Как Oxford Industries побеждает тарифы

В качестве производителя одежды компания Oxford Industries (OXM +5,12%) оказалась в центре внимания торговой войны между США и Китаем. Oxford Industries продает одежду под брендами Tommy Bahama, Lilly Pulitzer и Southern Tide, и хотя 96% доходов компании за прошлый год поступали от клиентов в США, 70% продукции было произведено в Китае.

Геополитическая ситуация поставила Oxford Industries в неловкое положение относительно своей цепочки поставок. Однако оказалось, что у компании есть свои хитрости. На последнем отчете о доходах компания подтвердила свои финансовые прогнозы, отметив, что она переориентировала свою цепочку поставок, чтобы избежать надвигающегося 25%-го тарифа.

Напряженность в торговле снизилась в конце июня, когда США и Китай договорились о перемирии по дополнительным тарифам и возобновили переговоры о соглашении, которое может привести к снижению или отмене тарифов. Однако ситуация меняется из недели в неделю, и такие компании, как Oxford Industries, хотят быть готовыми к любым сценариям.

Влияние тарифов

Пока что тарифы оказали небольшое влияние на бизнес Oxford Industries, но руководство компании хочет, чтобы инвесторы знали, что она готова к любым ситуациям. Вопрос стоит о 25%-ном штрафном тарифе на импорт из Китая, который рассматривался, но может и не быть введен, если споры между США и Китаем будут решены.

По словам компании, рубашка, которая продается примерно за 100 долларов, стоит примерно 20 долларов на производство. 25%-ный тариф добавил бы около 5 долларов к затратам на производство. Это может не показаться значительным по сравнению с розничной ценой в 100 долларов, но компания несет дополнительные расходы на доставку продукции в США, маркетинг и найм сотрудников для продаж. И не все товары, продаваемые за 100 долларов, действительно продаются по этой цене.

Oxford Industries предприняла два ключевых шага для снижения затрат на производство. Во-первых, она договорилась о снижении цен с китайскими поставщиками, чтобы они приняли на себя большую часть ударов от тарифов. Во-вторых, компания перенесла часть производства из Китая в другие страны, такие как Вьетнам, Таиланд, Индия и Перу. Эти изменения уже начаты, и ожидается, что переход на новую цепочку поставок завершится к середине 2020 года. Если бы новые тарифы были введены сегодня, Oxford, вероятно, понесла бы краткосрочные убытки, но чем дольше задерживаются их введение, тем меньше потенциальный общий эффект.

При том, что до 70% продукции поступает из Китая, торговая война между США и Китаем создала для Oxford Industries настоящую головную боль. Но компания справилась с этим вызовом и сможет сохранить низкую себестоимость производства благодаря предпринятым мерам.

Источник изображения: Getty Images.

Oxford Industries продолжает свой рост

Несмотря на сложности в секторе потребительской розницы и неопределенность, вызванную тарифами, Oxford Industries демонстрирует хорошие финансовые показатели. В первом квартале 2019 года компания зафиксировала рост продаж в тех же магазинах на 2%, а показатели продаж и прибыли на акцию превысили верхнюю границу ранее опубликованных прогнозов.

Компания связывает свой успех с аккуратным расширением сети магазинов по всей США. Несмотря на сильную узнаваемость бренда Tommy Bahama, в настоящее время у компании всего 167 магазинов Tommy Bahama. В целом, Oxford Industries управляет 230 магазинами всех своих брендов. Это оставляет возможности для физического присутствия относительно недоиспользованными и позволяет компании постепенно расширять сеть, несмотря на то, что другие компании активно закрывают магазины.

Также Oxford Industries успешно реализует стратегию электронной коммерции. Компания сообщает, что примерно 21% всех продаж приходится на онлайн-канал, что способствует сильному росту доходов. На отчете за первый квартал генеральный директор Томас Чабб заявил: «Благодаря высокой средней стоимости покупки и высокой валовой марже, электронная коммерция является очень прибыльным каналом, и мы видим ее дальнейший рост как ключ к продолжению успеха Oxford.»

Данные о общей доходности OXM по цене YCharts

Постоянные хорошие финансовые показатели компании приводят к стабильным результатам для долгосрочных акционеров. В последнее время цена акций испытывала краткосрочную волатильность, связанную с внешними глобальными экономическими факторами, но Oxford Industries неоднократно доказывала, что способна реализовать свой бизнес-план даже в условиях неопределенности. Инвесторам стоит ожидать продолжения долгосрочного роста компании по мере того, как она осознанно развивает бизнес и снижает издержки цепочки поставок.