Что ожидает рынок A-shares после Китайского Нового года? Опираясь на историю, эти три сектора имеют более высокие шансы на рост. Анализ ключевых бенефициаров.

Данные Choice показывают, что за 20 лет с 2006 по 2025 год вероятность роста индекса Shanghai Composite в первые 5, 10, 20 и 30 дней после праздника Весны составляет соответственно 75%, 70%, 80% и 60%, а медиана роста — 1,64%, 1,32%, 9,45% и 3,88%. Несмотря на колебания рынка, в целом наблюдается явный тренд «весенней активности».

Guosheng Securities считает, что за последние десять лет последний год концентрации выпуска мощных угольных мощностей — 2026 год. Аналитики ожидают, что в 2026 году добыча каменного угля может увеличиться на 70 миллионов тонн. Внутренний спрос и предложение продолжают оставаться в условиях избыточности, политика способствует выводу мощностей или их резервированию. Если политика будет реализована, ожидается сокращение мощностей на 150 миллионов тонн. Также в рамках политики «Пятнадцатой пятилетки» вновь поднимается вопрос об оптимизации размещения энергетических ресурсов, и отстающие мощности вне основных производственных регионов (не в Шаньси, Шэньси, Монго) могут начать процесс выхода или восстановления. Импорт угля в 2026 году, вероятно, продолжит сокращаться. Аналитики считают, что в 2026 году сохраняется избыточность, и меры по регулированию предложения могут усилиться, что приведет к сокращению мощностей. В то же время, возможны колебания в производительности чистой энергии, такой как ветровая, солнечная и гидроэнергия. Рекомендуется следить за (1) моментами принятия решений политики; (2) возможностями, вызванными изменениями погоды, которые могут снизить выработку ветровой и солнечной энергии и резко увеличить спрос на уголь. Текущие цены на уголь находятся на низком уровне, и с учетом текущего цикла снижения запасов в отрасли, рекомендуется обратить внимание на ведущие угольные компании с высокой дивидендной доходностью: China Shenhua, China Coal Energy, Shaanxi Coal Industry; а также — Yankuang Energy.

В исследовательском отчете от 13 февраля по аграрно-лесному и животноводческому сектору, подготовленном Wei Hongmei из Dongguan Securities, говорится, что к 2025 году производство племенных свиноматок продолжит сокращаться, и к 2026 году поставки свиней, вероятно, начнут постепенно восстанавливаться. Ожидается, что в 2026 году цена на свиней постепенно повысится, а прибыльность фермерских хозяйств улучшится. В настоящее время потенциал сокращения производства племенных свиноматок остается. Следует обратить внимание на компании-лидеры в свиноводстве, которые могут выиграть от снижения мощностей и улучшения прибыли. В сегменте выращивания цыплят можно рассматривать возможности улучшения маржи прибыли у ведущих компаний. В области ветеринарных препаратов — компании с сильными R&D и успешными разработками. В сегменте домашних животных — внутренний и международный рынки продолжают расти, стоит обратить внимание на отечественных лидеров с высоким потенциалом роста. В числе ключевых акций: Muyuan Foods, Wen’s Food, Shengnong Development, Lihua Group, Haid Group, China Animal Husbandry Group, Guibao Pets, Reip Bio и др.

В стратегии оборонно-промышленного комплекса на 2026 год, опубликованной 5 февраля компанией Shanxi Securities, отмечается, что 2026 год — стартовая точка пятой пятилетки. В будущем будет продолжаться развитие новых видов боевой техники и сил, а глобальные геополитические потрясения усилят гонку вооружений. Оборудование, прошедшее боевое испытание, и систематизированные передовые образцы Китая откроют новые возможности для глобального рынка военной продукции. В 2026 году запланированы массовые первые полеты новых средне- и крупноразмерных ракет, а технологии их повторного использования ускорятся. Благодаря устранению узких мест в транспортировке, коммерческая космическая индустрия ожидает взрывного роста. Рекомендуются цепочки производства ракетных систем, новых авиационных систем, беспилотных устройств и коммерческой космической отрасли. Основные направления новых военных реформ — точное наведение боеприпасов, беспилотизация оружия и сетевизация боевых систем. В рамках соответствующих подсекторов рекомендуется сосредоточиться на цепочках производства ракетных систем, новых авиационных систем и беспилотных устройств. Благодаря устранению транспортных узких мест и ускорению развертывания спутникового интернета, коммерческая космическая индустрия войдет в период бурного развития, что станет одной из главных инвестиционных тем 2026 года.

Рекомендуемые компании: для ракетных систем — North Navigation. Компания занимается разработкой и производством ключевых систем управления точным наведения оружия, занимает центральное место в цепочке. В сегменте новых авиационных систем — AVIC Shenyang и AVIC High-Tech. Shenyang Aircraft Corporation успешно разработала новый истребитель J-35 с низким уровнем заметности, что делает ее третьей компанией в мире, способной массово производить такие самолеты. В будущем спрос на внутреннюю комплектацию и экспортные поставки будет высоким. AVIC High-Tech — ведущий разработчик углеродных волокон для авиации, занимает ключевое место в цепочке производства углеродных волокон, занимается разработкой, производством и поставками предварительно пропитанной углеродной ткани для новых авиационных систем, обладает монопольными преимуществами. В сегменте беспилотных систем — Inner Mongolia First Machinery Group. Компания, являющаяся лидером в производстве наземного вооружения, через участие в уставных капиталах предприятий по производству тактических беспилотников, продолжает интегрировать наземное и беспилотное оборудование, создавая комплексные системы боевого применения. В сфере коммерческой космонавтики — Aerospace Electronics и Guobo Electronics. Aerospace Electronics — ведущий поставщик космических разъемов и шины данных для ракетных запусков, напрямую выигрывает от развития коммерческой космонавтики. Guobo Electronics — лидер в производстве активных фазированных антенн и компонентов T/R для низкоорбитальных спутниковых платформ, уже поставила несколько моделей T/R-компонентов для спутниковых заказчиков.