогнозируется в диапазоне от 1,79 до 1,89 доллара, против 1,61 доллара в аналогичном квартале прошлого года.

Если Oxford сможет выполнить свои собственные цели по второму кварталу, компания будет в хорошей позиции для сохранения или повышения прогноза по прибыли за весь год. В настоящее время Oxford ожидает чистую выручку за 2019 год в диапазоне от 1,135 до 1,155 миллиарда долларов и нацелена на прибыль на акцию в пределах от 4,42 до 4,62 долларов.

Источник изображения: Getty Images.

Ключевые темы, за которыми будут следить инвесторы

Способность Oxford превзойти собственные ожидания во многом зависит от успешной реализации ряда стратегических задач, некоторые из которых я подробно описал в июне. Во-первых, выбор магазинов стал чрезвычайно важен как для руководства, так и для инвесторов, поскольку размещение физических магазинов без должного анализа рискует низкими продажами и слабым трафиком на фоне роста онлайн-продаж в индустрии одежды.

Oxford Industries очень тщательно подходит к своим инвестициям в недвижимость — в мире работает всего 230 собственных магазинов. Компания предпочитает заключать аренду в элитных торговых центрах и новых торговых комплексах для своих брендов Tommy Bahama и Lily Pulitzer. Акционеры ждут от руководства подробностей о планах открытия новых магазинов и их расположении во второй половине года, когда Oxford опубликует свои результаты на следующей неделе.

Кроме того, акционеры также ожидают обновлений по онлайн-стратегии компании по прямым продажам потребителям на ближайшие два квартала. Третий квартал традиционно считается самым слабым для Oxford из-за сезонных особенностей брендов Tommy Bahama и Lily Pulitzer. Однако четвертый квартал обычно характеризуется активными онлайн-продажами и промо-акциями по обоим брендам; в настоящее время электронная коммерция составляет около одной пятой от общего объема продаж компании за год.

Наконец, инвесторы обратят внимание на важный тренд, связанный с структурой доходов компании. Как и другие производители модной одежды, Oxford уязвима к изменяющимся (и довольно мрачным) перспективам массовых ритейлеров, особенно торговых центров и универмагов. За последние несколько кварталов компания пересмотрела свою стратегию оптовых продаж, становясь более избирательной в отношениях с специализированными ритейлерами и пытаясь снизить зависимость от этого канала в целом.

Например, продажи в универмагах в оптовом сегменте составляли 14% от общего объема продаж в 2017 году. В прошлом году эта доля снизилась до 12%, и, судя по всему, почти каждый квартал она уменьшается — в первом квартале 2019 года продажи в универмагах составили всего 10% от общего дохода.

В ближайшей перспективе продолжение этой тенденции почти так же важно для инвесторов, как и способность компании достигать своих квартальных целей по прибыли. Чем больше бизнеса Oxford сможет перенести в собственные магазины и онлайн-каналы, тем меньше она будет подвержена текущему хаосу в розничной торговле. Повышение самостоятельности укрепит долгосрочную жизнеспособность производителя, поэтому инвесторам стоит обратить особое внимание на структуру доходов, когда Oxford опубликует свои результаты 11 сентября.