Банк Кореи стремится к жесткому контролю за выпуском стейблкоинов; усиливается давление на создание в банке токенов вон — Crypto Economy

Кратко:

• Банк Кореи представил в парламенте предложение о том, что только лицензированные коммерческие банки могут выпускать стабилькоины, деноминированные в вонах.
• В проекте предусматривается 100% резервирование в высококачественных ликвидных активах и модель консорциума, требующая минимум 51% контроля банка.
• Законодательство остается заблокированным из-за регуляторных напряжений. Банки, такие как KB Kookmin и Shinhan, готовятся к запуску в конце 2026 года.

Банк Кореи представил отчет перед Комитетом по стратегии и финансам Национального собрания, в котором заявил о исключительном контроле над выпуском стабилькоинов, деноминированных в вонах, для лицензированных коммерческих банков, по крайней мере, на начальном этапе. Учреждение описало эти инструменты как «заменители денежной массы» и предупредило, что их внедрение должно учитывать риски для денежно-кредитной политики, стабильности обменного курса и всей финансовой системы.

Основной аргумент БОК заключается в том, что банки уже работают в условиях строгих требований к капиталу, корпоративному управлению и соблюдению правил противодействия отмыванию денег. Эта регуляторная инфраструктура, по мнению учреждения, снижает вероятность распространения банкротства или кризиса ликвидности в реальную экономику. Некоторые небанковские учреждения могут быть включены на более поздних этапах, но только после оценки их способности поглощать убытки и управлять рисками выкупа в отношении стабилькоинов.

Модель консорциума и ее противоречия

Одна из обсуждаемых инициатив — схема консорциума, в рамках которой банки должны будут владеть как минимум 51% капитала любой организации, выпускающей стабилькоины. Банк Кореи также рекомендовал 100% резервирование в высококачественных ликвидных активах, таких как банковские депозиты или государственные облигации, чтобы гарантировать паровую выкупную стоимость и предотвратить каскадные эффекты. Учреждение также упомянуло Закон GENIUS США как модель межведомственного надзора за стабилькоинами, включающую Министерство финансов, Федеральную резервную систему и Федеральную корпорацию страхования депозитов.

Отсутствие консенсуса по стабилькоинам и приближение CBDC

Однако предложение по стабкоинам сталкивается с несколькими источниками сопротивления. Комиссия по финансовым услугам предупредила, что чрезмерно жесткие правила могут ограничить возможности финтех-инноваций и местной конкурентоспособности. Сангмин Со, председатель фонда Kaia DLT, отметил, что аргумент в пользу выпуска под руководством банков лишен «логических оснований», и что более четкие правила для эмитентов были бы достаточны для минимизации рисков.

Дебаты ведутся в рамках Второй фазы Закона о базовых цифровых активах, одобрение которого неоднократно откладывалось с октября 2025 года. Тем временем, Банк Кореи продвигает пилотные программы по выпуску CBDC, а такие учреждения, как KB Kookmin Bank, Shinhan Bank и Woori Bank, уже готовятся к возможным запускам к концу 2026 года, при этом регуляторные определения остаются нерешенными на данный момент.