Humana (NYSE:HUM) публикует результаты по продажам за четвертый квартал 2025 года, превзошедшие ожидания рынка, но акции падают

Humana (NYSE:HUM) публикует результаты по продажам за четвертый квартал 2025 года, превзошедшие ожидания рынка, но акции падают

Энтони Ли

Ср, 11 февраля 2026 г., 20:50 по местному времени +9 5 мин чтения

В этой статье:

HUM

-4.32%

Страховая компания Humana (NYSE:HUM), предоставляющая медицинские услуги, отчиталась о результатах за четвертый квартал 2025 года, превзошедших ожидания рынка по выручке, с ростом на 11,4% в годовом выражении до 32,52 миллиарда долларов. Ее чистый убыток по GAAP составил 6,61 доллара на акцию, что на 62,2% ниже консенсус-прогнозов аналитиков.

Настало ли время покупать акции Humana? Узнайте в нашем полном аналитическом отчете.

Основные показатели Humana за четвертый квартал 2025 года:

**Выручка:** 32,52 миллиарда долларов против оценки аналитиков в 32,06 миллиарда долларов (рост на 11,4% в годовом выражении, перевыполнение на 1,4%)

**Прибыль на акцию (GAAP):** -6,61 доллара против ожиданий аналитиков в -4,08 доллара (промах на 62,2%)

**Ожидает, что чистая прибыль за 2026 год будет как минимум 9 долларов на акцию**, по сравнению с оценкой аналитиков в 11,92 доллара на акцию

**Скорректированный EBITDA:** 1,50 миллиарда долларов (маржа 4,6%, рост на 2256% в годовом выражении)

**Операционная маржа:** 4,1%, по сравнению с -1,9% в аналогичном квартале прошлого года

**Свободный денежный поток:** -1,85 миллиарда долларов по сравнению с -675 миллионами долларов в аналогичном квартале прошлого года

**Количество клиентов:** 15 миллионов, по сравнению с 14,99 миллионами в предыдущем квартале

**Рыночная капитализация:** 21,81 миллиарда долларов

Обзор компании

Более 80% выручки Humana (NYSE:HUM) поступает от контрактов с федеральным правительством. Компания предоставляет планы медицинского страхования и услуги здравоохранения примерно 17 миллионам участников, с особым акцентом на Medicare Advantage для пожилых людей.

Рост выручки

Долгосрочная динамика продаж компании может свидетельствовать о ее общем качестве. Любой бизнес может добиться краткосрочного успеха, но лидеры рынка демонстрируют устойчивый рост на протяжении лет. К счастью, продажи Humana за последние пять лет росли со среднегодовым темпом 11,2%. Этот показатель немного выше среднего по сектору здравоохранения и свидетельствует о том, что ее предложения находят отклик у клиентов.

Квартальная выручка Humana

Мы в StockStory делаем основной упор на долгосрочный рост, но в сфере здравоохранения пятилетний исторический обзор может не учитывать недавние инновации или разрушительные тренды отрасли. Годовой рост выручки Humana за последние два года составил 12,4%, что выше его пятилетней тенденции, что говорит о недавнем ускорении спроса.

Годовой рост выручки Humana

Компания также публикует данные о количестве клиентов, которое достигло 15 миллионов в последнем квартале. За последние два года среднегодовое снижение числа клиентов составило 8,3%. Поскольку этот показатель ниже роста выручки, можно сделать вывод, что средний клиент тратит на продукты и услуги компании больше денег каждый год.

Клиенты Humana

В этом квартале Humana зафиксировала рост выручки на 11,4% в годовом выражении, а ее выручка в 32,52 миллиарда долларов превысила оценки аналитиков на 1,4%.

В будущем аналитики ожидают, что выручка вырастет на 12,6% за следующие 12 месяцев, что сопоставимо с двухлетним темпом. Эта оценка особенно важна для компании такого масштаба и свидетельствует о том, что рынок закладывает успех своих продуктов и услуг.

Продолжение истории  

Microsoft, Alphabet, Coca-Cola, Monster Beverage — все начинали как малоизвестные компании, использующие крупные тренды. Мы выявили следующего потенциального лидера: прибыльную игру в области AI-семикондукторов, которую Wall Street все еще игнорирует. Получите доступ к нашему полному отчету здесь.

Операционная маржа

Операционная маржа Humana за последние 12 месяцев демонстрирует тенденцию к росту и в среднем составляет 3,5% за последние пять лет. Несмотря на то, что прибыльность все еще невысока, можно видеть, что ее приличный рост выручки дает ей операционный рычаг по мере масштабирования. Это дает шанс на более высокую долгосрочную прибыльность, если компания продолжит расширяться.

Анализируя тенденцию в прибыльности, можно заметить, что операционная маржа Humana могла немного колебаться, но в целом оставалась примерно на одном уровне за последние пять лет. Это вызывает вопросы о структуре расходов компании, поскольку рост выручки должен был дать ей рычаг на фиксированные издержки, что привело бы к улучшению экономии за счет масштаба и прибыльности.

Текущая операционная маржа Humana за последние 12 месяцев (GAAP)

В четвертом квартале Humana получила операционную прибыльную маржу в 4,1%, что на 6 процентных пунктов выше по сравнению с прошлым годом. Это положительный сигнал и свидетельство повышения эффективности.

Прибыль на акцию

Тенденции выручки объясняют исторический рост компании, но долгосрочные изменения в прибыли на акцию (EPS) показывают прибыльность этого роста — например, компания могла бы завышать продажи за счет чрезмерных затрат на рекламу и промоакции.

К сожалению, для Humana, ее EPS за последние пять лет снизился на 17,3% в год, в то время как выручка выросла на 11,2%. Разница объясняется увеличением процентных расходов или налогов, несмотря на то, что компания улучшила операционную маржу и выкупила свои акции за этот период.

Текущий показатель EPS Humana за последние 12 месяцев (GAAP)

В четвертом квартале Humana отчиталась о EPS в отрицательном значении 6,61 доллара, что ниже отрицательных 5,75 доллара за аналогичный квартал прошлого года. Этот показатель не оправдал ожиданий аналитиков. В течение следующих 12 месяцев Wall Street ожидает, что полный годовой EPS Humana достигнет 9,80 доллара и вырастет на 23,1%.

Ключевые выводы по результатам Q4 Humana

Радует, что Humana чуть превзошла ожидания аналитиков по выручке в этом квартале. С другой стороны, ее EPS не оправдал ожиданий. Прогноз по EPS на весь год также оказался значительно ниже оценок Wall Street, поскольку снижение рейтингов качества Medicare Advantage для пожилых создает для компании серьезные препятствия. В целом, это был слабый квартал. Акции упали на 8,1% и закрылись на уровне 166,67 долларов сразу после публикации результатов.

Humana не показала лучших результатов в этом квартале, но создает ли это возможность купить акции прямо сейчас? При принятии решения важно учитывать ее оценку, бизнес-качества, а также то, что произошло в последнем квартале. Об этом мы рассказываем в нашем полном аналитическом отчете, который доступен бесплатно по ссылке.