Этот латиноамериканский конкурент Amazon публикует отчетность на этой неделе. Как торговать им с помощью опционов

MercadoLibre является ведущей экосистемой электронной коммерции и финтех в Латинской Америке. Штаб-квартира компании расположена в Уругвае, она работает в 18 странах и выступает в качестве крупнейшей онлайн-платформы региона, интегрированной платежной системы (Mercado Pago), логистической сети и поставщика рекламных решений. Обслуживая более 94 миллионов пользователей, MercadoLibre способствует переходу от офлайн-торговли к цифровой коммерции и финансам, при этом сегмент финтеха теперь занимает растущую долю доходов за счет обработки платежей, кредитных продуктов и цифровых кошельков. Недавние показатели подчеркивают этот оптимизм: выручка за третий квартал 2025 года составила примерно 7,41 миллиарда долларов, что на 39% больше по сравнению с прошлым годом, благодаря рекордной активности покупателей и росту общего объема платежей финтеха более чем на 40%. Среднесекторные прогнозы (средние оценки аналитиков по итогам года) предполагают, что MercadoLibre достигнет примерно 28,6 миллиарда долларов выручки в 2025 году. Мы узнаем об этом во вторник (когда компания опубликует результаты за четвертый квартал 2025 года). Однако есть проблема: операционные расходы растут быстрее, чем выручка, что приводит к сжатию маржи примерно на 200 базисных пунктов. Это произошло после сжатия маржи на 250 базисных пунктов между финансовыми годами 2023 и 2024. Потенциал роста Вырост в выручке не должен быть сложной задачей для MercadoLibre, поскольку проникновение электронной коммерции в Латинской Америке остается значительно ниже уровней развитых рынков, что создает существенный потенциал для роста. Внутренне интегрированная модель MercadoLibre создает мощные сетевые эффекты, высокие издержки переключения и эффективность, основанную на данных, в сферах торговли, платежей и логистики. Стратегические инвестиции в доставку “последней мили”, программы бесплатной доставки и кредитные продукты углубляют вовлеченность пользователей и защищают долю рынка от региональных и глобальных конкурентов. Если компания оправдает ожидания аналитиков и прогнозы по скорректированной прибыли на акцию за 2026 год чуть менее 60 долларов, MercadoLibre торгуется по очень разумной цене — 33-кратной оценке по будущей прибыли, при этом ее ежегодный рост превышает 30%. Можно рассматривать компанию как южноамериканского конкурента Amazon.com. Однако с технической точки зрения акции торгуются не очень хорошо. Они остаются значительно ниже 50-, 100- и 200-дневных скользящих средних. Индекс относительной силы (RSI) составляет всего 42. Акции фактически торгуются на том же уровне, что и в январе 2021 года, несмотря на четверной рост выручки за последние пять лет. Интересно, что за последние четыре квартальных отчета акции не показывали значительных движений. В феврале прошлого года акции выросли примерно на 7% после впечатляющих результатов, и примерно на такую же сумму — после отчета в мае 2025 года, при более скромных результатах. В то время как последние два квартальных отчета в августе 2025 и октябре показали движения менее 3%, что, вероятно, связано с тем, что фактическая прибыль не достигла ожиданий примерно на 15% каждый раз. Разногласия инвесторов Кажется, инвесторы разочарованы — впечатлены ростом выручки, но обеспокоены ростом операционных расходов. Акции MercadoLibre стоят дорого — почти 2000 долларов за акцию, и поскольку опционы представляют собой контракты на 100 акций, они тоже довольно дорогие. Например, один контракт колл-опционов на апрель 2050 года стоит около 125 долларов за контракт, или 12 500 долларов с учетом мультипликатора! Стратегия “рискового разворота” с колл-спредом на апрель 1800/2050/2220 создает асимметричное участие в росте/падении в случае, если MELI изменится примерно на 10% в любую сторону в месяц после отчета. Анализируя прошлые 44 квартальных отчета, можно сказать, что такая стратегия выигрывала половину времени и проигрывала половину, при этом средний выигрыш составлял около 7,2%, а средний проигрыш — около 6%, что дает среднюю доходность за 30 дней примерно 2,4%. Потенциал роста ограничен, поскольку вы держите длинную позицию по колл-спреду, но риск убытка может быть выше, если акция сильно упадет после отчета. Например, в третьем квартале 2021 года цена акции упала более чем на 32% в месяц после отчета, и подобный риск-реверсал с колл-спредом с такой же “моненостью” потерял бы 22,5% стоимости акции — что при текущих ценах составляет почти 45 000 долларов убытка на спред. Чтобы лучше понять, как работают рисковые развороты колл-спредов, можно посмотреть гистограмму доходности за последние 11 лет ниже. Обратите внимание, что прибыль ограничена +8,5%, а убыток составляет примерно 90% текущей цены акции (короткий страйк 1800 против текущей цены около 2000). Однако риск того, что цена акции упадет до нуля в ближайшие 45 дней, очень низок. В любом случае, это все же менее рискованно, чем покупка акций напрямую. Торговля опционами MercadoLibre не для всех из-за высокой стоимости акций. Однако для тех, у кого есть достаточный капитал, стратегии “рискового разворота” с нулевой стоимостью колл-спредов исторически показывали привлекательную доходность в периоды отчетности. Раскрытие информации: Все мнения, выраженные авторами CNBC Pro, являются их личным мнением и не отражают точку зрения CNBC, ее материнской компании или аффилированных лиц, и могли быть ранее распространены ими по телевидению, радио, интернету или другим средствам. ВЕРХНИЙ КОНТЕНТ ПОДЛЕЖИТ НАШИМ УСЛОВИЯМ И ПОЛИТИКЕ КОНФИДЕНЦИАЛЬНОСТИ. Этот контент предоставляется только для информационных целей и не является финансовым, инвестиционным, налоговым или юридическим советом, а также рекомендацией покупать какие-либо ценные бумаги или другие финансовые активы. Контент носит общий характер и не учитывает индивидуальные обстоятельства. Он может быть неподходящим для вашей конкретной ситуации. Перед принятием любых финансовых решений настоятельно рекомендуется проконсультироваться со своим финансовым или инвестиционным советником. Для полного отказа от ответственности перейдите по ссылке.