Понимание крипто ETF: Полное руководство по инвестициям в цифровые активы

2026-02-23 11:26:34

Когда ProShares запустили BITO в 2021 году, произошло нечто удивительное: за два дня в этот Bitcoin-ETF поступило миллиард долларов. Этот беспрецедентный отклик рынка показал фундаментальный сдвиг в том, как основные инвесторы хотят получать доступ к криптовалютам — не через прямое владение, а через регулируемые финансовые инструменты, которые они уже понимают. Сегодня понимание крипто-ETF — необходимый навык для любого инвестора, интересующегося цифровыми активами. Вот всё, что нужно знать о том, что такое крипто-ETF, как они работают и подходят ли они вашей инвестиционной стратегии.

От прорыва BITO к расширению рынка: рост крипто-ETF

Успех BITO кардинально изменил инвестиционный ландшафт. Ни один другой биржевой фонд не привлёк такого быстрого интереса инвесторов с момента запуска SPDR Gold Shares (GLD) в 2004 году. Этот взрывной спрос отражал более широкую тенденцию: традиционные инвесторы хотели получить доступ к криптовалютам без сложности самостоятельного хранения или работы с биржами.

По данным исследования Bitwise, ведущего управляющего ETF, 90% современных финансовых советников теперь получают вопросы клиентов о вложениях в крипто-ETF. Это уже не нишевый интерес — это часть стандартных инвестиционных разговоров. Глобальная финансовая индустрия ответила созданием десятков вариантов крипто-ETF, каждый из которых предназначен для предоставления разного типа экспозиции к цифровой экосистеме. То, что началось как смелый эксперимент в 2021 году, превратилось в мейнстримовый класс активов, который стоит внимательно изучать.

Основы: что такое биржевые фонды (ETF)?

Прежде чем углубляться в крипто-специфические продукты, важно понять структуру ETF в целом. ETF — это по сути корзина активов, объединённых и предлагаемых как торгуемый ценными бумагами инструмент. Можно представить это как владение частью профессионально управляемого портфеля без необходимости покупать каждый компонент отдельно.

Вот как работают традиционные ETF на практике: финансовая компания собирает активы — будь то товары вроде золота, акции определённых секторов или облигации — и выпускает акции этой корзины. Эти акции торгуются на регулируемых биржах, таких как NYSE, в обычное время работы рынка, как акции компаний. Покупая акции ETF, вы получаете ценовую экспозицию к активам фонда, не владея ими напрямую. Например, золотовый ETF, такой как SPDR Gold Trust, даёт вам ценовую экспозицию на золото без необходимости хранить физические слитки в сейфе.

Поскольку ETF торгуются на регулируемых биржах под контролем таких органов, как SEC, они должны соблюдать строгие правила торговли ценными бумагами. Эта регуляторная рамка обеспечивает защиту инвесторов и прозрачность — в отличие от прямой торговли криптовалютами на нерегулируемых платформах.

Что такое крипто-ETF: чем они отличаются от традиционных ETF

В чём же разница? Ответ прост: в активе, который они держат. В то время как традиционный ETF может отслеживать нефть или технологические акции, крипто-ETF сосредоточен исключительно на инвестициях, связанных с криптовалютами. Это может означать прямое владение Bitcoin, другими криптовалютами или деривативами, связанными с криптовалютами, например фьючерсами.

Существует два основных типа крипто-ETF:

Фьючерсные крипто-ETF держат фьючерсные контракты на криптовалюты, а не сами монеты. BITO работает именно так — он обеспечивает ценовую экспозицию на Bitcoin через контракты, отслеживающие движение BTC, без фактического владения Bitcoin. SEC изначально одобрил такую структуру для управления регуляторными вопросами.

Спотовые крипто-ETF реально держат саму криптовалюту. Например, ETF 21Shares Bitcoin (EBTC) подкреплён реальными Bitcoin, хранящимися на счетах Coinbase. Эти продукты предоставляют прямое владение криптовалютой через обёртку ETF, хотя их одобрение регулирующими органами зависит от законодательства каждой страны.

Помимо прямого владения криптовалютами, есть и такие крипто-ETF, которые фокусируются на самой индустрии. Они владеют акциями компаний, занимающихся разработкой блокчейна, майнингом и инфраструктурой цифровых финансов. Такой подход позволяет инвесторам получить экспозицию к сектору криптовалют, не владея при этом волатильными цифровыми активами.

