Падение акций Figma компенсировано ростом на фоне оптимистичных прогнозов. Стоит ли покупать эти акции?

После отказа от предложения о выкупе от Adobe и решения выйти на биржу, Figma (FIG +1,43%) столкнулась с проблемами в стоимости акций. Компания, предоставляющая платформу для совместного дизайна, оказалась в зоне распродажи SaaS, из-за чего цена акции опустилась ниже стоимости первичного размещения в $33.

Для акции, которая в первый день торгов открылась по цене $85 и закрылась на уровне $115, это было тяжелым падением.

Источник изображения: Getty Images.

Figma по-прежнему демонстрирует сильный рост выручки

Однако, движение цены акций Figma не обязательно связано с её операционными показателями. В четвертом квартале компания увеличила выручку на 40% по сравнению с прошлым годом, достигнув $303,8 миллиона, что значительно превысило консенсус аналитиков, собранный London Stock Exchange Group, в $293,15 миллиона. Скорректированная прибыль на акцию составила $0,08, что на один цент выше оценок аналитиков.

Одним из наиболее впечатляющих показателей, который продемонстрировала Figma, является показатель чистого удержания выручки (NRR) в 136% для клиентов с годовым повторяющимся доходом (ARR) от $10 000 и выше. Этот показатель измеряет, сколько дополнительных средств потратили существующие клиенты, оставшиеся с компанией более года, за последний год, после учета оттока. Значение выше 100% означает рост. Этот показатель ускоряется: в третьем квартале NRR составил 131%, а во втором — 129%.

Рост NRR был поддержан активным межплатформенным внедрением, когда клиенты используют как Figma Make, так и Figma Design. Figma отметила, что 80% еженедельных пользователей, использующих Figma Make на полных лицензиях, также используют Figma Design, что показывает тесную интеграцию продуктов. Figma Design — это основной продукт, предназначенный для создания макетов и пользовательских интерфейсов, а Figma Make — это инструмент на базе ИИ, который помогает превращать дизайны в приложения или прототипы.

Компания активно развивает ИИ, и её ассортимент продуктов удвоился в 2025 году, достигнув восьми решений. В то же время, около 75% клиентов с ARR выше $10 000 теперь используют ИИ-кредиты еженедельно, тогда как год назад таких клиентов не было. В марте модель компании изменится: она начнет взимать плату как за место, так и за использование ИИ-кредитов.

В будущем Figma прогнозирует, что выручка за 2026 год составит от $1,366 миллиарда до $1,374 миллиарда, что при средней точке прогноза означает примерно 30% рост по сравнению с прошлым годом. В первом квартале ожидается выручка в диапазоне от $315 до $317 миллионов, что также предполагает около 38% роста по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Расширить

NYSE: FIG

Figma

Изменение за сегодня

(1,43%) $0,37

Текущая цена

$26,23

Основные показатели

Рыночная капитализация

$14 млрд

Диапазон за день

$25,07 - $28,39

Диапазон за 52 недели

$19,85 - $142,92

Объем торгов

7,2K

Средний объем

10М

Валовая маржа

82,43%

Стоит ли покупать акции?

Figma быстро растет, и нет признаков того, что ИИ нарушит её бизнес. Тем временем, её оценка снизилась до примерно 8,5 по мультипликатору цена/продажи (P/S), что довольно привлекательно для компании с прогнозируемым ростом выручки около 30% в этом году. Компания также внедряет новые продукты на базе ИИ, которые должны продолжить обеспечивать сильный рост, и планирует перейти от модели подписки к оплате за использование ИИ-кредитов.

Я бы рассматривал возможность покупки небольшой позиции в акции и добавлял бы больше при дальнейшем снижении цены.