Эта AI-акция выросла на 92% в прошлом году. Стоит ли покупать ее еще в 2026 году?

CoreWeave (CRWV 8,12%) был, пожалуй, самым горячим IPO-активом на Уолл-стрит в прошлом году. Иногда путь был неровным, но акции CoreWeave принесли более 92% дохода в 2025 году. Это эпический успех по большинству стандартов, и в этом году акции начали с сильной ноты. С января они уже выросли на 22%.

Это кажется довольно привлекательным предложением. CoreWeave разрабатывает и строит готовые дата-центры, предоставляющие облачные услуги GPU для компаний, занимающихся искусственным интеллектом (ИИ). Можно представить компанию как своего рода оружейного дилера в войнах за ИИ. Гиперскейлеры могут быстрее расширять свои облачные мощности, покупая GPU-вычисления у CoreWeave.

И несмотря на то, сколько денег компании было вложено в дата-центры в 2025 году, эти показатели значительно увеличатся в этом году. Вот, стоит ли покупать акции CoreWeave в 2026 году.

Источник изображения: Getty Images.

Взрывной рост на горизонте

Похоже, ставки в гонке за ИИ продолжают расти. ИИ входит в важный поворотный момент, когда вычисления для обучения моделей ИИ уступают место выводам — вычислениям, используемым при работе ИИ в реальных приложениях. Использование, ориентированное на выводы, такие как модели рассуждений, автономные агенты и робототехника на базе ИИ, представляет собой важные возможности для монетизации инфраструктуры, которую компании ИИ строили последние несколько лет.

Бурное инвестирование в дата-центры отразилось и на CoreWeave. За третий квартал 2025 года у компании был заказ на сумму 55,6 миллиарда долларов, что значительно больше, чем 15 миллиардов долларов годом ранее. Инвесторы, вероятно, могут ожидать увеличения этого показателя, когда CoreWeave опубликует отчет за четвертый квартал в ближайшие дни.

CoreWeave прогнозирует полный доход за 2025 год чуть более 5 миллиардов долларов. Однако аналитики предполагают, что он вырастет до 12 миллиардов долларов в этом году и до 19,5 миллиарда долларов в следующем. Это делает CoreWeave, пожалуй, самой быстрорастущей компанией на рынке прямо сейчас.

Расширение

NASDAQ: CRWV

CoreWeave

Изменение за сегодня

(-8,12%) $-7,89

Текущая цена

$89,25

Основные показатели

Рыночная капитализация

$47 млрд

Диапазон за день

$84,50 - $93,67

Диапазон за 52 недели

$33,52 - $187,00

Объем торгов

325 тысяч

Средний объем

28 миллионов

Валовая маржа

49,23%

Но CoreWeave балансирует на грани

Нельзя не сказать, что CoreWeave — это чистая игра в области дата-центров для ИИ. Весь этот рост сопряжен с потенциально серьезными рисками. Например, CoreWeave обслуживает гиперскейлеров ИИ и заработала 86% своей выручки всего на четырех клиентах в третьем квартале. Потеря любого из них была бы катастрофической. Помните, потеря клиента не обязательно означает конкуренцию. Снижение расходов гиперскейлеров на дата-центры также может иметь аналогичный эффект.

Вторая проблема — для поддержки такого роста CoreWeave нужно огромное количество денег заранее. За последние четыре квартала компания потратила 8 миллиардов долларов. Руководство активно занимает деньги и выпускает акции для привлечения капитала. На сегодняшний день у компании накопился долг почти в 18,5 миллиарда долларов.

Данные о количестве акций CRWV по YCharts

Выпуск акций разводит существующих акционеров. Выручка и прибыль CoreWeave распределяются между большим количеством акций, что со временем постоянно снижает цену акций. Чем больше компания занимает, тем больше становится проблема долга. Потеря ключевого клиента или сокращение расходов гиперскейлеров — это катастрофа, особенно если это происходит, когда у CoreWeave есть такой долг и он терпит убытки.

Является ли акция CoreWeave все еще привлекательной для покупки в 2026 году?

Как видно, в истории акции гораздо больше, чем просто рост выручки. Хотя CoreWeave демонстрирует взрывной рост доходов, о котором мечтают инвесторы, есть несколько важных аспектов, которые стоит учитывать перед покупкой.

Лично мне сейчас трудно считать акции покупкой. CoreWeave торгуется по 8–9-кратной цене по сравнению с выручкой за последние 12 месяцев, что сопоставимо с Microsoft и Meta Platforms, двумя его клиентами. Нет, эти компании не растут так быстро, как CoreWeave, но у них есть очень прибыльные основные бизнесы, и они не рискуют исчезнуть, если расходы на дата-центры снизятся.

Рынок сейчас сосредоточен на акциях ИИ, но CoreWeave представляет собой уникальные риски по сравнению с большинством других компаний в этой сфере. Инвесторам, возможно, стоит избегать CoreWeave, пока оценка акций не снизится значительно, а бизнес не сможет финансировать расширение без чрезмерных заимствований.