Как начать инвестировать в крипто-ETF

Механика покупки крипто-ETF проста, особенно если вы уже знакомы с инвестированием в акции. Вот стандартный порядок действий:

Шаг первый: откройте счёт у брокера, который предлагает торговлю крипто-ETF. Пройдёте стандартную процедуру верификации и получения одобрения.

Шаг второй: пополните счёт через банковский перевод или платёж картой — так же, как при обычных инвестициях.

Шаг третий: найдите нужный крипто-ETF по его тикеру (BITO, EBTC, BLOK и др.) и купите акции по текущей рыночной цене.

Шаг четвёртый: держите позицию, оплачивая управляющий сбор, который обычно составляет от 0,2% до 1,5% в год, в зависимости от продукта.

Шаг пятый: продавайте в любой момент в рабочие часы — без блокировок или сложных процедур.

Это делает инвестиции в крипто-ETF очень доступными по сравнению с прямым владением криптовалютами, где управление приватными ключами, работа с биржами и безопасность ложатся на инвестора. В случае с крипто-ETF профессиональные управляющие берут на себя эти технические задачи.

Преимущества и риски инвестирования в крипто-ETF

Как и любой инвестиционный инструмент, крипто-ETF имеют свои плюсы и минусы, которые важно учитывать.

Ключевые преимущества:

Крипто-ETF предлагают значительное удобство по сравнению с прямым владением криптовалютами. Если вы уже умеете торговать акциями, то можете легко торговать крипто-ETF через те же брокерские платформы. Это снизило барьер входа и сделало цифровые активы доступными для миллионов инвесторов.

Налоговая отчётность — ещё один важный плюс. Налогообложение криптовалют сильно различается в разных странах, и многие ещё разрабатывают ясные правила. В отличие от этого, крипто-ETF — это регулируемые ценные бумаги с стандартными процедурами налоговой отчётности, что значительно упрощает соблюдение налоговых требований и отчётность по прибыли или убыткам.

Диверсификация портфеля становится проще: инвесторы могут получить экспозицию к криптовалютам и сектору блокчейна без необходимости самостоятельного хранения активов или заботы о безопасности приватных ключей. Это позволяет как розничным, так и институциональным портфелям включать цифровые активы наряду с традиционными.

Важные недостатки:

Самый главный — отсутствие прямого хранения. Хотя управляющий фондом может держать криптовалюту в цифровых кошельках, акционеры ETF фактически не владеют монетами. Вы не можете переводить их в DeFi-протоколы, использовать для P2P-платежей или в Web3-приложениях. Ваша экспозиция — чисто финансовая, а не практическая.

Риск контрагента — ещё одна проблема. Не контролируя напрямую цифровые активы, вы доверяете управляющему фонду их правильное хранение и защиту. Даже уважаемые компании могут столкнуться с взломами кошельков или техническими сбоями, что временно ограничит доступ к активам. Регуляторное надзор SEC помогает снизить этот риск, но полностью его устранить не может.

Иногда возникает расхождение между реальной ценой криптовалюты и ценой ETF. Поскольку стоимость ETF определяется активами фонда, а не рыночной ценой в реальном времени, в периоды высокой волатильности могут возникать ситуации, когда ETF торгуется с премией или дисконтом к стоимости активов.

Помимо традиционных ETF: крипто-перпетуальные контракты как альтернатива

Хотя крипто-ETF подходят многим инвесторам, существуют и альтернативные инструменты для тех, кто ищет другие характеристики. Одним из таких является перпетуальный фьючерс — контракт, не имеющий срока истечения. Он позволяет трейдерам держать позиции в криптовалюте бесконечно долго, используя механизм оплаты комиссий и возвратов, а не дату закрытия.

Платформы вроде dYdX предлагают возможность торговать перпетуальными контрактами с меньшими комиссиями, что интересно активным трейдерам, желающим зарабатывать на росте или падении криптовалют без необходимости ждать окончания срока. Эти инструменты более подходят для активных участников рынка, чем для долгосрочных инвесторов, и могут иметь меньшие издержки по сравнению с ETF.

Выбор между крипто-ETF и альтернативными продуктами зависит от вашего инвестиционного горизонта, уровня риска и предпочтений — пассивного или активного участия. Для большинства инвесторов, ищущих легальный и регулируемый доступ к криптовалютам, крипто-ETF остаются предпочтительным выбором — и на то есть веские причины.

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .

1 Лайков