Что ожидает рынок A-shares после Китайского Нового года? Опираясь на историю, три основные сектора имеют более высокие шансы на рост, основные бенефициары и их анализ

Цзяньлюань Ши 23 февраля (редактор Ла Чэнь) Данные Choice показывают, что за 20 лет с 2006 по 2025 год, вероятность роста индекса Шанхайской биржи в первые 5, 10, 20 и 30 дней после праздника Весны составляет соответственно 75%, 70%, 80% и 60%, медиана роста составляет 1,64%, 1,32%, 9,45% и 3,88%. Несмотря на колебания рынка, в целом наблюдается явный тренд “весенней активности”.

Guosheng Securities считает, что за последние десять лет, в течение четырех недель после праздника, то есть в течение месяца после Весны, с точки зрения отраслей, наиболее часто показывают хорошую динамику угольная, сельскохозяйственная, лесная и рыбная отрасли, а в последние два года — компьютерная индустрия.

В исследовательском отчёте, опубликованном 7 февраля Ча Хао и другими из Huayuan Securities, говорится, что 2026 год может стать последним годом концентрации выпуска мощностей по производству энергетического угля. Аналитики ожидают, что в 2026 году добыча каменного угля может увеличиться на 70 миллионов тонн в связи с вводом новых шахт. Внутренний баланс спроса и предложения продолжает оставаться избыточным, политика способствует сокращению или резервированию мощностей, при реализации которой ожидается сокращение на 150 миллионов тонн. Кроме того, в рамках политики “Пятилетний план” предлагается оптимизация размещения энергетических ресурсов и баз, а отстающие мощности вне основных производственных регионов (не в Шаньси, Шэньси, Монго) могут быть вновь запущены или закрыты. Импорт угля в 2026 году, вероятно, продолжит сокращаться. Аналитики считают, что в 2026 году сохраняется мягкая рыночная ситуация, и политика в сфере предложения может быть усилена, что приведет к сокращению мощностей. В то же время, возобновляемые источники энергии, такие как ветровая, солнечная и гидроэнергия, могут оказывать большее влияние. Рекомендуется следить за (1) моментом принятия политики; (2) возможностями быстрого роста спроса на уголь при ухудшении погодных условий, снижающих выработку ветровой и солнечной энергии. Аналитики считают, что текущие цены на уголь находятся на временном минимуме, исходя из текущего цикла снижения запасов, и рекомендуют обратить внимание на ведущие угольные компании с высокой дивидендной доходностью, такие как China Shenhua, China Coal Energy, Shaanxi Coal Industry; а также — Yanzhou Coal Mining.

В исследовательском отчёте по аграрно-лесной и рыбной промышленности, опубликованном 13 февраля Вэй Хунмэй и другими из Dongguan Securities, говорится, что к 2025 году производство племенных свиноматок продолжит сокращаться, и ожидается, что к 2026 году предложение свиней начнет постепенно восстанавливаться. Прогнозируется, что в 2026 году цена на свиней начнет постепенно расти, а прибыльность фермерских хозяйств улучшится. В настоящее время потенциал сокращения производства племенных свиноматок еще есть. Следует обратить внимание на возможности снижения мощностей и улучшения прибыльности ведущих компаний по разведению свиней. В сфере выращивания цыплят-бройлеров — на перспективы улучшения прибыльности лидеров отрасли. В области ветеринарных препаратов — на компании с сильными исследовательскими возможностями и успешными разработками. В сегменте домашних животных — на отечественный и международный рынки с большим потенциалом роста, а также на отечественных лидеров с высоким потенциалом развития. Ключевые акции для внимания: Muyuan Food, Wen’s Food, Shengnong Development, Lihua Group, Haid Group, Zhongmu Group, Guai Bao Pets, Reip Bio и др.

Шаньси Securities, в частности Ло Чживэй и другие, 5 февраля опубликовали стратегический отчёт по оборонно-промышленному комплексу на 2026 год, в котором говорится, что 2026 год — стартовая точка пятилетнего плана, и в будущем будет продолжаться развитие новых видов боевой техники и новых боевых возможностей. Глобальные геополитические потрясения вызовут новую гонку вооружений, а опыт боевых испытаний современных систем вооружения Китая создаст новые возможности для переосмысления глобального рынка военной продукции. В 2026 году ожидается массовый запуск новых средних и крупных ракет, а технологии их повторного использования ускорят развитие. Благодаря устранению узких мест в транспортировке, коммерческая космическая индустрия переживёт взрывной рост. Рекомендуются цепочки производства ракетных боеприпасов, новых авиационных систем, беспилотных систем и коммерческих космических технологий. Основные направления новых военных реформ — точное наведение боеприпасов, автоматизация оружия и беспилотные системы, а в соответствующих подсекторах рекомендуется сосредоточиться на цепочках производства ракетных систем, новых авиационных систем и беспилотных технологий. Благодаря устранению транспортных узких мест и ускоренной развертке спутникового интернета, коммерческая космическая индустрия войдёт в период бурного роста, что станет одним из ключевых инвестиционных направлений 2026 года.

Рекомендуемые компании: в цепочке производства ракетных систем — North Navigation. Компания занимается разработкой и производством ключевых систем управления точным наведения оружия, занимает важное место в цепочке. В сегменте новых авиационных систем — AVIC Shenyang и AVIC GaoKe. Shenyang AVIC успешно разработала новый стелс-истребитель J-35, что делает её третьей компанией в мире, способной массово производить сертифицированные стелс-истребители, и в будущем спрос на внутреннюю и внешнюю комплектацию новых моделей будет высоким. AVIC GaoKe — ведущий разработчик углеродных волокон для авиации, занимает ключевое место в цепочке производства углеродных волокон, занимается разработкой, производством и поставками предварительно пропитанного материала для различных новых авиационных систем, обладает монопольными преимуществами. В сегменте беспилотных систем — Inner Mongolia First Machinery Group. Компания, являющаяся лидером в производстве наземных боевых систем, через участие в уставных капиталах предприятий по производству тактических беспилотников, продолжает углублять интеграцию наземных систем и беспилотных технологий, создавая интегрированные наземно-воздушные системы боевого применения, что в будущем может обеспечить рост её наземной продукции. В цепочке коммерческих космических технологий — Aerospace Electronics и Guobo Electronics. Aerospace Electronics — ведущий поставщик космических разъёмов и данных для ракет, поставляющий электронные компоненты для ракет-носителей, что напрямую выиграет от быстрого развития коммерческой космонавтики. Guobo Electronics — лидер в производстве активных фазированных антенн T/R, поставляющий компоненты для низкоорбитальных спутниковых платформ, уже поставила множество таких компонентов для спутниковых заказчиков.